全球新冠肺炎疫情此伏彼起，東方控制見好已近尾聲，西方的蔓延的數(shù)據(jù)讓人懷疑人生。隨著各個(gè)國家相繼推出寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，全球恐慌情緒緩解，大宗資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，筑底成功在即。聚丙烯卻上演沖天而起的歷史性超級大行情，在大宗品種鶴立雞群，恐慌逐漸消退下，貪婪情緒熱火朝天，口罩料的炒作，拉動(dòng)聚丙烯非理性繁榮之下，醞釀著極大的泡沫。貿(mào)易商在感嘆，多少年都沒見過一天就過萬的漲幅了！   

一、貪婪情緒極度膨脹下 聚丙烯價(jià)格沖天而起 

先看下本周PP價(jià)格暴漲情況，周一拉絲普遍上漲1500-2500元/噸較上周五，纖維料更是暴漲1萬元/噸以上，華東的粉料上漲5000-7000，其中臨沂粉料到10000-15000元/噸。炒作氣氛十分濃厚，背后是貪婪情緒作祟。 

貪婪情緒背后是數(shù)錢數(shù)到手發(fā)麻的訂單，境外疫情的擴(kuò)散，口罩外貿(mào)訂單紛紛而至，其背后是暴利。中國作為全球供應(yīng)鏈極其重要的一環(huán)，有天然齊全的上下游產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。 

1噸PP纖維料可以產(chǎn)90-100萬口罩的無紡布層；1噸熔噴布產(chǎn)120萬個(gè)口罩的熔噴層；1臺口罩機(jī)一天可產(chǎn)10-15萬片口罩?；窘Y(jié)論：買上1臺口罩機(jī)，3噸熔噴布、3噸纖維=300萬個(gè)口罩/月成本測算：機(jī)器固定成本+原材料成本=200萬附近。 

據(jù)相關(guān)新聞報(bào)道：北京時(shí)間3月16日，中國通用技術(shù)集團(tuán)意大利公司和意大利政府民防部門達(dá)成了800萬只口罩的供貨協(xié)議，總價(jià)為1360萬歐元（約1.06億人民幣）。毛估計(jì)算下來：如果按照出口意大利口罩13元一只的標(biāo)準(zhǔn)來看，2天左右就能回本。 

另外特別需要指出的是，部分中小作坊搞出用低熔纖維料來替熔噴，直接用熔指35-40的纖維料S2040噴出了“假熔噴布-過濾效果基本為0”，然后就有了上周7500變10000再變20000再變40000的行情，用便宜的PP粉料“pph-gd-225,300”成功搞出口罩紡粘層，于是粉料也蹭蹭蹭到了1萬5。暴利面前良心都沒了。

恐慌和貪婪是投資投機(jī)者的兩種情緒，極度的恐慌下風(fēng)險(xiǎn)偏好極度下降，甩手拋棄一切資產(chǎn)，于是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和避險(xiǎn)資產(chǎn)急劇持續(xù)下跌，美國疫情蔓延下，當(dāng)美國降息到零，各個(gè)國家相繼實(shí)行寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策下，阻擋全球經(jīng)濟(jì)衰退，于是恐慌情緒開始緩解，隨著恐慌消退，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，大宗商品筑底在即。聚丙烯卻異軍突起，罕見地暴漲，進(jìn)入了極度貪婪情緒，隨時(shí)可能泡沫破滅。 

通過期貨PP2009合約價(jià)格和投機(jī)度走勢圖可以看到，價(jià)格的上漲伴隨著投機(jī)度的上升，這兩天投機(jī)度接近了5，非常高的投機(jī)度，在期貨市場上主力合約投機(jī)度排行中名列前茅。 

L2009合約跟PP2009合約類似，只是投機(jī)度明顯小于PP合約，還不到3。相對而言，PE期現(xiàn)炒作力度不大，還沒有到極度貪婪。畢竟PE料跟口罩關(guān)聯(lián)度極小甚至可忽略不計(jì)。 

二、PP纖維料力拔山兮氣蓋世 扛起PP上漲的大旗 

在利益促使下，PP生產(chǎn)企業(yè)調(diào)整排產(chǎn)比例。PP纖維料排產(chǎn)比例持續(xù)提高擠壓拉絲和其他料排產(chǎn)比例，標(biāo)品拉絲產(chǎn)量下降。從歷年的統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，拉絲料排產(chǎn)比例30-35%，而纖維料排產(chǎn)比例基本上在10%以下，偶爾略高也不高于15%，今年2月上旬份纖維料排產(chǎn)躍上20%，之后還有所下滑，3月下旬開始隨著境外疫情加劇擴(kuò)散，口罩需求爆棚，纖維料排產(chǎn)比例大幅上升，目前接近了40%。 

纖維料的價(jià)格與拉絲料價(jià)格之差，歷年看基本在500之內(nèi)，今年的特殊年份，纖維料比拉絲高2500元/噸以上。近期炒作氣氛下，價(jià)差急劇擴(kuò)大。上周五高端纖維料價(jià)格在16000，與拉絲價(jià)差8000。昨日纖維料再次上漲至20000以上，與拉絲價(jià)差高達(dá)1萬以上。價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，上游石化廠轉(zhuǎn)產(chǎn)纖維，昨日纖維排產(chǎn)比例已經(jīng)高達(dá)39.83%，拉絲排產(chǎn)跌至16.17%。 

三、PP上漲將物極必反 盛極而衰 允執(zhí)厥中 

目前價(jià)格暴漲的核心是PP纖維料在市場貪婪情緒下極端炒作導(dǎo)致的供需失衡，纖維料價(jià)格落，標(biāo)品拉絲必然回落。從今天神華競拍可以看到，神華寧煤、新疆和榆林的競拍大多流拍。期貨上看，今天PP2009開盤7218，收盤到了6744，回落幅度達(dá)570多點(diǎn)。 

中石化等央企近期的熔噴布均為定向供應(yīng)，不對外銷售。受暴利驅(qū)使，一些小型熔噴布生產(chǎn)機(jī)在民間開花，這種生產(chǎn)機(jī)不適用熔指1500以上的改性料，所以大多采用S2040來生產(chǎn)“熔噴布”。這一亂象在江蘇揚(yáng)中市尤為突出。這個(gè)以河豚魚和工程電氣聞名的縣級市，近期變成了“熔噴布之鄉(xiāng)”。 

根據(jù)當(dāng)?shù)厥袌霰O(jiān)管局提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，截至4月10日，揚(yáng)中登記注冊的涉及熔噴布生產(chǎn)、銷售的企業(yè)已達(dá)867戶，這些企業(yè)幾乎全部都是在疫情發(fā)生后新注冊或變更經(jīng)營范圍的。近期，揚(yáng)中市相關(guān)部門已經(jīng)接到多起熔噴布相關(guān)投訴，大多涉及質(zhì)量和資質(zhì)。 

揚(yáng)中市已經(jīng)于4月1日起啟動(dòng)熔噴布行業(yè)規(guī)范化整治，旨在通過政府依法行政措施，規(guī)范行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，依法打擊違法違規(guī)行為，保護(hù)合法合規(guī)的市場主體，推動(dòng)熔噴布行業(yè)健康有序發(fā)展。 

近日，包括上海賽科、中國神華煤制油化工有限公司銷售分公司、中煤化（天津）化工銷售有限公司等多家公司發(fā)布《聲明》，對其公司產(chǎn)銷的纖維料牌號的用途做了說明，并對其提及產(chǎn)品被用于特殊領(lǐng)域不做保證、不承擔(dān)責(zé)任，號召廣大客戶正確使用產(chǎn)品。 

13日兩油板塊下達(dá)命令，高熔指纖維暫時(shí)取消中間貿(mào)易開單環(huán)節(jié)，由銷售分公司直接對接終端客戶，而且設(shè)置最高銷售限價(jià)11500元/噸，不準(zhǔn)領(lǐng)漲市場，意在從源頭端控制市場炒作氣氛，使得供應(yīng)鏈透明化，“去貿(mào)易商化”意味著由煉化企業(yè)提供完整地從生產(chǎn)到供應(yīng)到配送的一整條龍服務(wù)，實(shí)現(xiàn)更加透明的供應(yīng)方式，減少中間炒作。 出來混遲早要還的！PP價(jià)格的巨大泡沫遲早要刺破的。砰地一聲，色彩斑斕或許毀滅就在一瞬間，四下散了。