2020年以來，國際原油價格一路向下。1月，國際原油期貨價格在經(jīng)歷月初短暫沖高后迅速轉(zhuǎn)入下行通道當(dāng)中，在自7日起的剩余交易日內(nèi)持續(xù)走低。2月，國際原油期貨價格上旬低位整理、中旬震蕩回升，而后下旬連續(xù)大幅下跌。進入3月份受到新型冠狀病毒疫情的影響，關(guān)于經(jīng)濟增長放緩的憂慮也愈發(fā)加重，全球金融市場持續(xù)遭到拋售，美股四次觸發(fā)熔斷機制原油下行壓力進一步加大。OPEC+減產(chǎn)協(xié)議面臨失效以及沙特降價敲響市場份額之爭，加之美國聯(lián)邦將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào) 1個百分點到0%至0.25%之間，并啟動7000億美元量化寬松計劃，進一步加重了市場對經(jīng)濟危機的擔(dān)憂，原油期貨也受此影響隨美股快速下跌。3月18日，紐約商品期貨交易所WTI 4月原油即期合約收盤下跌至20.37美元/桶，洲際交易所布倫特5月原油期貨合約收盤下跌至24.88美元/桶，創(chuàng)下17年以來的最低收盤價。截止20日，WTI收盤22.53美元/桶，較2019年底下跌38.53美元/桶，跌幅63.1%，布倫特下跌39.02美元/桶，跌幅59.12%。
原油暴跌下2020年聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈的情況
原油作為工業(yè)企業(yè)的“血液”，是工業(yè)企業(yè)的源頭，雖然隨著聚丙烯原料多元化的發(fā)展，PP價格和原油價格相關(guān)性有所降低，但是整體走勢依舊保持一致。原油價格波動除了成本因素之外，更多的是一種心理影響，大部分時間同步漲跌。年后國際原油暴跌的情況下，“覆巢之下”，聚丙烯及下游產(chǎn)品又“安有完卵”呢！
2020聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格匯總
由上圖可以看出，2020年以來，國際原油WTI和布倫特的跌幅在63.1%和59.12%，聚丙烯及下游產(chǎn)品整體下行。除了節(jié)前PP粉料在丙烯高位支撐下價格出現(xiàn)短期的反彈意外，PP及塑模產(chǎn)品都出現(xiàn)了大幅走低。截止3月20日，PP拉絲、PP粉料價格和PP管材料較2019年底下跌1000元/噸以上，跌幅分別高達13.73%、15.15%和13.00%。作為與PP聯(lián)動性較大的BOPP膜跌幅也達到了9%。節(jié)后目前CPP企業(yè)的訂單大多處于飽和水平，企業(yè)也多交付前期訂單，整體價格跌勢有所放緩。
本輪原油快速下跌，與2008年和2014年油價下跌原因不盡相同，油價爆跌一方面源于全球新冠疫情的大爆發(fā)，打壓全球原油的需求，另一方面是由于產(chǎn)油國之間的價格戰(zhàn)開打，以沙特為首的產(chǎn)油國增加原油產(chǎn)量，令全球原油的供應(yīng)量在短時間內(nèi)急劇上升。供應(yīng)過剩的局面遠甚于以往。短期來看，油價報復(fù)性反彈，一方面是對之前下跌過深的修復(fù)，另一方面是因為市場預(yù)計美國或?qū)⒔槿肷程睾投砹_斯的“價格戰(zhàn)”，目前來看，油價反彈受限。原油產(chǎn)能長期嚴重過剩，即使疫情逐步得到控制、兩大產(chǎn)油國分歧有所緩和，油價短期內(nèi)也不可能恢復(fù)至年初每桶65美元的高位，能反彈至每桶45美元已屬不易，原油價格或?qū)㈤L期維持低位。
作為原油下游產(chǎn)品的聚丙烯，一方面成本面對其形成依托，市場心態(tài)受其影響。另一方面回歸到自身供需面來看，目前雖然國內(nèi)聚丙烯檢修裝置集中，但是兩油庫存仍然居高不下，維持在130萬噸左右的高位。后期隨著國內(nèi)疫情過去，需求面存一定好轉(zhuǎn)預(yù)期，但是短期內(nèi)終端消費跟進如何，尖銳的供需矛盾能否得到緩解仍未可知。因此對于后市，我們持謹慎態(tài)度，預(yù)計4月份聚丙烯及下游產(chǎn)品，難以出現(xiàn)大幅回漲，但是不排除短期的小幅反彈可能。
上一篇： 國際貨幣基金組織——中國經(jīng)濟正在重返正軌
下一篇： 宏觀供需雙弱 聚烯烴市場后市仍不樂觀
滬公網(wǎng)安備 31011502005575號
