2020年已過大半，過去的幾個(gè)月，各行各業(yè)都見證了歷史，經(jīng)歷了許多的始料未及和前所未有，對于PVC行業(yè)而言，2020年也注定是不平凡的一年，國內(nèi)PVC行業(yè)在宏觀面和基本面綜合作用下，經(jīng)歷了大跌大漲，行業(yè)整體運(yùn)行狀況較去年轉(zhuǎn)差。疫情下的PVC供需變化、庫存漲跌、進(jìn)出口對市場的影響等都是市場人士關(guān)注的焦點(diǎn)。但我們今天拋開老生常談的供需，縱觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)來看對PVC行業(yè)的影響。下面我們將從PMI、PPI以及企業(yè)景氣指數(shù)及企業(yè)家信心指數(shù)來對上半年P(guān)VC行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)性來做具體分析。 

PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）與PVC的走勢對比 

我們數(shù)據(jù)選取時(shí)間為2017 -2020年上半年，PVC市場選取最具代表性的華東市場價(jià)格。由圖我們可以看出，2017年之后，PVC價(jià)格變化與PMI指數(shù)變化從大體曲線看基本是一致的。PMI指數(shù)是什么呢？PMI即采購經(jīng)理指數(shù)，中國采購經(jīng)理指數(shù)是快速及時(shí)反映市場動(dòng)態(tài)的先行指標(biāo)，它包括制造業(yè)和非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)，與GDP一同構(gòu)成我國宏觀經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)體系。我們選取數(shù)據(jù)是與PVC行業(yè)相關(guān)的制造業(yè)PMI指數(shù)。從圖中不難看出，當(dāng)PMI指數(shù)下降時(shí)，PVC市場行情偏弱，PMI指數(shù)回升時(shí)，PVC市場行情也如出一轍。尤其今年受疫情影響，2月份期間國內(nèi)各行各業(yè)基本處于停滯狀態(tài)，PMI指數(shù)降至冰點(diǎn)，此時(shí)PVC行業(yè)也難獨(dú)山其身，市場行情處于近年來最薄弱水平。隨著國家宏觀政策的調(diào)控，各行各業(yè)開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，制造業(yè)PMI指數(shù)開始回暖，從而帶動(dòng)PVC行業(yè)轉(zhuǎn)好。綜合來看，制造業(yè)PMI指數(shù)與PVC行情走勢息息相關(guān)。 

PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）與PVC的走勢對比 

通過對2017-2020年上半年的PPI以及PVC價(jià)格數(shù)據(jù)分析來看，PPI與PVC整體走勢基本一致。為什么PPI指數(shù)與本行業(yè)有如此大的相關(guān)性，這要從PPI指數(shù)的定義說起。PPI指數(shù)是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)形勢的走向，直接影響到PVC的發(fā)展環(huán)境，而未來PVC行業(yè)的發(fā)展亦可參考PPI指數(shù)走向。 

企業(yè)景氣指數(shù)及企業(yè)家信心指數(shù)與PVC的走勢對比 

下面我們再來看一下季度企業(yè)景氣指數(shù)及企業(yè)家信心指數(shù)與PVC走勢對比，從圖中我們不難發(fā)現(xiàn)在無較大全國乃至全球性公共事件發(fā)生時(shí)，企業(yè)景氣指數(shù)及企業(yè)家信心指數(shù)與PVC市場走勢并無較多相似之處。而當(dāng)能影響全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的公共事件發(fā)生時(shí)，我們卻能從企業(yè)景氣指數(shù)及企業(yè)家信心指數(shù)與PVC市場走勢找到共同點(diǎn)。例如，從2020年一季度數(shù)據(jù)來看，在大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境欠佳下，企業(yè)家信心指數(shù)直線下滑，悲觀心態(tài)下各行各業(yè)必然籠罩在陰霾之下，此時(shí)PVC市場行情也不例外。綜合而言，企業(yè)景氣指數(shù)及企業(yè)家信心指數(shù)一定程度上也可對PVC市場行情造成影響，我們應(yīng)給予一定關(guān)注度。 

通過對比上述指數(shù)可發(fā)現(xiàn)， PMI及PPI以及企業(yè)景氣指數(shù)及企業(yè)家信心指數(shù)與PVC均有相關(guān)性，其中與PVC市場相關(guān)性較大的為PMI及PPI指數(shù)。而較大突發(fā)事件發(fā)生時(shí)亦可參考企業(yè)景氣指數(shù)及企業(yè)家信心指數(shù)。 

下半年展望 

三季度已過半，宏觀數(shù)據(jù)來看三季度數(shù)據(jù)走勢較好，其中PMI制造業(yè)指數(shù)超預(yù)期回升，已連續(xù)五個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，另外部分宏觀政策釋放新利好，例如 “兩新一重”，即新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)和交通、水利等重大工程建設(shè)的深入落實(shí)以及貨幣政策維持寬松周期，對于建筑行業(yè)有積極引導(dǎo)。隨著國內(nèi)外疫情的進(jìn)一步控制，全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，加之臨近傳統(tǒng)“金九銀十”的來臨，PVC行業(yè)或?qū)⒂瓉硇聶C(jī)遇。三季度PVC整體行情將延續(xù)二季度的較強(qiáng)表現(xiàn)，但增速可能有所放緩。但四季度PVC或?qū)⒚媾R供應(yīng)壓力，部分新投產(chǎn)企業(yè)將在三季度末出料，例如煙臺(tái)萬華以及青島海灣，四季度或?qū)⒘魅胧袌?，然四季度需求從歷史來看均處于偏弱水平，加之部分公共安全衛(wèi)生專家表示冬季的來臨對疫情的控制也是加大了難度，部分地區(qū)或?qū)⒂幸咔榈姆磸?fù)，因此80萬噸/年的產(chǎn)能對PVC市場也是不小的挑戰(zhàn)。綜合而言，下半年整體行情將好于上半年，但價(jià)格走勢將呈現(xiàn)倒“V”字。