上周，PVC期貨市場出現(xiàn)兩次較大拉漲，一個(gè)是在經(jīng)濟(jì)會(huì)議利好疊加煤礦遏制超產(chǎn)能生產(chǎn)下，PVC期貨反彈，另一次是在周五在宏觀面利好下，期貨多頭拉漲，日盤上漲254，漲幅為3.14%。成交量報(bào)1030737手，持倉量減少10354手至311099手。從技術(shù)指標(biāo)來看，KDJ指標(biāo)形成金叉后繼續(xù)向上發(fā)散，MACD指標(biāo)紅柱伸長，寶塔線出現(xiàn)做多信號(hào)，但布林通道仍處于弱勢區(qū)，且瀑布線呈空頭排列發(fā)散，顯示多空雙方力量交織。短期來看PVC期貨仍有上沖可能，中長期維持區(qū)間震蕩為主，對(duì)此上方關(guān)注8800一線壓力，下方關(guān)注7900一線支撐。
通常期現(xiàn)在合理價(jià)差范圍內(nèi)維持相同走向，而目前受PVC供需基本面等多重利空因素影響下，期現(xiàn)貨走勢并不完全一致。周內(nèi)期貨的兩次拉漲并未對(duì)現(xiàn)貨市場起到有效的提振作用。而造成如此現(xiàn)象的具體原因讓我們從以下幾點(diǎn)進(jìn)行詳細(xì)分析。
從國內(nèi)企業(yè)開工率來看，國內(nèi)裝置近兩月逐步提升，雖然部分企業(yè)受原料不足以及電力等影響開工不滿，但當(dāng)前開工仍處中等偏高水平，截止2021年12月16日，國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)裝置開工接近76%。另外聽聞大沽可能在12月下旬重開，12月產(chǎn)量仍有較大提升空間。但產(chǎn)量提升，下游需求確仍顯偏弱，下面我們?cè)敿?xì)分析目前下游需求狀況。
目前下游制品開工持續(xù)維持在較低負(fù)荷，管材企業(yè)開工在6成左右，型材開工不足4成，制品終端企業(yè)進(jìn)入年末淡季。制品企業(yè)接單意愿不佳，多維持低庫存運(yùn)轉(zhuǎn)，部分下游制品企業(yè)12月中旬提前進(jìn)入年假。北方受天氣影響，需求持續(xù)下降，現(xiàn)貨市場看空氛圍明顯，價(jià)格低位震蕩。
國際市場來看，受國外裝置恢復(fù)等影響，國際PVC市場供應(yīng)轉(zhuǎn)好，但整體需求一般，亞洲市場氛圍欠佳，價(jià)格持續(xù)下跌，利空國內(nèi)市場。另外隨著國際運(yùn)費(fèi)上漲，加之出口集裝箱偏緊，塑料制品出口受限，與此同時(shí)，新增出口訂單明顯減弱，短期國際市場維持弱勢運(yùn)行。
最后房地產(chǎn)方面來看，目前國家提倡住房不炒房。PVC很大一部分用于建筑企業(yè)，目前地產(chǎn)開發(fā)投資和新房屋開工面積均有所下滑，未來終端需求仍不容樂觀。綜合來看在供需基本面偏弱的局面下，PVC將維持低位震蕩。
后續(xù)我們?nèi)孕桕P(guān)注以下幾點(diǎn)：
? 1.寒潮來襲，建筑行業(yè)開工將進(jìn)一步下滑，對(duì)下游形成利空影響。
?2.關(guān)注冬奧會(huì)、殘奧會(huì)對(duì)環(huán)保的要求，下游開工是否會(huì)受影響。
?3.電石價(jià)格是否能繼續(xù)堅(jiān)挺，成本面支撐情況如何。
?4.房地產(chǎn)是否有進(jìn)一步回落空間。
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