美國1.9萬億美元經(jīng)濟(jì)刺激政策塵埃落定，全球大宗商品價(jià)格再次拉響上行號(hào)角。PP期貨主力合約開盤強(qiáng)勢(shì)走高，3月8日期貨最高價(jià)9660創(chuàng)下2018年11月以來歷史新高。宏觀政策面利好蜂擁而至，完全將國內(nèi)需求跟進(jìn)不足淹沒在利好拉漲浪潮中。
一、美國1.9萬億美元利好政策影響簡析
美國1.9萬億美元財(cái)政刺激計(jì)劃落實(shí)，將直接導(dǎo)致美國通脹水平提升，國內(nèi)輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)短期內(nèi)會(huì)加劇，令國內(nèi)貨幣政策壓力加大。該計(jì)劃進(jìn)一步提振美國乃至全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心，而美聯(lián)儲(chǔ)短期維持量化寬松立場不變情況下，大宗商品價(jià)格將進(jìn)一步上漲，并推高美債收益率，進(jìn)而加劇全球資本市場波動(dòng)，并向國內(nèi)傳導(dǎo)。未來人民幣匯率可能有進(jìn)一步升值空間和動(dòng)力。但也有分析表示在資本市場方面，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能超預(yù)期，支撐美元階段性走強(qiáng)。但中長期而言，弱美元趨勢(shì)難改，疊加美國消費(fèi)提升將推動(dòng)國內(nèi)出口，人民幣匯率仍有穩(wěn)中有升的壓力。
二、期現(xiàn)貨價(jià)差對(duì)比
受美國經(jīng)濟(jì)刺激政策影響，期貨創(chuàng)出2018年11月新高，現(xiàn)貨報(bào)盤再創(chuàng)新高，市場炒作氛圍再升到新高度。期現(xiàn)貨基差收窄，現(xiàn)貨目前價(jià)格高位，與期貨價(jià)差接近，市場高位成交受阻，但宏觀預(yù)期目前高位影響，市場謹(jǐn)慎挺價(jià)觀望。技術(shù)方面，K線下方考驗(yàn)9000附近支撐。KDJ/MACD指標(biāo)偏空指向。寶塔線出現(xiàn)做空信號(hào)。薛斯通道來看，下方考驗(yàn)9186附近支撐。綜上所述，PP2105合約短線回落。預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間在9000-9500。操作上建議前期多單止損。
三、內(nèi)外盤價(jià)差對(duì)比分析
由于美金外盤成本支撐，加上各國聚烯烴裝置計(jì)劃內(nèi)及計(jì)劃外檢修，令市場貨源供應(yīng)一度偏緊。同時(shí)疊加美國極寒天氣影響及集裝箱緊缺問題，海外PP價(jià)格短期上升到高位。但國內(nèi)市場因近幾年產(chǎn)能急劇擴(kuò)能，市場供需格局逐步失衡。國內(nèi)市場價(jià)格被產(chǎn)能激增壓制已久，恰逢節(jié)后內(nèi)外盤價(jià)差擴(kuò)大，海外市場高價(jià)吸引各國供應(yīng)商陸續(xù)出口到美洲、土耳其及東南亞地區(qū)，國內(nèi)產(chǎn)品庫存得以緩解。大宗商品通脹預(yù)期，促使國內(nèi)市場價(jià)格一路攀升千元以上。內(nèi)外盤價(jià)差逐步收窄，國內(nèi)市場價(jià)在9300-9600元/噸成交再度受阻，市場再度進(jìn)入高位消耗過程。
四、高位漲勢(shì)要持續(xù)多久
目前市場漲勢(shì)已經(jīng)令終端企業(yè)難以接受，原料幾近瘋狂式拉漲，需要終端需求跟進(jìn)。目前宏觀面大宗商品通脹預(yù)期利好展現(xiàn)淋漓盡致，同時(shí)上半年新裝置擴(kuò)能尚未完全落地，供應(yīng)面空頭沖擊尚未形成。需求面，終端企業(yè)因原料快速拉漲，成本轉(zhuǎn)嫁難度偏大，對(duì)高價(jià)抵觸情緒增多，制約市場高位成交放量。預(yù)計(jì)近期市場高位震蕩，不排除個(gè)別高價(jià)理性回歸。
滬公網(wǎng)安備 31011502005575號(hào)
