亞洲高庫(kù)存 需求下滑嚴(yán)重

隨著防疫限制逐漸放松，中國(guó)對(duì)苯乙烯的需求不斷增加，但歐洲基本面依然疲弱，下半年中國(guó)國(guó)內(nèi)還有多套新建裝置投產(chǎn)，因此市場(chǎng)壓力仍然很大，預(yù)計(jì)下半年歐美苯乙烯需求仍將持續(xù)疲弱。雖然一次性塑料需求略有增加，歐美地區(qū)苯乙烯生產(chǎn)商仍在積極尋求中國(guó)買家，但是亞洲苯乙烯市場(chǎng)庫(kù)存高并且供應(yīng)充足。

亞洲進(jìn)口或減少

雖然中海油殼牌位于惠州的70萬(wàn)噸/年苯乙烯裝置已將投產(chǎn)時(shí)間由今年第四季度推遲到2021年上半年，但亞洲苯乙烯供應(yīng)過(guò)剩仍然是關(guān)鍵問題。據(jù)悉，唐山旭陽(yáng)化工50萬(wàn)噸/年、遼寧寶來(lái)化工35萬(wàn)噸/年、安徽嘉璽新材料科技35萬(wàn)噸/年苯乙烯裝置都將在今年下半年投產(chǎn)。而且，今年一季度新投運(yùn)的中國(guó)一體化項(xiàng)目在下半年還將保持穩(wěn)定生產(chǎn)，這將進(jìn)一步造成苯乙烯市場(chǎng)的供應(yīng)過(guò)剩。

今年年初，亞洲地區(qū)苯乙烯裝置檢修項(xiàng)目大部分已完工，在一定程度上還會(huì)加重供應(yīng)過(guò)剩程度。第二季度，美國(guó)墨西哥灣離岸價(jià)和歐洲價(jià)格暴跌，使得歐洲和美國(guó)對(duì)亞洲的套利窗口重新打開。一家貿(mào)易商表示：“只要CFR中國(guó)苯乙烯價(jià)格低于進(jìn)口價(jià)格，即使國(guó)內(nèi)供應(yīng)量在增加，中國(guó)苯乙烯的進(jìn)口量也不會(huì)減少很多?！?/span>

然而，套利窗口打開推動(dòng)6月和7月大批貨物抵達(dá)中國(guó)華東地區(qū)，并導(dǎo)致港口庫(kù)存進(jìn)一步增加。全球新冠肺炎疫情導(dǎo)致需求大幅下降，中國(guó)華東地區(qū)苯乙烯庫(kù)存在3月第二周創(chuàng)下了32.4萬(wàn)噸的歷史新高之后，5月份則保持在27萬(wàn)噸以上。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，在一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)庫(kù)存水平還將保持高位，使CFR中國(guó)價(jià)格持續(xù)承壓。

美國(guó)苯乙烯利潤(rùn)率提高

市場(chǎng)人士表示，美國(guó)封鎖限制逐步放松，將支持其國(guó)內(nèi)苯乙烯需求回暖，下半年價(jià)格或回升。一季度美國(guó)苯乙烯單體價(jià)格暴跌，甚至低于許多市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)的最低水平，3月23日跌至375美元/噸，創(chuàng)下歷史低位。

苯和苯乙烯價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致美國(guó)第二季度苯乙烯生產(chǎn)利潤(rùn)率大幅波動(dòng)。標(biāo)普全球普氏數(shù)據(jù)顯示，去年12月美國(guó)苯乙烯毛利還徘徊在60美元/噸的低利潤(rùn)率水平，到2月中旬更轉(zhuǎn)為負(fù)值。截至4月，因亞洲需求推高了苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)格，并使得苯乙烯利潤(rùn)率與苯價(jià)格出現(xiàn)一定程度脫節(jié)，毛利潤(rùn)擴(kuò)大至195美元/噸。普氏數(shù)據(jù)顯示，5月22日美國(guó)苯乙烯毛利為201美元/噸。

市場(chǎng)人士表示，預(yù)計(jì)下半年美國(guó)對(duì)苯乙烯衍生物的需求也將回升。上半年因聚苯乙烯外賣食品包裝使用增加推動(dòng)聚苯乙烯需求上升，但建筑項(xiàng)目放緩也在一定程度上減少了聚苯乙烯的需求，另外疫情封鎖造成汽車制造商停工，使得丙烯腈-丁二烯-苯乙烯(ABS)需求也大幅下降。

市場(chǎng)人士表示，如果美國(guó)下半年汽車制造業(yè)和建筑業(yè)復(fù)蘇，苯乙烯需求也會(huì)隨之回暖。預(yù)計(jì)今年投產(chǎn)的120萬(wàn)噸/年中國(guó)苯乙烯產(chǎn)能仍會(huì)產(chǎn)生連鎖效應(yīng)，導(dǎo)致美國(guó)苯乙烯供應(yīng)過(guò)剩。

歐洲壓力依然存在

下半年，歐洲苯乙烯的價(jià)格主要取決于防疫解封速度。3月份因?yàn)樾枨蟠蠓鶞p少使得歐洲苯乙烯價(jià)格達(dá)到了歷史低點(diǎn)。價(jià)格下跌推動(dòng)苯乙烯相對(duì)原料苯的利潤(rùn)率回升至略低于250美元/噸的水平，市場(chǎng)人士認(rèn)為這是一個(gè)健康的毛利水平。然而，汽車和建筑業(yè)的發(fā)展放緩對(duì)苯乙烯需求產(chǎn)生了巨大負(fù)面影響。隨著夏季到來(lái)，歐洲一些國(guó)家正在試探性地放松社交隔離，這些措施預(yù)計(jì)持續(xù)到第三季度甚至第四季度。一家歐洲貿(mào)易商表示，新冠肺炎疫情消失之前，苯乙烯市場(chǎng)不會(huì)有根本性好轉(zhuǎn)。

2019年，苯乙烯消費(fèi)者轉(zhuǎn)向更多的現(xiàn)貨交易，減少了對(duì)合同量的依賴，使歐洲市場(chǎng)一直處于供應(yīng)過(guò)剩的狀態(tài)。市場(chǎng)人士表示，如果不能對(duì)亞洲進(jìn)行套利出口，今年歐洲苯乙烯供應(yīng)將持續(xù)過(guò)剩。