[導(dǎo)語] 2020年以來，丙烯市場延續(xù)了價(jià)格同比回落的趨勢，但市場也出現(xiàn)極端行情與長周期的震蕩行情，價(jià)格跌幅與眾多相關(guān)產(chǎn)品相比相對偏小，因而利潤狀況較為良好。丙烯市場行情最主要的支撐因素在于下游需求，在不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，總會(huì)有不同的下游產(chǎn)品對丙烯形成較強(qiáng)的帶動(dòng)作用，可謂仗義十足。

轉(zhuǎn)眼間，2020年已過大半，在這大半年的時(shí)間，丙烯市場經(jīng)歷了精彩至極的行情。行情影響因素眾多，成本、供應(yīng)、需求及突發(fā)事件等等皆對丙烯市場形成較大的影響。不過，如果要選出影響最大的因素，那非需求莫屬了。

今年以來，疫情來襲，大宗商品市場皆受到較大的影響；疊加油價(jià)大跌，市場走勢慘不忍睹。但是，丙烯產(chǎn)業(yè)鏈條表現(xiàn)相對良好，價(jià)格重心雖有回落，但幅度相對較小。具體分析來看，主要的原因在于丙烯產(chǎn)業(yè)鏈中部分產(chǎn)品如聚丙烯、異丙醇、丙酮及辛醇等與防疫物資形成了一定的聯(lián)系，并且不同的產(chǎn)品在不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)相繼出現(xiàn)暴發(fā)行情，對于整個(gè)丙烯產(chǎn)業(yè)鏈形成了較強(qiáng)的帶動(dòng)作用。

聚丙烯一馬當(dāng)先，極端行情震驚市場

受口罩需求的帶動(dòng)，聚丙烯在4月中旬出現(xiàn)了起飛行情，其中山東粉料價(jià)格重心最高漲至13000元/噸，而當(dāng)時(shí)毛利空間也超過5000元/噸。受此帶動(dòng)，丙烯價(jià)格也出現(xiàn)百年難得一見的行情，山東部分主流工廠報(bào)盤價(jià)格在兩天時(shí)間從6000元/噸漲至12000元/噸，市場價(jià)格也一舉漲至8000元/噸左右。不過，極端行情曇花一現(xiàn)，價(jià)格大漲后迅速暴跌，市場回歸相對合理狀態(tài)。

異丙醇異軍突起，對于丙烯影響相對有限

其實(shí)，在聚丙烯行情起飛之前，另外一個(gè)丙烯下游產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)起飛了，這就是異丙醇。疫情全球化之后，異丙醇作為歐美市場最受歡迎的消毒劑，市場關(guān)注度和需求量均有明顯提升。出口訂單爆單，現(xiàn)貨偏緊，成為異丙醇價(jià)格震蕩上漲的主要推動(dòng)力。3月中旬開始，江蘇異丙醇價(jià)格在5700元/噸，4月中旬，價(jià)格漲至12650元/噸，漲幅高達(dá)122%。隨后，市場出現(xiàn)階段性調(diào)整，6月中上旬，價(jià)格漲至14100元/噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高。隨后市場出現(xiàn)持續(xù)回落行情，價(jià)格也基本跌至大漲之前的水平。

從價(jià)格對比來看，丙烯和異丙醇相關(guān)性并不強(qiáng)，畢竟異丙醇在丙烯下游消費(fèi)中的占比偏小，因此對丙烯價(jià)格的帶動(dòng)作用有限。不過，異丙醇價(jià)格大漲對于丙烯的影響，不僅僅體現(xiàn)在直接的需求帶動(dòng)，在心態(tài)提振、炒作熱情提升及對于其他產(chǎn)品的帶動(dòng)方面也起到了一定的作用，比如對于另外一個(gè)丙烯下游產(chǎn)品的直接帶動(dòng)，下面我們將會(huì)提到。

丙酮價(jià)格大漲大跌，供需為主要支撐因素

上面提到的另外一個(gè)丙烯下游產(chǎn)品為丙酮。從4月份開始，市場價(jià)格從3800元/噸漲至6月上旬的11600元/噸，漲幅高達(dá)205%。隨后價(jià)格重心持續(xù)回落，目前市場價(jià)格已跌至4月中旬水平。貨源偏緊及下游異丙醇需求積極成為丙酮價(jià)格上漲的最主要支撐因素，當(dāng)然，在丙酮價(jià)格開始上漲的初期，原料丙烯也起到了一定的帶動(dòng)作用，但后期的走勢相關(guān)性就逐步減弱了。

辛醇出現(xiàn)持續(xù)單邊漲勢，成本及需求影響明顯

辛醇與丙烯價(jià)格走勢相關(guān)性較強(qiáng)，成本面對辛醇影響力度較大。4月底至6月底，辛醇經(jīng)歷了一波單邊上漲行情，價(jià)格重心從5700元/噸漲至7500元/噸，漲幅達(dá)34.58%。在這波漲勢中，前半段成本支撐力度較強(qiáng)，丙烯也出現(xiàn)一波幅度更大的單邊上漲行情。后半段主要是受需求面支撐，受到手套以及基建光環(huán)的提振，辛醇下游產(chǎn)銷出現(xiàn)了明顯改善，從而對辛醇形成更持續(xù)的支撐。當(dāng)然，后半段丙烯價(jià)格持續(xù)高位震蕩，辛醇成本面支撐力度仍在，但此時(shí)更多的是辛醇行情對丙烯市場的支撐。

環(huán)氧丙烷行情爆發(fā)，支撐丙烯突破阻力價(jià)位

環(huán)氧丙烷價(jià)格走勢與丙烯相似性也較高，但7月上旬以來，環(huán)氧丙烷經(jīng)歷一波瘋狂行情，主流價(jià)格由9600元/噸左右漲至13000元/噸，漲幅高達(dá)35.42%。環(huán)氧丙烷瘋狂行情的主要支撐在于供需面，首先，上半年國內(nèi)外環(huán)丙裝置集中檢修，供給側(cè)收緊是價(jià)格得以持續(xù)上漲的首要利多條件。其次，環(huán)丙價(jià)格上漲由需求驅(qū)動(dòng)，主力下游聚醚價(jià)格大漲對環(huán)氧丙烷的帶動(dòng)作用不言而喻。另外，低庫存、宏觀環(huán)境逐步改善及心態(tài)好轉(zhuǎn)也是重要的支撐因素。

受環(huán)丙良好行情的帶動(dòng)，丙烯價(jià)格重心一舉突破7000元/噸大關(guān)，達(dá)到近三個(gè)月以來的最高點(diǎn)，可謂效果明顯。

仗義的下游需求，后期能否延續(xù)？

綜上來看，諸多的下游產(chǎn)品對于丙烯市場的支撐作用非常明顯，不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)總會(huì)出現(xiàn)仗義的下游產(chǎn)品來對丙烯市場形成利好影響。那么，2020年剩余時(shí)間，這種情況能否繼續(xù)出現(xiàn)呢？

整體來看，丙烯下游需求依然將維持相對良好的狀態(tài)，但前期如此瘋狂的行情預(yù)期難以再出現(xiàn)，整體下游行情將趨于平穩(wěn)；但多數(shù)下游將維持盈利狀態(tài)，對于丙烯價(jià)格接受能力持續(xù)存在。不過，需要注意的是，部分下游盈利空間有收窄預(yù)期，而直接的影響因素就在于原材料丙烯。因此，在利潤空間相對較為樂觀的情況下，不排除后期將會(huì)出現(xiàn)丙烯讓利于下游的情況。讓下游保持一定的盈利空間，從而保持較為正常的開工負(fù)荷，才有利于整體行業(yè)的健康運(yùn)行，相對理性的行情預(yù)期在下半年還將延續(xù)下去。