宏觀消費(fèi)上看，居民消費(fèi)力受新冠疫情沖擊尚未消退，消費(fèi)仍未恢復(fù)到疫情之前的水平，8月份首次增速為正，繼續(xù)向好的方向不變。聚烯烴下游消費(fèi)目前處于旺季，對聚烯烴價(jià)格有支撐，但是放眼全球，新冠疫情在美國、歐洲和印度等國家加劇蔓延，英國和西班牙等國家相繼采取有限的封鎖措施，這無疑將繼續(xù)使得全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路更加蹣跚，原油需求上仍面臨供過于求的壓力。有研究機(jī)構(gòu)預(yù)測北半球在即將來臨的冬季將面臨更加嚴(yán)峻的疫情，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性將變得更加復(fù)雜，將給大宗商品價(jià)格帶來更多噪音而波動加劇。國慶長假即將來臨，部分投資者擔(dān)憂假日期間各類不確定性，更傾向于“持幣過節(jié)”，節(jié)前更多的是空倉觀望，長假前后的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)使得多空博弈加劇，散戶更多退場觀望，機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)客戶憑借各種套利策略，敢于持倉，游刃有余玩轉(zhuǎn)市場。

一、社消總額增速首次轉(zhuǎn)正  中國消費(fèi)繼續(xù)向好

2020年8月份社會消費(fèi)總額33570.6億元，同比增0.5%，在連續(xù)7個(gè)月維持的是負(fù)增長后，首次轉(zhuǎn)為正值，其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額30158億元，下降0.6%。1-8月社消總額238029.4億元，除汽車以外的消費(fèi)品零售額215139億元，同比均下降8.6%。另外，限上單位消費(fèi)情況看，8月份同比增2.2%，連續(xù)兩個(gè)月正值，累計(jì)增速走勢穩(wěn)步向上。  

商品零售繼續(xù)實(shí)現(xiàn)正正增長。8月份同比增1.5，較7月份加快1.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月正增長，1-8月份同比-6.3%，仍未恢復(fù)到疫情之前水平。而限上單位零售方面已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月實(shí)行正增長。

二、聚烯烴終端產(chǎn)量零售增速恢復(fù)疫情前區(qū)間仍有不小差距

石油及制品零售類銷售總額上看，8月份增速下降，實(shí)現(xiàn)同比-14.5%，較7月份還擴(kuò)大了0.6個(gè)百分點(diǎn)；1-8月份同比-17.3%，繼續(xù)邊際改善，距離恢復(fù)到疫情前水平仍有不小的差距。

汽車零售類銷售總額上看，8月份同比增11.8%，實(shí)現(xiàn)較好的相當(dāng)高的正增長，是提振整個(gè)消費(fèi)情況的力量之一；1-8月份累計(jì)增長-8.8%，繼續(xù)向好改善。

家用電器類零售值類增長情況看，5和6月份同比增速為正，分別為4.3%、9.8%，累計(jì)銷售值增速持續(xù)邊際改善。7月份同比增速下降為負(fù)值，到-2.2%，較6月擴(kuò)大了11個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度較大。8月份增速再次實(shí)現(xiàn)正值，達(dá)到增5.8%，1-8月份同比-9%。

我國出口家用電器產(chǎn)品包括電扇、空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、吸塵器、微波爐等，簡稱“家電”，今年出口持續(xù)向好。如圖所示，無論同比還是累計(jì)同比均為正值。1-8月份數(shù)量上同比增4.9%，金額上同比增14.9%。具體數(shù)據(jù)，8月我國出口空調(diào)244萬臺，同比增長14.3%，1-8月累計(jì)出口3768萬臺，同比增長12%；8月出口冰箱726萬臺，同比增長68.9%，1-8月累計(jì)出口4242萬臺，同比增長20.3%；8月出口洗衣機(jī)218萬臺，同比增長13.2%，1-8月累計(jì)出口1333萬臺，同比下降7.5%；8月出口液晶電視1111萬臺，同比增長22.3%；1-8月累計(jì)出口6415萬臺，同比增長4.5%。主要是新冠疫情下的“宅經(jīng)濟(jì)”促推家電產(chǎn)品熱銷。疫情期間居家生活明顯提高了家電的使用頻率，疊加天氣變熱，冰箱、空調(diào)、電扇等產(chǎn)品海外需求明顯增長。當(dāng)前值得關(guān)注的問題：印度貿(mào)易壁壘加碼，疊加疫情影響導(dǎo)致我國家電產(chǎn)品對印度出口受阻。

建筑及零售類銷售總額上看，2020年5月份和6月份還同比維持正增長分別為1.9%和2.2%，7月份突然為負(fù)增長，到-2.5%；1-7月份累計(jì)增長-9.7%。8月份繼續(xù)負(fù)增長，同比-2.9%，1-8月份同比-8.7%。

三、消費(fèi)者信心指數(shù)提升  聚烯烴后市還得看需求

從消費(fèi)者信心指數(shù)上看，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下降，8月份再次環(huán)比上漲，這顯示消費(fèi)者的消費(fèi)信心提振，消費(fèi)力度或?qū)⒓哟螅欣诖碳そ?jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇。

從上述終端零售情況看，跟聚烯烴密切相關(guān)的石油制品、建筑裝潢類材料在8月份同比負(fù)增長，這兩類產(chǎn)品消費(fèi)減弱，將阻礙上游原料聚烯烴上行空間。而汽車和家電表現(xiàn)繼續(xù)較好，作為耐用品，給上游提供支撐力度較大。另外近幾年發(fā)展迅速的包裝和快消行業(yè)對聚烯烴的消耗增長，由于暫無具體數(shù)據(jù)而不得而知，雙節(jié)接雙十一消費(fèi)旺季來臨，估計(jì)在塑料包裝耗材的需求會季節(jié)性的提升。目前正處于聚烯烴下游旺季，聚烯烴市場仍需看下游需求提升情況。短期看，雙節(jié)來臨，全球金融市場的避險(xiǎn)情緒升溫將使得期貨價(jià)格偏弱回落，進(jìn)而牽扯現(xiàn)貨市場弱勢，但是隨著疫情等帶來的恐慌情緒消退，價(jià)格無疑會筑底再次回暖的。再看遠(yuǎn)一點(diǎn)，擴(kuò)產(chǎn)高峰周期始終是懸在聚烯烴頭上一把利劍，隨著投產(chǎn)增量投向市場，終將壓制價(jià)格上行空間。何去何從還是看需求前景，繼續(xù)跟蹤供需變化方能看透市場前景。