上周石化企業(yè)庫存繼續(xù)下降，煤化工企業(yè)庫存水平亦不高，基差仍以期貨向上回補(bǔ)方式縮窄，但目前基差已連續(xù)兩周維持中性水平，期貨進(jìn)一步上行受現(xiàn)貨壓制預(yù)期不變;下游年前開工快速下降，現(xiàn)貨成交及報價開始走弱?，F(xiàn)貨價格上漲后，節(jié)后上游企業(yè)累庫預(yù)期引發(fā)回調(diào)的風(fēng)險加大。
本周面臨節(jié)前提保，持倉有下降需求，此前期貨持倉新高、現(xiàn)貨庫存新低的局面對多頭有利，但L1605于28日、PP1605于29日出現(xiàn)減倉，氛圍有所松動。因貿(mào)易商環(huán)節(jié)行為變化將造成產(chǎn)業(yè)鏈庫存結(jié)構(gòu)變化，一般而言，中游庫存累積將加大調(diào)整的風(fēng)險，本周關(guān)注貿(mào)易商是否繼續(xù)拿貨令成交及價格漲勢延續(xù)，如結(jié)果為肯定，則節(jié)前期現(xiàn)兩市仍維持強(qiáng)勢，下跌風(fēng)險推延至節(jié)后;如結(jié)果為否定，則節(jié)前期價偏弱震蕩調(diào)整，節(jié)后仍有上行空間。
原油近期受基本面及市場情緒因素交替影響，但基本面實際沖擊(伊朗返市、下游淡季)仍未充分反映在價格上，產(chǎn)油國間“囚徒困境”難以快速解開，總體以低位區(qū)間震蕩為主，即使反彈，上方空間也受制于頁巖油邊際成本40美元/桶，或難以對下游化工品產(chǎn)生明確支撐。
價格預(yù)期方面，預(yù)計3月底前，L1605以8000~8800元/噸區(qū)間波動，PP1605以5800~6500元/噸區(qū)間波動。在回調(diào)風(fēng)險釋放后，可選擇再度介入兩品種5-9正套。
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