2020年LLDPE期貨主力合約收盤價(jià)格全年呈現(xiàn)先跌后漲的“V”字走勢(shì)。其中“V字底部形成在在3月30日，5370元/噸；也就是年初到3月底連續(xù)三個(gè)月形成“V”形態(tài)的左邊，持續(xù)下行走勢(shì)；之后是“V”右邊形態(tài)，震蕩上行走勢(shì)。截止11月18日，PE期貨主連收盤價(jià)格走勢(shì)再創(chuàng)日線新高和年內(nèi)新高，年內(nèi)L主連收盤價(jià)最高點(diǎn)在11月18日7655元/噸，年內(nèi)收盤價(jià)格的最高和最低價(jià)差2400元，振幅44.7%。按照年內(nèi)最高和最低價(jià)格分別為7825和5350計(jì)算，價(jià)差達(dá)到2475最大振幅46.3%。

第一季度下行走勢(shì)，LLDPE期貨走勢(shì)呈現(xiàn)了先下行，再震蕩小反彈，后加劇下行的走勢(shì)。由于今年春節(jié)較早，在1月下旬，春節(jié)累庫(kù)和國(guó)內(nèi)出現(xiàn)新冠疫情的因素，價(jià)格小幅下跌走勢(shì)， 由于新冠疫情，國(guó)家發(fā)布了春節(jié)假期加長(zhǎng)的通知，長(zhǎng)假期后石化庫(kù)里創(chuàng)歷史記錄的累庫(kù)，到2月初期到2月中旬由于國(guó)內(nèi)疫情帶動(dòng)口罩料聚丙烯熔噴布價(jià)格上漲，LLDPE也受影響，震蕩小幅反彈，2月底史無(wú)前例的國(guó)外新冠疫情爆發(fā)，演變?yōu)樾鹿谝咔槿虼罅餍?，?guó)內(nèi)疫情加劇，“封國(guó)封城封路”等嚴(yán)格管制措施實(shí)施，交通幾近停運(yùn)，各類企業(yè)面臨的上游原料進(jìn)不來(lái)和銷售出不去的窘境。疊加沙特和俄羅斯的原油價(jià)格戰(zhàn)， OPEC+減產(chǎn)協(xié)議破裂等黑天鵝事件，疊加全球原油儲(chǔ)存能力爆表引燃原油斷崖式下跌。上述因素導(dǎo)致聚烯烴大幅度加劇下跌，LLDPE期貨首當(dāng)其沖不能幸免。第二季度震蕩上行走勢(shì)，隨著國(guó)內(nèi)疫情管控效果明顯，日新增人數(shù)持續(xù)在個(gè)位數(shù)或略多一點(diǎn)的兩位數(shù)，國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)大力推進(jìn)，LLDPE期貨在3月底急劇探底成功，特別是去庫(kù)十分積極，源于PP纖維料的需求猛增，PP纖維料猛增帶動(dòng)了PP期貨和LLDPE期貨上漲。特別是4月10日左右，國(guó)內(nèi)跨行業(yè)投產(chǎn)PP熔噴布的中小企業(yè)急劇增多，市場(chǎng)上炒作粉料和低熔指纖維料可以制作口罩料所需熔噴布，導(dǎo)致PP和LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格爆炒爆拉，期貨同步跟隨，但是幅度明顯小于現(xiàn)貨，也導(dǎo)致創(chuàng)紀(jì)錄的基差，特別是4月初到4月10價(jià)格急劇拉升后，隨著國(guó)家大力整頓熔噴布行業(yè)，市場(chǎng)理性回歸，到4月21日，價(jià)格大幅回調(diào)一波基本回歸正常。4月中下旬到6月度繼續(xù)上漲。第三季度震蕩上行，創(chuàng)新高后有所回落。第三季度進(jìn)入需求旺季，農(nóng)膜開工率持續(xù)提升，供應(yīng)商新投產(chǎn)增量壓力不大，石化庫(kù)存去化良好；進(jìn)口方面，伊朗貨源問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵，由于美伊矛盾加劇，伊朗貨源延遲靠岸卸貨，從6月份推遲到月份，非標(biāo) LDPE 與 HEPE 均大幅上漲，帶動(dòng)標(biāo)品走強(qiáng)，配合美國(guó)颶風(fēng)的擾動(dòng)，整體進(jìn)口供應(yīng)端壓力不大，而需求端至少維持平穩(wěn)不悲觀態(tài)勢(shì)，價(jià)格始終存在上沖動(dòng)能，LLDPE期貨維持震蕩上升態(tài)勢(shì)，期間價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新高后回調(diào)，源于新增產(chǎn)預(yù)期帶來(lái)的市場(chǎng)壓力。

展望第四季度剩余還有一個(gè)多月，國(guó)內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)持續(xù)向好，特別是美國(guó)在疫情十分嚴(yán)重的情況下，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)沒(méi)有預(yù)期的那么差，中國(guó)塑料制品的出口持續(xù)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)還會(huì)維持震蕩上行后回落的走勢(shì)，其中LLDPE期貨價(jià)格可能將繼續(xù)創(chuàng)年內(nèi)新高，隨著新投產(chǎn)增量陸續(xù)上市，當(dāng)供給增速超過(guò)了需求增速時(shí)，將限制價(jià)格上行空間。

值的一提的是，4月份PP口罩料的炒作帶動(dòng)了PE價(jià)格上漲，但是終究是被“捎帶”，PE現(xiàn)貨和期貨漲幅遠(yuǎn)小于PP現(xiàn)貨和期貨，年內(nèi)看，當(dāng)時(shí)PE的基差創(chuàng)年內(nèi)最大，深度backwartion的結(jié)構(gòu)，其實(shí)是較好的做多期貨的機(jī)會(huì)，特別是在市場(chǎng)理性回歸，期現(xiàn)雙雙回調(diào)的時(shí)候，正是進(jìn)場(chǎng)的好時(shí)機(jī)。