2021年3月份全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)走好，顯示全球經(jīng)濟復蘇步伐加快，上行力度加大，支撐了大宗商品價格。聚烯烴市場月內(nèi)上行之路沖高回落，去年新冠疫情的低基數(shù)，使得同比仍舊走高。從宏觀經(jīng)濟看，工業(yè)經(jīng)濟繼續(xù)復蘇對大宗商品的支撐還在，然后隨著上下游利潤分配的分化，下游越來越由于承受不住聚烯烴上漲帶來的壓力，傳導到聚烯烴上，帶來階段性阻力。聚烯烴在宏觀和微觀之間的博弈繼續(xù)。
一、全球經(jīng)濟繼續(xù)復蘇 新冠疫情影響有限
2021年3月份中國、歐洲和美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)走好，經(jīng)濟復蘇力度幾乎不受新冠疫情影響，尤其是在歐洲和美國第三波疫情迅猛，歐洲主要國家相繼實施嚴厲的限制措施的情況下，經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍舊較好。其中3月份中國官方制造業(yè)PMI51.9，較上月提高1.3個百分點，歐元區(qū)達到了62.5，較上月提高4.6個百分點，美國ISM制造業(yè)PMI達到64.7，較上月提高了3.9個百分點。
數(shù)據(jù)來源：塑米城
從歐元區(qū)工業(yè)經(jīng)濟指數(shù)走勢上看，維持繼續(xù)上行態(tài)勢。盡管新冠疫情在歐洲加劇，德、法和意大利等國實施更加嚴厲限制措施，但是經(jīng)濟景氣并誒受到較大影響，整體經(jīng)濟維持向上的走勢。
二、全球PPI走勢維持上行態(tài)勢
歐元區(qū)PPI年率看，同比去年持平，如圖所示，近幾個月維持上行態(tài)勢，對大宗商品價格帶來支撐。從聚烯烴產(chǎn)品看，歐洲聚烯烴價格較高，而國內(nèi)聚烯烴價格洼地，不但進口套利窗口關(guān)閉，甚至有出口套利機會。
同樣地，美國物價指數(shù)維持上行態(tài)勢。國際原油價格恢復到疫情之前，大宗商品價格有基本的支撐。美國量化寬松，市場上資金寬松，仍對大宗商品價格有扶助作用。聚烯烴產(chǎn)品上看，美國石化裝置由于天氣原因的關(guān)停，供給減少，導致美國聚烯烴產(chǎn)品價格處于價格高地，出口歐洲等急劇減少，從而使得歐美地區(qū)價格都高于中國。
三、聚烯烴價格走向何方？
歐美的經(jīng)濟繼續(xù)復蘇，新冠疫情的影響有限，在不導致和引發(fā)新的經(jīng)濟倒退情況下，歐美的通脹預(yù)期仍是支撐大宗商品價格的基本因素?；久嫔暇巯N產(chǎn)品價格向下傳導遇阻十分明顯，下游產(chǎn)品價格在跟隨調(diào)高后未能持續(xù)一段時間就開始下跌，且連續(xù)下跌，可見下游的壓力巨大，壓制聚烯烴價格。目前前，短期聚烯烴現(xiàn)貨市場低迷，期貨同步尋找新的底部，弱勢將持續(xù)。中長看，宏觀能否給力還需觀察，與微觀不能形成共振的話，再次上沖力度有限，隨著新形勢變化且看且行吧。
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