進(jìn)入2021年1月份，聚乙烯行情先抑后揚(yáng)，整體走勢(shì)偏弱。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)多正常運(yùn)行，國(guó)產(chǎn)料供應(yīng)充足，進(jìn)口資源偏少。元旦節(jié)后歸來，在線性期貨上漲帶動(dòng)下，行情小幅反彈。隨著國(guó)內(nèi)疫情局部加重，物流交通不暢，需求平淡下行情弱勢(shì)下滑。進(jìn)入下半月后，由于臨近春節(jié)，部分中間商及下游低位補(bǔ)倉，帶動(dòng)行情反彈，心態(tài)好轉(zhuǎn)后成交氣氛有所提振，商家陸續(xù)高報(bào)。并且東北、西北部分地區(qū)貨源調(diào)撥困難，影響主要消費(fèi)區(qū)域貨源流通量，市場(chǎng)炒作氣氛升溫。1月22日國(guó)產(chǎn)線性7042主流7750-8000元/噸，較上月末跌50-250元/噸，國(guó)內(nèi)高壓主流10450-11000元/噸，較上月末跌150-600元/噸。

考慮到疫情及全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，市場(chǎng)操作心態(tài)偏于謹(jǐn)慎。美國(guó)新任總統(tǒng)拜登上臺(tái)后 ，將會(huì)簽署諸多行政令，對(duì)此市場(chǎng)預(yù)期良好，加上全球貨幣政策寬松，大宗商品市場(chǎng)心態(tài)長(zhǎng)線謹(jǐn)慎向好。2月份雖然處于中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)需求降至全年最低，庫存不可避免積累，但兩點(diǎn)明顯利好，預(yù)期對(duì)市場(chǎng)有支撐，行情有望偏弱整理，下滑空間不大。

其一，全球宏觀面不確定性風(fēng)險(xiǎn)減小，對(duì)大宗商品有支撐。2021年在疫情的反復(fù)和疫苗的逐步接種中展開，部分國(guó)家處于封鎖格局，部分國(guó)家有局部封鎖的舉措。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在曲折中逐步恢復(fù)。各國(guó)央行為助力經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，貨幣寬松格局有望持續(xù)延續(xù)。1月下旬美國(guó)總統(tǒng)換屆過渡完成，美國(guó)政局階段性的趨于穩(wěn)定，全球不確定性的風(fēng)險(xiǎn)因素逐步減少。

中國(guó)方面，在流動(dòng)性相對(duì)合理充裕的情況下，受基數(shù)效應(yīng)較低影響，2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞將顯著高于2020年，且為前高后低的格局，但宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同比高位運(yùn)行與微觀主體的感受分化較大，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中內(nèi)外多重風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)仍存，宏觀政策應(yīng)妥善應(yīng)對(duì)，不宜急轉(zhuǎn)彎，并應(yīng)注重結(jié)構(gòu)調(diào)整。預(yù)計(jì)2021年實(shí)際GDP增速有望反彈至6%，主要?jiǎng)恿碜猿隹诤蛧?guó)內(nèi)消費(fèi)。財(cái)政政策可能會(huì)有所收緊，整體信貸增長(zhǎng)可能會(huì)放緩，但政策利率應(yīng)保持不變。信貸脈沖可能會(huì)在明年年中轉(zhuǎn)負(fù)，同時(shí)整體債務(wù)占GDP的比重可能企穩(wěn)。房地產(chǎn)和基建投資可能都會(huì)放緩，但隨著企業(yè)收入和情緒的改善，制造業(yè)投資應(yīng)會(huì)反彈。

整體看，全球經(jīng)濟(jì)處于逐步恢復(fù)的格局，在相對(duì)寬松的貨幣格局下，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在一定的預(yù)期，需求端的釋放對(duì)于能源等大宗產(chǎn)品存在一定的支撐。

其二，國(guó)內(nèi)石化一月末庫存處于歷史低位。1月末兩油庫存去化加快，中間商及下游節(jié)前備貨補(bǔ)倉。受疫情影響，物流運(yùn)輸受限，東北、西北部分地區(qū)貨源調(diào)撥困難，影響主要消費(fèi)區(qū)域貨源流通量，市場(chǎng)炒作氣氛升溫。二月份后，春節(jié)小假期即將到來，預(yù)計(jì)資源消化偏慢，加上疫情因素，部分下游提前放假，也將影響庫存消化速度，二月份石化庫存積累不可避免，但考慮到節(jié)前庫存偏低，二月庫存積累尚在正常范圍。1月末港口庫存小幅減少，進(jìn)口資源供應(yīng)持續(xù)偏緊，基于春節(jié)假期及疫情因素影響，下游工廠陸續(xù)儲(chǔ)備庫存，市場(chǎng)整體流通量偏緊。目前國(guó)際整體運(yùn)輸情況依然偏弱，預(yù)計(jì)短期海外資源整體供應(yīng)量依然處于偏緊狀態(tài)。

供需面，國(guó)內(nèi)裝置無大修計(jì)劃，國(guó)產(chǎn)料供應(yīng)充足，進(jìn)口資源偏緊，整體供應(yīng)維持1月份水平?？紤]到物流偏緊，1月末中間商及下游普遍建立一定庫存，2月中上旬由于中國(guó)迎來了傳統(tǒng)春節(jié)，需求呈現(xiàn)萎縮狀態(tài)。元宵節(jié)前下游開工保持偏低水平，社會(huì)庫存不可避免有一定積累，行情上漲動(dòng)力不足。同時(shí)，進(jìn)口資源偏緊，1月末石化庫存低于去年同期，市場(chǎng)預(yù)期整體經(jīng)濟(jì)修復(fù)對(duì)大宗商品有一定支撐，以上利好支撐，行情深跌可能性不大，預(yù)計(jì)2月份行情整理為主，整體趨勢(shì)略偏弱。