上周五，原油期貨價格收于兩年來最高水平。一周內(nèi)，WTI原油總體上漲5%，布倫特原油總體上漲4.6%。

美國散戶今年初入場逼空機(jī)構(gòu)的大戲在上周再度上演。上周三，部分散戶“抱團(tuán)股”出現(xiàn)集體大漲。其中，AMC院線一度暴漲126%，盤中觸發(fā)4次熔斷，成交量直接飆升至美股第一。不過，AMC院線的狂暴走勢在上周四受挫。

此外，中國科興新冠疫苗獲世衛(wèi)組織緊急使用認(rèn)證；美國公布首批2500萬劑疫苗全球分配計劃；全球最大肉類加工商JBS公司遭網(wǎng)絡(luò)攻擊，導(dǎo)致該公司多家肉類加工廠癱瘓。

注意一個不確定因素

上周五，原油期貨價格收于兩年來最高水平。紐約商品交易所7月交割的西德州中質(zhì)原油（WTI）期貨價格上漲81美分，漲幅1.2%，收于每桶69.62美元。上周，WTI原油總體上漲5%；作為全球原油價格基準(zhǔn)的倫敦布倫特原油期貨價格上漲58美分，漲幅0.8%，收于每桶71.88美元。布倫特原油總體上漲4.6%。

據(jù)CNBC報道，今年以來，隨著全球經(jīng)濟(jì)開放，石油“目前需求強(qiáng)勁”，加上汽車、航空旅行以及貨物運(yùn)輸回暖，油價可能會在今年夏天上漲到80美元/桶。

美國銀行全球大宗商品和衍生品策略師Francisco Blanch表示：“汽車出行增加，歐洲市場正在重新開放，市場（對石油的）需求增長非?？??！彼J(rèn)為，布倫特原油已經(jīng)達(dá)到了70美元的季度目標(biāo)價，“在未來3年，油價可能會回升到100美元。那將是2022年、2023年的故事?！?/span>

Blanch 解釋道：“部分原因是石油輸出國組織掌握著所有的牌，而市場對供應(yīng)方面的價格并不是特別敏感，有很多被壓抑的需求。很多地方也存在通貨膨脹。石油一直滯后于整個經(jīng)濟(jì)的價格上漲?！?/span>

當(dāng)?shù)貢r間6月1日，OPEC+會議決定繼續(xù)維持4月初制定的增產(chǎn)計劃。該行預(yù)計，7至8月全球需求可能迎來超季節(jié)性復(fù)蘇，不過料增產(chǎn)計劃對油價的負(fù)面影響有限。

據(jù)媒體報道，一個不確定因素是，如果美國和伊朗達(dá)成解除制裁的協(xié)議，伊朗石油將重返市場，但兩國就核計劃進(jìn)行的談判進(jìn)展緩慢，也降低了對伊朗石油供應(yīng)在今年重返市場的預(yù)期。

AMC盤中觸發(fā)4次熔斷

當(dāng)?shù)貢r間6月2日，美國散戶今年初入場逼空機(jī)構(gòu)的大戲再度上演。當(dāng)天，在美股大盤依然窄幅震蕩的背景下，部分散戶“抱團(tuán)股”出現(xiàn)集體大漲，以AMC院線為代表的多只個股錄得兩位數(shù)及以上的漲幅。其中，AMC一度暴漲126%，盤中觸發(fā)4次熔斷，成交量直接飆升至美股第一，幾乎是排在第二位的特斯拉成交量的3倍。其當(dāng)天股價最高時公司市值突破310億美元，超過上次散戶逼空大戰(zhàn)的主角游戲驛站。

據(jù)媒體報道，AMC上周三暴漲一方面可能與其回饋投資者的最新舉動有關(guān)。該公司在上周三美股盤前表示，將推出名為“AMC Investor Connect”的投資者回饋計劃，提供免費(fèi)爆米花等福利回饋散戶股東，并將與散戶通過社交媒體直接溝通。另一方面，上周二盤前，AMC院線宣布，向美國投資公司Mudrick Capital Management發(fā)行850萬股A類普通股，融資2.305億美元，用于收購影院資產(chǎn)、租賃以及投資，并探索去杠桿化的機(jī)會。

6月3日，AMC院線的狂暴走勢受挫。當(dāng)天，該股原本盤前大漲逾20%，但開盤后迅速下挫，盤初因跌超30%而三度熔斷。截至當(dāng)天收盤，AMC院線收跌20.4%。股價突然回落的起因是AMC院線計劃出售1155萬股股票，相關(guān)資金將被用于公司一般用途，可能包括償還現(xiàn)有債務(wù)、收購影院資產(chǎn)等。當(dāng)天盤后，該公司又表示，將要求股東授權(quán)其再發(fā)行至多2500萬股股票。

機(jī)構(gòu)投資者對做空AMC的興趣正在增加。據(jù)金融數(shù)據(jù)分析機(jī)構(gòu)S3 Partners統(tǒng)計，截至6月3日，約有18%的AMC可供交易流通股被賣空。自5月24以來，做空AMC院線的投資者累計損失15億美元，今年累計虧損超過25億美元。

據(jù)路透社報道，隨著AMC股價攀升，交易另一端的一些做市商——通常是大型銀行或金融機(jī)構(gòu)——被迫購買AMC股票以對沖風(fēng)險，這種買盤進(jìn)一步推高了股價。今年早些時候，這種與期權(quán)相關(guān)的購買壓力也在發(fā)揮作用。

分析師：油價上漲風(fēng)險可能會帶來麻煩

近日，針對本輪油價飆升的因素和未來的走勢，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）連線挪威最大的獨(dú)立能源研究公司Rystad Energy高級分析師Louise Dickson以及加拿大知名投行BCA Research首席商品和能源策略師Robert Ryan進(jìn)行分析。

NBD：本輪油價飆升的原因是什么？

Dickson：（油價）反彈首先是由OPEC+在7月之前保持產(chǎn)量緊張的這一決定所推動的。此外，隨著轉(zhuǎn)入夏季，美國和歐洲國家疫苗接種率已接近50%，預(yù)計經(jīng)濟(jì)也將大范圍重新開放，石油需求得到提振。夏季需求將主要由汽油驅(qū)動。

Ryan：市場預(yù)計北半球夏季駕駛旺季的石油需求將特別強(qiáng)勁，尤其是在美國和中國。歐佩克+成員國正在維持生產(chǎn)紀(jì)律，以減少全球石油庫存，這也對價格有利。

NBD：油價短期內(nèi)還有上升空間嗎？影響因素有哪些？

Dickson：如果夏季（原油）供應(yīng)保持現(xiàn)狀，我們認(rèn)為布倫特原油在每桶70美元的基礎(chǔ)上仍有上漲潛力。不過，在夏季高峰期過后，預(yù)計會回落至每桶65美元的價格，因為一些地區(qū)仍在經(jīng)歷嚴(yán)重的新冠疫情，需要保持封鎖、限制行動、保持旅行禁令。因此，全球石油需求要到2022年才能恢復(fù)到新冠疫情前的水平，油價也因此面臨輕微的下行壓力。

Ryan：在全球復(fù)蘇的樂觀預(yù)期下，我們將2021年布倫特原油價格預(yù)測從60美元/桶上調(diào)至63美元/桶，并將2022年和2023年的預(yù)測分別上調(diào)至75美元和78美元/桶。

未來幾個月，在疫苗得到更廣泛分發(fā)之前，新興市場需求復(fù)蘇的軌跡仍將不確定。我們預(yù)計疫苗將在2021年三季度開始更廣泛地分發(fā)，并在明年加速分發(fā)。在原油供應(yīng)方面，伊朗和利比亞今年可能會增加產(chǎn)量和出口，這將導(dǎo)致今年三季度的庫存略有增加，全球需求的增強(qiáng)將在今年四季度得到平衡，這也是OPEC+維持供應(yīng)現(xiàn)狀的原因。

NBD：雖然現(xiàn)在看漲情緒明顯，但有人分析，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，上行風(fēng)險將大于下行風(fēng)險。您如何看待？

Dickson：正確。市場現(xiàn)在關(guān)注需求的激增和需求超過供應(yīng)可能造成價格極端上升周期的潛在風(fēng)險。如果OPEC+、美國和其他石油生產(chǎn)國繼續(xù)不通過向市場提供更多供應(yīng)來對價格上漲做出反應(yīng)，那么看漲情緒將繼續(xù)。

當(dāng)全球試圖擺脫（疫情帶來的）經(jīng)濟(jì)打擊時，油價上漲的風(fēng)險可能會帶來麻煩。油價高于每桶70美元將給石油進(jìn)口國造成負(fù)擔(dān)，可能阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。而疫情后新興經(jīng)濟(jì)體若產(chǎn)生明顯的經(jīng)濟(jì)滯后，可能最終對全球經(jīng)濟(jì)振興和大宗商品總體需求產(chǎn)生負(fù)面影響，并反過來對油價構(gòu)成下行風(fēng)險。