[導(dǎo)語] 2020年一季度丙烯市場(chǎng)價(jià)格重心震蕩下移，價(jià)格水平創(chuàng)近三年最低，全球公共衛(wèi)生事件及油價(jià)暴跌為主要影響因素。受低成本、高供應(yīng)及低需求壓制，二季度低迷行情預(yù)計(jì)難改，均價(jià)重心較一季度將出現(xiàn)明顯下滑，丙烯市場(chǎng)價(jià)格將進(jìn)入探底修復(fù)階段，修復(fù)能力預(yù)計(jì)有限，市場(chǎng)價(jià)格正式回暖階段將出現(xiàn)在三季度。

2020年一季度，丙烯市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下滑走勢(shì)。價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在1月份，山東丙烯市場(chǎng)價(jià)格最高漲至7200元/噸。價(jià)格低點(diǎn)出現(xiàn)在3月份，山東丙烯市場(chǎng)價(jià)格最低跌至5200元/噸。

縱觀整個(gè)一季度，丙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)大致可以分為四個(gè)階段：

第一階段，大幅調(diào)漲。時(shí)間節(jié)點(diǎn)為1月初至1月中旬。

此階段原油及丙烷等原料價(jià)格處于高位，脫氫裝置虧損嚴(yán)重，紹興三圓、天津渤化、華北某PDH工廠、東莞巨正源及神馳化工脫氫裝置接連停車，導(dǎo)致丙烯供應(yīng)大幅減少。并且春節(jié)臨近，下游工廠節(jié)前備貨，丙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存迅速向下游工廠轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)交投表現(xiàn)良好，推動(dòng)丙烯市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲。

第二階段，高位下跌。時(shí)間節(jié)點(diǎn)為1月下旬至2月中旬。

此階段丙烯成本支撐逐漸減弱，年前下游聚丙烯粉料工廠持續(xù)虧損，山東各粉料工廠陸續(xù)停工，粉料行業(yè)開工出現(xiàn)大幅下滑。并且下游工廠節(jié)前備貨基本完成，丙烯需求轉(zhuǎn)淡，煉廠節(jié)前降庫存積極性較高，導(dǎo)致丙烯市場(chǎng)價(jià)格大幅下滑。年后，受公共衛(wèi)生事件影響，市場(chǎng)交投及物流運(yùn)輸受阻，企業(yè)復(fù)工延期，產(chǎn)業(yè)鏈庫存消化緩慢，山東丙烯上下游裝置開工同步下滑，市場(chǎng)供需失衡，整體呈現(xiàn)供過于求局面，導(dǎo)致丙烯市場(chǎng)價(jià)格再度下跌。

第三階段，震蕩盤整。時(shí)間節(jié)點(diǎn)為2月下旬至3月上旬。

進(jìn)入2月下旬，山東地?zé)捰蜌鈳齑娓咂?，煉廠裝置集中停工，山東丙烯產(chǎn)量迅速下滑至正常水平的四成以下，進(jìn)而帶動(dòng)丙烯市場(chǎng)價(jià)格快速回升。而后山東丙烯裝置開工持續(xù)偏低，市場(chǎng)供應(yīng)面維持緊缺態(tài)勢(shì)，對(duì)丙烯市場(chǎng)價(jià)格形成一定利好支撐。此階段物流運(yùn)輸逐步好轉(zhuǎn)，下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，丙烯下游行業(yè)開工持續(xù)提升，但終端需求跟進(jìn)不足，下游工廠出貨壓力持續(xù)較大，價(jià)格表現(xiàn)疲軟，對(duì)高價(jià)原料接受能力也相對(duì)有限。面對(duì)強(qiáng)勢(shì)丙烯，各下游工廠均面臨較大成本壓力，導(dǎo)致丙烯市場(chǎng)漲勢(shì)不足。

第四階段，持續(xù)下探。時(shí)間節(jié)點(diǎn)為3月中旬至3月底。

此階段國(guó)際原油價(jià)格暴跌，丙烷及甲醇等原料價(jià)格同步回落，成本下跌對(duì)丙烯市場(chǎng)形成主要利空影響。并且油價(jià)下跌導(dǎo)致煉油成本下降，觸發(fā)地?zé)掗_工積極性提升，截至3月底，山東前期停工煉廠多數(shù)完成復(fù)工，丙烯市場(chǎng)供應(yīng)壓力迅速增大。從下游需求來看，全球公共衛(wèi)生事件抑制終端產(chǎn)品出口，市場(chǎng)信心表現(xiàn)不足，終端及下游需求持續(xù)疲軟，丙烯產(chǎn)業(yè)鏈庫存消化緩慢。而后市低成本將成為常態(tài)化，導(dǎo)致業(yè)者對(duì)后市預(yù)期持續(xù)偏差，市場(chǎng)下行壓力彌久不散。

整體來看，2020年一季度山東丙烯價(jià)格走勢(shì)與2019年存在一定相似性，價(jià)格重心皆呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)。具體對(duì)比來看，二者還存在一定的差異性。一方面，2019年山東丙烯價(jià)格最低點(diǎn)出現(xiàn)在3月份，而后丙烯價(jià)格重心持續(xù)回升。但2020年3月份山東丙烯價(jià)格重心持續(xù)下行，且后市仍存一定下行空間。另一方面，從上圖能夠明顯看出，2020年山東丙烯市場(chǎng)價(jià)格重心要明顯低于2019年，2019年山東丙烯最低價(jià)為6400元/噸，而2020年一季度山東丙烯最低價(jià)為5200元/噸。這說明2020年丙烯市場(chǎng)行情低迷不改，價(jià)格重心同比回落明顯。

表 山東丙烯月均價(jià)對(duì)比表

單位：元/噸

從月度均價(jià)對(duì)比來看，2020年一季度山東丙烯每個(gè)月的月均價(jià)均要低于2019年同期水平，2020年丙烯價(jià)格重心同比跌幅非常明顯。

展望二季度，油價(jià)及丙烷價(jià)格將維持低位整理，即便重心緩慢回升，但幅度預(yù)計(jì)依舊有限，尤其4月份，丙烯成本預(yù)計(jì)達(dá)到最低。并且低成本導(dǎo)致丙烯生產(chǎn)企業(yè)開工積極性提升，二季度國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)供應(yīng)量較一季度預(yù)計(jì)有明顯增加，市場(chǎng)供應(yīng)壓力或?qū)⑵蟆Ｈ蚬残l(wèi)生事件持續(xù)蔓延，抑制部分終端產(chǎn)品出口，市場(chǎng)信心表現(xiàn)不足，丙烯終端及下游需求持續(xù)低迷，產(chǎn)業(yè)鏈庫存消化緩慢，二季度疲軟態(tài)勢(shì)難改。因此低成本、高供應(yīng)及低需求仍將對(duì)二季度丙烯市場(chǎng)價(jià)格形成利空壓制，丙烯價(jià)格低點(diǎn)將出現(xiàn)在4月份，5月份丙烯價(jià)格小幅震蕩整理為主，6月份價(jià)格重心或略有抬升，空間有限。二季度為國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)價(jià)格探底修復(fù)階段，均價(jià)重心較一季度將出現(xiàn)明顯下滑，預(yù)計(jì)，二季度山東丙烯均價(jià)或在5300-5400元/噸左右，丙烯市場(chǎng)價(jià)格正式回暖階段將出現(xiàn)在三季度。