2020年上半年，丙烯市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)，山東丙烯最高價(jià)為7500元/噸，最低價(jià)為5100元/噸，均出現(xiàn)在4月份。半年均價(jià)為6411元/噸，同比跌幅達(dá)12.59%。在此期間，丙烯市場(chǎng)經(jīng)歷了此前從未經(jīng)歷過(guò)的極端行情，有過(guò)長(zhǎng)周期的單邊行情，也有過(guò)長(zhǎng)周期的區(qū)間震蕩行情，市場(chǎng)走勢(shì)精彩至極。展望三季度，歷史規(guī)律能否延續(xù)仍存疑，供需面擴(kuò)張情況將是關(guān)鍵影響因素，預(yù)期三季度均價(jià)仍將有所上漲，但7000元/噸依然是一個(gè)坎。

一、丙烯價(jià)格漲跌情況分析

2020年上半年共計(jì)有121個(gè)交易日，其中交易價(jià)格比前一交易日上漲的有54個(gè)，占比45%；下跌的50個(gè)，占比41%；持平的17個(gè)，占比14%。

丙烯價(jià)格連續(xù)變動(dòng)情況統(tǒng)計(jì)

單位：元/噸

丙烯行情變動(dòng)較為頻繁，漲跌快速轉(zhuǎn)換。在上半年，丙烯價(jià)格連續(xù)漲跌超過(guò)5個(gè)交易日的情況共計(jì)出現(xiàn)過(guò)8次，其中5次連續(xù)漲價(jià)，3次連續(xù)跌價(jià)，共計(jì)52個(gè)交易日，在總交易日中占比為43%。其中連續(xù)漲價(jià)交易日最長(zhǎng)為14天，出現(xiàn)在4月30日-5月21日，累計(jì)漲幅達(dá)1100元/噸；連續(xù)最大漲幅為2225元/噸，出現(xiàn)在4月7日至13日。連續(xù)跌價(jià)交易日最長(zhǎng)為8天，出現(xiàn)在3月10日至19日，累計(jì)跌幅為975元/噸，此也為上半年最大連續(xù)跌幅。

2020年上半年，丙烯與不同相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性情況不一。丙烯與原料產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性較差，雖然價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)一致，但丙烯價(jià)格下調(diào)幅度明顯小于原料產(chǎn)品。丙烯與下游產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性較好，尤其是PO及丁辛醇；PP粉料由于經(jīng)歷極端行情，與丙烯價(jià)格相關(guān)性偏弱，但趨勢(shì)基本保持一致。從相關(guān)性分析可以看出，PO及丁辛醇與丙烯價(jià)格相關(guān)性高，但事實(shí)并非由PO及丁辛醇價(jià)格帶動(dòng)丙烯價(jià)格，而是丙烯價(jià)格引領(lǐng)了PO及丁辛醇價(jià)格，丙烯上半年是實(shí)實(shí)在在地走出了自己獨(dú)立的行情。

二、丙烯價(jià)格變動(dòng)技術(shù)分析

從周度價(jià)格情況來(lái)看，上半年一共涉及25周，其中均價(jià)上漲周數(shù)為14個(gè)，占比56%，均價(jià)下跌周數(shù)為11個(gè)，占比44%；周均價(jià)最高為7195元/噸，出現(xiàn)在第2周（1/12-1/18），最低為5230元/噸，出現(xiàn)在第13周（3/29-4/4）。從高低價(jià)振幅來(lái)看，多數(shù)時(shí)間周振幅相對(duì)有限，但第15周（4/12-4/18）振幅明顯較大。期間丙烯最高價(jià)為7500元/噸，最低價(jià)為5850元/噸，振幅高達(dá)28.21%，而周均價(jià)環(huán)比漲幅高達(dá)15.82%。

從月度價(jià)格情況來(lái)看，上半年月均價(jià)上漲數(shù)量為3個(gè)，分別為1月、5月及6月，下跌數(shù)量也為3個(gè)，分別為2月、3月及4月；月均價(jià)最高為6978元/噸，出現(xiàn)在1月份，最低為5892元/噸，出現(xiàn)在4月份。從高低價(jià)振幅來(lái)看，3月及4月振幅相對(duì)較大，3月份丙烯最高價(jià)為6650元/噸，最低價(jià)為5200元/噸，振幅達(dá)27.88%；4月份丙烯最高價(jià)為7500元/噸，最低價(jià)為5100元/噸，振幅達(dá)47.06%；半年內(nèi)價(jià)格高點(diǎn)及低點(diǎn)全出現(xiàn)在4月份，但4月份均價(jià)為半年最低。

從季度均價(jià)看，上半年均價(jià)為6411元/噸，其中一季度6431元/噸，二季度6392元/噸。一季度逐月下跌、二季度逐月上漲，因此，季度價(jià)格差異并不明顯。其中比較具有特點(diǎn)的是1-4月價(jià)格波動(dòng)的幅度較為寬泛，以4月尤為劇烈，而5、6月則趨于溫和。

三、三季度丙烯走勢(shì)預(yù)測(cè)

從近五年丙烯走勢(shì)來(lái)看，三季度價(jià)格基本呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢(shì)，年內(nèi)價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在9-10月份。但是，2015年10月至2018年10月，丙烯市場(chǎng)正處于為期三年的持續(xù)上漲周期，價(jià)格趨勢(shì)基本一致。而從2018年10月份之后，丙烯市場(chǎng)再度進(jìn)入下行走勢(shì)，2019年三季度丙烯價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)。因此，2020年三季度丙烯行情如何變化，歷史規(guī)律參考性相對(duì)有限，關(guān)鍵還是在于即期影響因素如何變化。

首先是成本面，國(guó)際油價(jià)雖然在二季度有較大幅度上漲，但整體價(jià)格重心依然偏低，預(yù)期三季度原油價(jià)格重心難有明顯變動(dòng)，大概率維持當(dāng)前水平。油價(jià)在沒(méi)有大幅變動(dòng)預(yù)期的情況下，對(duì)于丙烯市場(chǎng)的影響恐有限。

其次是供需面，供需面將是影響丙烯市場(chǎng)行情的最關(guān)鍵因素。下半年丙烯及下游產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，而三季度或?qū)⒂瓉?lái)又一波擴(kuò)張高峰期。浙石化、華泓等PDH裝置，寶來(lái)、中科煉化、萬(wàn)華等裂解裝置均有投產(chǎn)預(yù)期。雖然多數(shù)均有配套下游，但丙烯整體供應(yīng)將有明顯增加，新增產(chǎn)能上下游配套存在時(shí)間差的情況，也會(huì)對(duì)部分地區(qū)商品量形成影響。整體來(lái)看，供需面在三季度將對(duì)丙烯市場(chǎng)形成一定利空影響，但不同區(qū)域間影響力度不同。

另外，市場(chǎng)不確定性依然較大，全球疫情如何發(fā)展、原油減產(chǎn)穩(wěn)定性如何、丙烯新增產(chǎn)能如期投產(chǎn)與否，這些都是會(huì)直接導(dǎo)致市場(chǎng)變動(dòng)幅度乃至變動(dòng)趨勢(shì)發(fā)生變化。上半年丙烯市場(chǎng)行情變動(dòng)已經(jīng)多次出乎市場(chǎng)預(yù)料，三季度乃至下半年不排除延續(xù)此種情況。

綜合來(lái)看，預(yù)期三季度丙烯季度市場(chǎng)均價(jià)將高于一、二季度，但價(jià)格重心難以突破二季度7500元/噸的相對(duì)高點(diǎn)，7000元/噸大關(guān)依然是丙烯短期內(nèi)難以跨越的一道坎。三季度丙烯價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)區(qū)間震蕩的趨勢(shì)，最有可能打破此趨勢(shì)的因素就在于新增產(chǎn)能投產(chǎn)，因此需要密切關(guān)注。