2020年P(guān)P期貨主力合約收盤價格全年呈現(xiàn)先跌后漲的“V”形走勢。其中“V字底部形成在在3月30日，5711元/噸，也就是年初到3月底連續(xù)三個月形成“V”形態(tài)的左邊，持續(xù)下行走勢；之后是“V”右邊形態(tài)，震蕩上行走勢。截止11月18日，年內(nèi)PP主連收盤價最高點(diǎn)在11月18日8492元/噸，年內(nèi)收盤價格的最高和最低價差2781元，振幅48.7%。按照年內(nèi)最高和最低價格分別為8547和5658計算，價差達(dá)到2889最大振幅51.1%。
第一季度弱勢下行，從去年十二月份開始，市場就籠罩在供應(yīng)大幅增加的悲觀預(yù)期之中，多頭唯一的期望在于宏觀面可能將保持平穩(wěn)不悲觀的判斷，下游需求可能并不會很差，但春節(jié)過后，受國內(nèi)疫情影響，下游開工推遲，上游累庫創(chuàng)出歷史新高，OPEC+減產(chǎn)協(xié)議破裂等黑天鵝事件，疊加全球原油儲存能力爆表引燃原油斷崖式下跌，包括PP在內(nèi)聚烯烴價格也大幅下殺。
第二季度觸底反彈，在內(nèi)需基本恢復(fù)正常，外需開始邊際好轉(zhuǎn)的背景下，四月迎來一波對口罩等防疫物資的炒作，作為其生產(chǎn)原料的 PP 纖維料大幅上漲，廠家紛紛轉(zhuǎn)產(chǎn)纖維料，造成標(biāo)品粒料等供應(yīng)緊張，價格強(qiáng)勢也從纖維料傳導(dǎo)至粒料，并引起 PE 跟隨上漲，后續(xù)五六月份，雖有裝置漸漸從纖維料轉(zhuǎn)回生產(chǎn)拉絲，以及進(jìn)口料陸續(xù)到港，但由于四月排產(chǎn)異動帶來的標(biāo)品供應(yīng)缺口需要彌補(bǔ)，庫存并未累積，價格維持反彈。
第三季度維持震蕩上行態(tài)勢。國產(chǎn)供應(yīng)端新增裝置有限，檢修損失量開始逐步減少，但進(jìn)口貨源壓力相較二季度明顯下降，很好對沖檢修損失量的減少，加之伊朗貨源問題持續(xù)發(fā)酵導(dǎo)致進(jìn)口貨源量并不高到足夠持續(xù)壓制價格，同時國外新冠疫情二次爆發(fā)，帶動纖維料開工率再次階段性提升，標(biāo)品拉絲開工率下降，由此帶動標(biāo)品走強(qiáng)，今年前8個月，我國累計出口口罩?jǐn)?shù)量約1200億只，其中美國就是第一出口國，占了382億只，比整個歐盟國家的采購量還多。配合美國颶風(fēng)的擾動，整體供應(yīng)端壓力不大，而需求端至少維持平穩(wěn)不悲觀態(tài)勢，價格始終存在上沖動能。
展望第四季度剩余時間僅一個多月，國內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)持續(xù)向好，特別是美國在疫情十分嚴(yán)重的情況下，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)沒有預(yù)期的那么差，中國塑料制品的出口持續(xù)強(qiáng)勁，預(yù)計還會維持震蕩上行后回落的走勢，PP期貨價格還將將創(chuàng)繼續(xù)年內(nèi)新高，隨著新投產(chǎn)增量陸續(xù)上市，供給增速超過了需求增速，限制價格上行空間。
值得一提的是年內(nèi)機(jī)會，4月份口罩料的炒作，現(xiàn)貨價格與期貨價格雙雙拉漲，但是現(xiàn)貨價格漲幅巨大，基差創(chuàng)造歷史最大，深度backwartion的結(jié)構(gòu)，其實(shí)是較好的做多期貨的機(jī)會，特別是在市場理性回歸，期現(xiàn)雙雙回調(diào)的時候，正是進(jìn)場的好時機(jī)。
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