1、PVC市場價格連續(xù)大漲，消化仍需時間

春節(jié)假期歸來，在美國寒潮導(dǎo)致其部分PVC工廠停工、國際PVC市場貨源緊張以及宏觀經(jīng)濟寬松等利好因素的影響下，國內(nèi)PVC市場價格連續(xù)暴漲，日漲幅高達(dá)200-500元/噸。截止2月24日，持續(xù)上漲后導(dǎo)致下游接貨抵觸和整體成交不足，加之期貨沖高后回落，PVC價格稍有回落，國內(nèi)PVC市場電石法5型料主流在8700-9000元/噸左右，乙烯法PVC價格主流在9300-9900元/噸左右。就當(dāng)前PVC市場情況來看，前期PVC價格連續(xù)大漲，市場對高價消化力度不足，仍需一定時間消化。

2、PVC期貨沖高回落，后期關(guān)注下方支撐

截止2月24日，大連期貨PVC2105合約低開低走，開盤8610，最高8720，最低8510，收盤報8520，跌160，跌幅為1.84%。成交量報401418手，持倉量增加5200手至327317手。從技術(shù)指標(biāo)來看，KDJ指標(biāo)形成死叉后繼續(xù)向下發(fā)散，MACD紅柱縮短，顯示空方力量增強，預(yù)計短期內(nèi)PVC期貨仍有繼續(xù)回調(diào)可能，但關(guān)注下方8300-8400一線支撐。操作上，前期空單可謹(jǐn)慎持有。

3、庫存雖有所積累，但整體壓力不大

從PVC社會庫存方面來看，截至（2月20日）華東華南地區(qū)樣本倉庫總庫存有所提升，華東華南社會庫存在31.3萬噸左右，環(huán)比上升85.76%，同比下降23.28%。按照往年邏輯，一季度是PVC累庫時間，而今年來看，PVC累庫不及預(yù)期，PVC社會庫存遠(yuǎn)低于往年同期水平。

截止2月22日，PVC生產(chǎn)企業(yè)樣本庫存增加，約為24萬噸左右。從數(shù)據(jù)來看，經(jīng)過一個春節(jié)假期，PVC生產(chǎn)企業(yè)庫存積累并不大，主要是由于節(jié)前部分企業(yè)預(yù)售較好以及庫存低位所致。據(jù)了解，當(dāng)前多數(shù)企業(yè)庫存量維持在3-5天左右，個別企業(yè)預(yù)售情況較好，基本無庫存。

4、下游企業(yè)開工程度不一，接貨謹(jǐn)慎

節(jié)后，部分PVC下游工廠開工時間集中在正月初7至正月初九左右，部分開工稍有延后，若無突發(fā)狀況，預(yù)計正月十五之后下游整體開工恢復(fù)至正常水平。從當(dāng)前來看，PVC下游整體開工正在恢復(fù)中，但受PVC價格暴漲影響，部分下游開工時間有所延遲，故PVC下游制品企業(yè)開工不一。據(jù)了解，當(dāng)前開工恢復(fù)正常的下游企業(yè)基本為節(jié)前備貨的企業(yè)，且多為中大型企業(yè)。

5、國際利好支撐，出口存機遇

亞洲方面，美國因寒潮影響多家PVC工廠停工，在此影響下引發(fā)市場對供應(yīng)面的擔(dān)憂。此外，據(jù)消息稱由于美國恢復(fù)尚需一段時間，亞洲的供應(yīng)將填補美國缺席造成的空缺。同時，印度市場也受到本地供應(yīng)緊張的推動，信實工業(yè)宣布其37.5萬噸/年P(guān)VC工廠將在3月上半月關(guān)閉兩周。進(jìn)口價格的上漲和對供應(yīng)的擔(dān)憂推高了印度國內(nèi)的PVC價格。

美國方面，受寒潮的影響，美國多家PVC生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)或受不可抗力，從而推高了全球PVC的價格。而據(jù)消息稱，寒潮導(dǎo)致美國826萬噸/年聚氯乙烯產(chǎn)能中約有57%停產(chǎn)。根據(jù)普氏能源公司的一封客戶來信，墨西哥維斯托利特公司(vestolit)也宣布聚氯乙烯遭遇不可抗力，主要是由于來自美國vcm供應(yīng)商oxychem和westlake的供應(yīng)中斷。2月15日，oxychem、formosa plastics usa和westlake chemical都宣布聚氯乙烯遭遇不可抗力，至2月24日仍受影響。此外，臺塑在德克薩斯州和路易斯安那州的聚氯乙烯裝置也因此停工，盡管該公司很快重新啟動了其在路易斯安那州51.3萬噸/年的聚氯乙烯裝置和65.3萬噸/年的上游氯乙烯。然而，尚沒有重新啟動它在德克薩斯州的工廠，其中包括一個147.8萬噸/年的1,2-二氯乙烷，此裝置主要為路易斯安那州氯乙烯裝置提供能源。2月23日，臺塑公司基本正常運營，而且該設(shè)施內(nèi)部正在使用發(fā)電設(shè)備，用于個別工廠的重新啟動。2月24日，溫暖的空氣抵達(dá)墨西哥灣的寒冷海域，預(yù)報稱大霧天氣將持續(xù)到3月1日，預(yù)計寒冷的天氣和大霧天氣將對美國的運輸和未來出口造成延遲。

綜上所述，短期內(nèi)國內(nèi)PVC價格在回落后會進(jìn)入一個震蕩調(diào)整期，但受海外等利好因素的支撐出現(xiàn)連續(xù)走跌的情況概率極低。后市應(yīng)及時關(guān)注期貨、下游、裝置檢修、海外情況以及國家政策等方面的影響。