導(dǎo)語(yǔ)：春節(jié)節(jié)后歸來(lái)，本月上旬受假期影響，下游生產(chǎn)企業(yè)多數(shù)暫未復(fù)工，國(guó)內(nèi)需求持續(xù)受限；兩桶油庫(kù)存持續(xù)累積，國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)供需矛盾難以協(xié)調(diào),未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)將何去何從？

雖然受國(guó)際局勢(shì)影響，國(guó)際油價(jià)節(jié)后持續(xù)走高上行，LL期貨2205合約于節(jié)后第一個(gè)工作日高開上行至月內(nèi)高點(diǎn)9512元/噸，但由于上旬國(guó)內(nèi)下游終端企業(yè)開工復(fù)工緩慢，剛需暫未得到有效釋放，業(yè)者對(duì)于后市抱有謹(jǐn)慎心態(tài)，偏悲觀情緒影響下，PE產(chǎn)品價(jià)格趨勢(shì)下行。

圖： 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)期現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖

時(shí)至2月中下旬，國(guó)內(nèi)兩桶油庫(kù)存累積，持續(xù)維持100萬(wàn)噸以上，加重業(yè)者看空情緒，終端企業(yè)雖有復(fù)工，但元宵節(jié)后開工不及預(yù)期，加之現(xiàn)階段對(duì)于原料價(jià)格的觀望心態(tài)影響下，補(bǔ)倉(cāng)意向有限，多維持少量剛需采買；庫(kù)存累積持續(xù)利空之下，上游生產(chǎn)企業(yè)銷售策略多數(shù)以降庫(kù)作為主基調(diào)，紛紛釋放消息面檢修利好及定量?jī)?yōu)惠政策。

加之國(guó)際方面俄烏局勢(shì)持續(xù)緊張助推油價(jià)破前期新高，多重因素綜合影響下，線性期貨止跌上行，但反彈幅度相對(duì)克制，現(xiàn)貨行情區(qū)間震蕩維持。截止2月24日，LL05合約收盤8839元/噸，LLDPE價(jià)格主流維持在8600-9150元/噸之間區(qū)間震蕩，。

目前國(guó)內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)呈現(xiàn)追高乏力，下行空間有限的狀態(tài)持續(xù)僵持。不禁引人深思，近期的線性產(chǎn)品，未來(lái)究竟以何走勢(shì)？

供應(yīng)方面：截止到2月24日，國(guó)內(nèi)PE裝置檢修較上月增量明顯，其中蘭州石化低壓一線/二線、浙江石化低壓、福建煉化全密度2線、齊魯石化高壓/低壓A線、大慶石化老高壓、延長(zhǎng)榆能化二期高壓、獨(dú)山子石化低壓裝置等月內(nèi)均有檢修，現(xiàn)以上生產(chǎn)線已重啟婦產(chǎn)；其他企業(yè)，如沈陽(yáng)化工線性、海國(guó)龍油全密度、魯清石化低壓、揚(yáng)子石化全密度、連云港石化低壓、中安聯(lián)合線性、上海石化高壓1PE二線、茂名石化全密度裝置仍處于停車檢修中。

在近期上游石化方面釋放消息面檢修利好及定量?jī)?yōu)惠政策之后，一定程度上帶動(dòng)中間商及下游企業(yè)采購(gòu)積極性，兩桶油庫(kù)存出現(xiàn)一定明顯程度的明顯降幅降幅。加之3月份為地膜傳統(tǒng)旺季，未來(lái)持續(xù)轉(zhuǎn)暖的需求助推下，石化庫(kù)存或呈現(xiàn)出一定的穩(wěn)步降幅預(yù)期。

成本看來(lái)：現(xiàn)階段國(guó)際油價(jià)已觸及高油價(jià)區(qū)間，油制聚乙烯生產(chǎn)成本推高；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)持續(xù)收窄現(xiàn)狀之下，對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)積極性或有影響；且隨著冬季暖季的結(jié)束，煤炭?jī)r(jià)格下降，煤制聚乙烯生產(chǎn)成本在一定時(shí)間優(yōu)于油制產(chǎn)品，導(dǎo)致不同生產(chǎn)企業(yè)在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)銷售方面策略出現(xiàn)分歧，價(jià)格推漲難度加大。

需求方面：截止2月下旬，隨著下游制品行業(yè)多數(shù)陸續(xù)復(fù)工，潛在剛性需求實(shí)質(zhì)存在；但因中上旬持續(xù)累庫(kù)現(xiàn)象影響，下游企業(yè)多數(shù)市場(chǎng)部分選擇延長(zhǎng)采購(gòu)周期，小量多次采買從而等待行情筑底；加之3月農(nóng)膜旺季預(yù)期存在，需求端方面未來(lái)可期。

心態(tài)方面：近期俄烏局勢(shì)持續(xù)緊張影響之下，引起市場(chǎng)對(duì)于原油供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，隨著俄烏局勢(shì)走向沖突的方向發(fā)展，短期內(nèi)油價(jià)在相當(dāng)一段時(shí)間維持高位，從而能在一定程度上帶動(dòng)LL期貨盤面走高。配合聚乙烯上游生產(chǎn)企業(yè)短期釋放的利好影響下，或能夠帶動(dòng)套保商入市套盤保及貿(mào)易商的開單。或許在一定程度上帶動(dòng)市場(chǎng)信心。

月底臨近，無(wú)論是從供需面還是心態(tài)面來(lái)看，對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)仍有一定的向好支撐。建議業(yè)者近期重點(diǎn)關(guān)注國(guó)際政局對(duì)于國(guó)際油價(jià)的帶動(dòng)影響，以及上游生產(chǎn)企業(yè)的銷售策略指引。