8月份聚乙烯行情品種走勢(shì)不一，線性、低壓供應(yīng)充足震蕩下滑，幅度不大，高壓缺貨強(qiáng)勢(shì)上行。農(nóng)膜需求逐步跟進(jìn)，中大廠開工提升，小廠低負(fù)荷開工或階段性生產(chǎn)。出于對(duì)農(nóng)膜需求旺季預(yù)期，市場(chǎng)詢盤成交氣氛有所好轉(zhuǎn)。但原油持續(xù)下滑、疫情防控加緊，宏觀面缺少持續(xù)利好，加上前期檢修裝置陸續(xù)開車，線性、低壓供應(yīng)相對(duì)充足，行情缺少持續(xù)利好提振。8月30日華北國(guó)產(chǎn)線性主流8150-8350元/噸，較上月末跌50元/噸，高壓普通膜料主流11100-11400元/噸，較上月末漲800元/噸。

進(jìn)入9月份，國(guó)際原油市場(chǎng)仍在基本面的控制之下，首先需求方面，由于9月初全球的原油消費(fèi)旺季將結(jié)束，因此對(duì)于原油需求的持續(xù)性支撐作用將會(huì)削弱。此外，全球的經(jīng)濟(jì)回暖節(jié)奏也將影響到原油的需求情況，而新冠變種病毒的擴(kuò)散也會(huì)直接干擾油價(jià)的走勢(shì)。其次供應(yīng)方面，OPEC+9月初的會(huì)議將決定接下來的原油產(chǎn)量，在需求季節(jié)性萎縮的前提下，如果OPEC+保持增產(chǎn)的節(jié)奏，那么勢(shì)必會(huì)打壓油價(jià)，但如果OPEC+推遲增產(chǎn)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，那么對(duì)于當(dāng)前過度看空的原油市場(chǎng)來說，將是一劑“強(qiáng)心針”。

綜合來看，9月份原油市場(chǎng)由于受到多空因素博弈的影響，或進(jìn)入一個(gè)相對(duì)寬幅震蕩的區(qū)間內(nèi)，預(yù)計(jì)WTI的主流運(yùn)行區(qū) 間為62-70美元/桶，布倫特的主流運(yùn)行區(qū)間為64-72美元/桶。

9月，亞洲乙烯市場(chǎng)或堅(jiān)挺偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)為主。乙烯與石腦油價(jià)差目前略高于盈虧平衡差下限；后期裝置集中檢修給供應(yīng)面帶來收緊預(yù)期；國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假前的備貨需求亦給市場(chǎng)心態(tài)帶來提振。預(yù)計(jì)短線亞洲乙烯市場(chǎng)或可維持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，關(guān)注基本面變化。

供應(yīng)分析，高壓方面，齊魯石化14萬(wàn)噸高壓裝置7月7日起停車，計(jì)劃停車至9月底，神華榆林高壓8月17日起檢修20多天，其他高壓裝置正常運(yùn)行。

線性方面，齊魯石化37萬(wàn)噸全密度裝置8月2日至9月底大修，個(gè)別裝置短暫檢修，其他裝置正常運(yùn)行。

低壓方面，北方華錦30萬(wàn)噸低壓裝置7月15日起檢修，8月底開車。齊魯石化14萬(wàn)噸低壓及37萬(wàn)噸全密度裝置8月2日至9月底大修，個(gè)別裝置短暫停車，其他裝置正常運(yùn)行。

計(jì)劃?rùn)z修裝置，陜西延長(zhǎng)石油延安能源化工HDPE裝置計(jì)劃9月1日起檢修45天，涉及產(chǎn)能45萬(wàn)噸/年。神華包頭30萬(wàn)噸全密度裝置9月中旬計(jì)劃停車檢修45天。

計(jì)劃開車裝置，浙江石化二期聚乙烯35萬(wàn)噸低壓、45萬(wàn)噸全密度計(jì)劃9月投產(chǎn)，中韓石化30萬(wàn)噸低壓計(jì)劃9月投產(chǎn)，中油塔里木油田公司30萬(wàn)噸全密度、30萬(wàn)噸低壓計(jì)劃9月投產(chǎn)。

外盤方面，2021年7月國(guó)內(nèi)PE進(jìn)口112.70萬(wàn)噸，同比減少32.37%，其中高壓22.61萬(wàn)噸，低壓52.89萬(wàn)噸，線性37.2萬(wàn)噸。1-7月累計(jì)進(jìn)口874.66萬(wàn)噸，同比減少15.61%。8月末，港口整體庫(kù)存低于去年同期，處于五年同期均值低位水平。8月末PE內(nèi)外盤套利窗口長(zhǎng)期關(guān)閉，部分常規(guī)性訂單縮減，進(jìn)口資源長(zhǎng)期處于偏緊態(tài)勢(shì)，港口庫(kù)存繼續(xù)去化。

需求面，9月份北方棚膜將逐步進(jìn)入需求旺季，下游訂單不斷跟進(jìn)，農(nóng)膜企業(yè)開工逐步提升，供應(yīng)市場(chǎng)需求，中大型企業(yè)開工將提升至40%-70%，其他中小企業(yè)開工降提升至20%-40%。南方需求逐步跟進(jìn)，企業(yè)產(chǎn)量增加。9月份大蒜地膜需求將集中跟進(jìn)，地膜企業(yè)開工平穩(wěn)提升。白膜需求平淡，部分中大企業(yè)維持日常開工，其他中小企業(yè)訂單不足，產(chǎn)量較少。按慣例來講，9-10月份農(nóng)膜需求處于“金九銀十”旺季，整體需求如注塑、管材、中空等均將得以提升。

預(yù)測(cè)，宏觀面，國(guó)際方面：“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”——美國(guó)國(guó)債的交易環(huán)境已經(jīng)惡化。22萬(wàn)億美元規(guī)模的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)，一些市場(chǎng)指標(biāo)顯示，流動(dòng)性最近下降。通常美債市場(chǎng)交易活躍，交易者有意購(gòu)買和出售的價(jià)差一般會(huì)收窄。而在本月初，基準(zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債和30年期美債的買賣報(bào)價(jià)差都曾創(chuàng)五個(gè)半月新高，此后價(jià)差略有回落，但仍處高位，上周價(jià)差再度擴(kuò)大。9月美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)議是關(guān)鍵。在這一會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)可能釋放11月發(fā)布縮減QE聲明的明確信號(hào)，會(huì)后公布更新版利率預(yù)期點(diǎn)陣圖。關(guān)注美國(guó)國(guó)債流動(dòng)的持續(xù)變化以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的動(dòng)向。一旦美國(guó)國(guó)債交易環(huán)境持續(xù)惡化，國(guó)債收益率大幅提升，美元指數(shù)存在走強(qiáng)的預(yù)期，以美元計(jì)價(jià)的原油出現(xiàn)下降的空間。而9月份原油的消費(fèi)旺季結(jié)束，OPEC增產(chǎn)存在不確定性，原油持續(xù)大幅上漲的動(dòng)力不足。

國(guó)內(nèi)方面：8月下旬，央行召開金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)。會(huì)議指出“外部環(huán)境更趨嚴(yán)峻復(fù)雜，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡”，而在這樣的背景下，“保持信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)仍需努力”。央行下半年工作會(huì)議指出，2021年下半年要保持宏觀政策穩(wěn)定性，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”；增強(qiáng)前瞻性有效性，穩(wěn)健的貨幣政策繼續(xù)聚焦支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。國(guó)內(nèi)政策面對(duì)于通脹進(jìn)行預(yù)期管理，保證大宗原材料的價(jià)格穩(wěn)定，逐步釋放供應(yīng)，國(guó)內(nèi)PPI和CPI的剪刀差的矛盾預(yù)計(jì)逐步化解。

整體看，受美聯(lián)儲(chǔ)縮表預(yù)期以及能源消費(fèi)旺季結(jié)束和疫情反復(fù)的影響，能源市場(chǎng)大幅沖高的動(dòng)力不足。國(guó)內(nèi)維穩(wěn)為主基調(diào)，貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主，貨幣政策主要是精準(zhǔn)滴管，合理充裕為主。加上政策面的引導(dǎo)，大宗商品的供應(yīng)逐步提升，后期需要謹(jǐn)防沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。

供需面，9月后，國(guó)內(nèi)齊魯石化裝置繼續(xù)檢修，神華榆林將開車，國(guó)產(chǎn)資源明顯增多，進(jìn)口資源偏少，整體供應(yīng)面增加。浙江石化二期、中韓石化、中油塔里木油田公司計(jì)劃投產(chǎn)，后續(xù)供應(yīng)有繼續(xù)增多預(yù)期。相對(duì)于供應(yīng)增加，需求也將陸續(xù)進(jìn)入旺季，各產(chǎn)品需求將有所提升，預(yù)計(jì)行情走勢(shì)偏強(qiáng)，各產(chǎn)品仍有拉升預(yù)期，但受美聯(lián)儲(chǔ)縮表預(yù)期以及能源消費(fèi)旺季結(jié)束和疫情反復(fù)的影響，能源市場(chǎng)大幅沖高的動(dòng)力不足，線性主流8150-9000元/噸。