進(jìn)入8月份，PVC期貨沖高后有所回落，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格陸續(xù)松動(dòng)，各地區(qū)市場(chǎng)貿(mào)易商讓出貨。當(dāng)前下游處于需求淡季，采購(gòu)基本維持剛需，成交情況較為一般。截止8月10日，PVC市場(chǎng)電石法5型料主流參考在6350-6670元/噸左右，較上月同期下降0.45%，乙烯料主流參考在6440-7050元/噸左右，較上月同期基本持平。 

1、PVC期貨沖高回落，關(guān)注下方6400一線支撐 

進(jìn)入8月份，PVC期貨2009合約于8月5日再創(chuàng)新高，隨后沖高后有所回落。截止8月10日，大連期貨PVC2009合約大幅下跌，開(kāi)盤6595，最高6600，最低6455，收盤報(bào)6485，跌105，跌幅1.59%。成交量報(bào)131547手，持倉(cāng)量減少2857手至99848手。技術(shù)指標(biāo)方面，KDJ指標(biāo)形成死叉后繼續(xù)向下發(fā)散，MACD指標(biāo)綠柱進(jìn)一步伸長(zhǎng)，另外周寶塔線及波段之星做空信號(hào)，顯示空方力量仍占據(jù)主導(dǎo)，但V2009合約收于三連陰，存技術(shù)性反彈可能?；谝陨戏治觯A(yù)期短期內(nèi)PVC期貨仍有下跌可能，但關(guān)注下方6400一線支撐，未來(lái)一階段波動(dòng)區(qū)間在6400-6600。操作上，建議謹(jǐn)慎觀望，高拋低吸為主。 

2、現(xiàn)貨窄幅貼水期貨 

由上圖可以看出，進(jìn)入8月份之后，PVC基差由正值轉(zhuǎn)為負(fù)值，仍徘徊在0線附近，表示近期內(nèi)期貨與現(xiàn)貨之間緊密跟隨，PVC行情保持震蕩為主。此外，PVC期貨09合約將在9月份進(jìn)行交割，后期不排除存有一波漲勢(shì)，逐步將由貼水轉(zhuǎn)為升水狀態(tài)。 

3、整體開(kāi)工穩(wěn)定，后期仍有部分企業(yè)檢修 

當(dāng)前國(guó)內(nèi)存檢修計(jì)劃的PVC企業(yè)逐漸減少，PVC企業(yè)整體開(kāi)工較為穩(wěn)定。截止目前，PVC企業(yè)開(kāi)工率約在80%左右，開(kāi)工尚可。后期仍有部分企業(yè)存檢修計(jì)劃，例如陜西北元以及寧夏英力特等等，供應(yīng)量將有一定縮減，但較前期縮減量不多。近期PVC企業(yè)檢修計(jì)劃如下圖所示： 

4、PVC社會(huì)庫(kù)存雖有提升，但仍處偏低水平；PVC企業(yè)表示當(dāng)前庫(kù)存偏低 

截至8月10日，華東華南地區(qū)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存有所提升，庫(kù)存總量約在26萬(wàn)噸左右，環(huán)比增加2.77%。后期來(lái)看，隨著PVC企業(yè)檢修減少，供應(yīng)量有所回升，PVC社會(huì)庫(kù)存仍有進(jìn)一步提升預(yù)期。 

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止8月10日，PVC企業(yè)樣本庫(kù)存有所提升，約為16.98萬(wàn)噸左右。隨著PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修逐漸減少，個(gè)別地區(qū)企業(yè)庫(kù)存有所提升，加之當(dāng)前PVC下游需求不佳，接貨情況一般，企業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)累積狀態(tài)純屬正常。此外，據(jù)了解，當(dāng)前個(gè)別企業(yè)表示基本無(wú)庫(kù)存，其余企業(yè)庫(kù)存大約維持3-4天的量左右。 

5、原料電石價(jià)格拉漲，PVC價(jià)格回落，企業(yè)利潤(rùn)空間收窄 

隨著PVC檢修逐漸減少，PVC供應(yīng)量有所提升，加之PVC期貨走弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有所下調(diào)。而原料電石方面，部分地區(qū)到貨偏緊，電石價(jià)格穩(wěn)步提升。結(jié)合電石和PVC的價(jià)格，當(dāng)前PVC企業(yè)利潤(rùn)空間有所縮小。截止8月10日，以西北電石法PVC企業(yè)為例，PVC企業(yè)成本約在5600元/噸左右，利潤(rùn)大約在650元/噸左右。 

6、下游成交氛圍一般，成交依舊維持剛需 

在經(jīng)歷前期PVC大漲以及大跌之后，PVC下游制品廠接貨以及成交熱度明顯下降，多數(shù)下游表示當(dāng)前利潤(rùn)空間不高，接貨維持隨用隨買即可。此外，盡管當(dāng)前陰雨天氣有所減少，但當(dāng)前淡季影響仍未消退以及個(gè)別地區(qū)高溫天氣的影響，下游開(kāi)工仍未完全復(fù)蘇，目前下游開(kāi)工基本維持在7-8成左右。 

綜合上所述，短期內(nèi)在期貨下跌影響下，市場(chǎng)價(jià)格仍有進(jìn)一步下調(diào)可能，但對(duì)于期貨09合約倆說(shuō)，正處于換月期，上漲和下跌的幅度相對(duì)有限，因此小編認(rèn)為下跌空間十分有限。后期來(lái)看，等待下游需求好轉(zhuǎn)，未來(lái)仍有一波漲勢(shì)，預(yù)計(jì)將達(dá)今年新高點(diǎn)。