2020年一季度，受春節(jié)假期影響，兩油庫存沖高回落，震蕩區(qū)間在49-162萬噸，大幅高于去年同期（51-113.5萬噸）。1月份橫跨春節(jié)假期，節(jié)前受工廠備貨影響，庫存下降至49萬噸低點，春節(jié)期間庫存積累上漲。2月份受新冠肺炎疫情影響，春節(jié)假期延長，全國工廠停產(chǎn)，兩油庫存繼續(xù)上漲至162萬噸高點。2月中下旬，隨著下游工廠逐漸復(fù)工，兩油庫存快速消耗。3月份受國際疫情疊加原油價格戰(zhàn)影響，聚烯烴市場看空氛圍明顯，貨源消化緩慢，兩油庫存高位震蕩整理為主。
進入二季度，兩油庫存快速去化，震蕩區(qū)間在65.5-118萬噸，明顯低于去年同期（64-102萬噸）。究其原因，4月份，國內(nèi)疫情基本得到控制，下游工廠陸續(xù)開車，需求明顯加快，兩油庫存去化明顯，另外隨著部分大型裝置集中檢修，供應(yīng)端壓力緩解，5月中下旬兩油庫存緩慢去化。6月份國內(nèi)裝置檢修仍舊較為集中，供應(yīng)端壓力減少，兩油庫存低于去年同期。
二季度，受國際疫情影響，塑料制品出口訂單量難有良好表現(xiàn)，且國內(nèi)下游工廠開工率提升困難，面對同比明顯減少的庫存情況，市場人士不禁發(fā)出來自靈魂的拷問：庫存都去哪了？
裝置檢修損失明顯高于同期
2020年，1-4月份，國內(nèi)裝置檢修損失量明顯高于去年同期，對于庫存來說，供應(yīng)端基本無壓力。天津中沙、中天合創(chuàng)等大型裝置都在二季度停車檢修，有利于兩油庫存消耗。且進入二季度后，國內(nèi)疫情基本得到控制，下游工廠開工率較一季度有明顯提升。且二季度國外疫情洶涌，口罩用料需求仍舊較為強勢。且在冰箱需求暴漲以及地攤政策利好的帶動下，聚丙烯從生產(chǎn)到終端銷售環(huán)節(jié)被盤活，制品消耗速度較一季度加快，聚丙烯需求略有好轉(zhuǎn)。
低價刺激終端備貨
從聚丙烯價格來看，2020年聚丙烯價格低于去年同期水平。以拉絲料為例，2019年上半年，聚丙烯拉絲料震蕩在8500-9200元/噸之間。2020年，受疫情影響，聚丙烯價格運行區(qū)間明顯低于2019年同期水平，部分工廠和游資在3月底4月初的價格底點大量備貨，導(dǎo)致兩油庫存出現(xiàn)明顯去化過程，大幅低于2019年同期庫存。5/6月份PP拉絲料價格維持低位運行，結(jié)合國內(nèi)疫情逐漸消散，工廠開工率提升等情況，低價PP貨源消化較為順暢。
綜合以上兩點，是導(dǎo)致二季度兩油庫存明顯低于去年同期的主要原因。至于未來兩油庫存走向，可以有如下提示：7月前期檢修裝置將陸續(xù)開車，且8/9月份部分新增產(chǎn)能仍有投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)端壓力逐漸增加。但國外疫情影響下，塑料制品出口訂單恢復(fù)有限，聚烯烴市場整體需求暫無增長點，預(yù)計7月份兩油庫存去化壓力增加，8/9月份隨著疫情逐漸控制以及銷售旺季來臨，庫存去化趨勢或?qū)⒅饾u明顯。
下一篇： 沈陽PE部分跟漲
滬公網(wǎng)安備 31011502005575號
