國家統(tǒng)計局最近公布2022年1月份全國CPI（居民消費價格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)，2022年1月份，全國PPI同比上漲9.1%，環(huán)比下降0.2%；工業(yè)生產者購進價格同比上漲12.1%，環(huán)比下降0.4%。CPI同比上漲0.9%,環(huán)比上漲0.4%。比較加工業(yè)利潤情況發(fā)現(xiàn)利潤處于低位，而原料價格和加工業(yè)價格都高位雙雙回落，回落速度不同將使得回落過程中利潤修復。聚烯烴產品價格隨波逐流同樣在節(jié)后沖高后持續(xù)回落，隨宏觀大勢沉浮。
1月份保供穩(wěn)價政策下煤炭和鋼材等行業(yè)價格走低，帶動工業(yè)品價格整體繼續(xù)回落
從環(huán)比看，PPI下降0.2%，降幅比上月收窄1.0個百分點。其中，生產資料價格下降0.2%，降幅比上月收窄1.4個百分點；生活資料價格持平。保供穩(wěn)價政策有力推進，煤炭、鋼材價格繼續(xù)回落，煤炭開采和洗選業(yè)價格下降3.5%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格下降1.9%。受國際原油價格回升影響，國內石油相關行業(yè)價格回暖。石油和天然氣開采業(yè)價格由上月下降6.9%轉為上漲2.6%；化學原料和化學制品制造業(yè)價格下降1.3%，降幅比上月分別收窄0.8個百分點；? 橡膠和塑料制品業(yè)價格下降0.3%，減幅與上月持平。
從同比看，PPI上漲9.1%，漲幅比上月回落1.2個百分點。其中，生產資料價格上漲11.8%，漲幅回落1.6個百分點；生活資料價格上漲0.8%，漲幅回落0.2個百分點。價格漲幅回落的有：煤炭開采和洗選業(yè)上漲51.3%，回落15.5個百分點；石油和天然氣開采業(yè)上漲38.2%，回落7.4個百分點；石油煤炭及其它燃料加工業(yè)上漲30.1%，回落6.3個百分點；化學原料和化學制品制造業(yè)價格上漲21%，回落2.8個百分點；橡膠和塑料制品業(yè)價格上漲4.4%，回落0.6個百分點。
加工業(yè)制造業(yè)利潤低位，原料和加工業(yè)價格高位回落
環(huán)比變動方面，1月份，工業(yè)生產者出廠價格中，生產資料價格下降0.2%，影響工業(yè)生產者出廠價格總水平下降約0.18個百分點。其中，原材料工業(yè)價格上漲0.6%，加工工業(yè)價格下降0.5%。
同比變動方面，工業(yè)生產者出廠價格中，生產資料價格上漲11.8%，影響工業(yè)生產者出廠價格總水平上漲約8.85個百分點。其中原材料工業(yè)價格上漲18.2%，加工工業(yè)價格上漲7.0%。
如上圖所示，原材料工業(yè)價格和加工工業(yè)價格自去年10月份創(chuàng)新高之后持續(xù)回落走勢，與其同步的是加工業(yè)利潤處于低位，原材料工業(yè)價格與加工業(yè)利潤負相關關系，從整個宏觀工業(yè)走勢上看，價格處于下行當中，同時利潤回升當中。
如圖所示，橡塑制品制造業(yè)和化學原料和制品制造業(yè)價格的走勢與上下游加工利潤比較，跟加工業(yè)類似，同樣是價格高位回落，利潤低位回升。聚烯烴產品深處其中難以獨善其身。
國際原油價格進一步?jīng)_高有限，聚烯烴產品價格走勢如何？
國際原油價格受地緣政治危機影響，持續(xù)加速走高并創(chuàng)7年來新高。原油需求旺季、北美寒潮和歐美天然氣吃緊等短期影響下支撐油價走強，然而最根本是建立在美國商業(yè)原油庫存低位的基礎上，OPEC+增產有限，俄烏危機炒作加劇市場波動，然而美國通脹壓力進一步加大促使加息預期升溫，加劇了原油為首的大宗商品走勢的不確定性，去年底拜登政府牽頭釋放戰(zhàn)略原油沒能阻止了油價回落，原油強勢的基本面依舊。
美國1月份生產者價格指數(shù)(PPI)同比上漲9.7％，環(huán)比增長1％，環(huán)比升幅為八個月來最大，遠超預期，表明企業(yè)仍然受到供應鏈和勞動力短缺制約，通脹壓力持續(xù)存在，隨著整體經(jīng)濟領域的通脹壓力升高，美聯(lián)儲有更多理由在下月開始加息。流動性收縮將制約大宗商品價格上漲。
短期聚烯烴產品價格跟隨原油波動以及國內宏觀政策面保供穩(wěn)價約束，仍將偏弱震蕩調整，關注關鍵支撐位能否企穩(wěn)。中長看投產增加壓制價格，還要看海外供給和需求恢復情況，如果能維持2021年出口態(tài)勢，將給對進口依賴較高的聚烯烴以價格上支撐；如果解禁疫情，在疫情逐漸好轉背景下海外供給的逐漸修復，這意味著今年對中國聚烯烴出口將增加，價格上漲將會受限，如果西方勞動力短缺和供應鏈瓶頸問題不能解決，大宗仍會偏強。
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