2020年5月聚乙烯行情在供需兩淡背景下震蕩上揚(yáng)。國內(nèi)部分裝置檢修、原油漲勢(shì)良好、兩會(huì)期間經(jīng)濟(jì)刺激政策下線性期貨上漲，促動(dòng)現(xiàn)貨行情震蕩上揚(yáng)，價(jià)格上漲后成交一般，市場(chǎng)心態(tài)依然謹(jǐn)慎。對(duì)于6月份行情，市場(chǎng)心態(tài)分歧較大，多保持謹(jǐn)慎態(tài)度。本網(wǎng)認(rèn)為，國內(nèi)供應(yīng)有增有減，供需兩淡局面下，宏觀面存在一定利好，在疫情的背景下，全球貨幣政策維持寬松，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的逐步恢復(fù)，貨幣流動(dòng)性增強(qiáng)，同時(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長有一定的政策托底，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)，將利好6月份行情，可謹(jǐn)慎看多，可能延續(xù)震蕩上揚(yáng)局面。 

國內(nèi)供應(yīng)有增有減，神華榆林煤化工PE裝置于4月6日停車檢修，計(jì)劃檢修55天，6月初計(jì)劃開車。神華寧煤45萬噸裝置5月6日起大修35天，6月中旬后開車，揚(yáng)子巴斯夫20萬噸高壓4月30日至6月5日檢修。中沙天津30萬噸低壓及30萬噸線性5月8日起進(jìn)入大修至7月9-10日，天津聯(lián)化12萬噸線性5月8日起至7月17日大修，蒲城清潔能源5月10日起檢修45天。 

中天合創(chuàng)37萬噸高壓及30萬噸線性計(jì)劃6月3日起陸續(xù)進(jìn)入大修，大修28天。中安聯(lián)合35萬噸線性裝置6月份小修6天，時(shí)間未定。燕山石化原計(jì)劃7月11日起進(jìn)行大修，現(xiàn)可能推遲到明年。 宏觀面存在利好，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長有托底。中央政治局會(huì)議稱，今年將擴(kuò)大有效投資，中央預(yù)算內(nèi)投資安排6000億元，重點(diǎn)支持既促消費(fèi)惠民生又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁的“兩新一重”建設(shè)（即新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化，交通、水利等重大工程）。這包括加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò)，拓展5G應(yīng)用，建設(shè)充電樁，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費(fèi)需求、助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)。盡管年度的GDP增長目標(biāo)未量化，而從六保六穩(wěn)的舉措來看（六穩(wěn)：穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期。六保:保居民就業(yè)、?；久裆?、保市場(chǎng)主體、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、?；鶎舆\(yùn)轉(zhuǎn)），經(jīng)濟(jì)增長有一定的政策托底，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)增長在三四季度有望逐步提升。 

原油有望繼續(xù)上移，進(jìn)入2020年6月份，原油市場(chǎng)有望繼續(xù)修復(fù)，一方面隨著疫情數(shù)據(jù)的緩解，由于歐美地區(qū)將進(jìn)一步放開前期封鎖的城市，全球經(jīng)濟(jì)也有望抬頭。另一方面產(chǎn)油國的減產(chǎn)規(guī)模還在繼續(xù)擴(kuò)大，沙特、科威特及阿聯(lián)酋已于5月13日表態(tài)6月份將自愿增加共計(jì)118萬桶/日的減產(chǎn)份額，加之美國的原油也進(jìn)入了下降階段，鑒于此6月初的OPEC+會(huì)議有望再次擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模。此外，5月底美國的陣亡將士紀(jì)念日后，標(biāo)志著美國將迎來夏季用油高峰。據(jù)美國國家海洋和大氣管理局發(fā)布的氣象消息，第一個(gè)熱帶風(fēng)暴“亞瑟”正向美國襲來，墨西哥灣的海上平臺(tái)占美國原油產(chǎn)量的16%，美國超過45%的煉油產(chǎn)能和位于墨西哥灣沿岸，熱帶風(fēng)暴將在短期內(nèi)對(duì)油價(jià)形成提振作用。 

總之，6月份神華榆林煤化工、神華寧煤、揚(yáng)巴等裝置陸續(xù)開車，中天合創(chuàng)裝置將停車，國內(nèi)石化供應(yīng)有增有減，7-9月份有部分裝置進(jìn)入大修。整體看，6月份需求淡季下行情上行空間有限，部分裝置檢修、國內(nèi)貨幣流動(dòng)性增強(qiáng)、全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)、原油重心上移等利好支撐，行情可謹(jǐn)慎看多，偏強(qiáng)整理。而全球疫情的大背景下，市場(chǎng)的不確定性增加，建議多關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)的防控，在市場(chǎng)中謹(jǐn)慎參與。