一、成本面持續(xù)推高 需求不振拖累市場
2月國際油價(jià)整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，核心利好為烏克蘭問題緊張程度有增無減，市場擔(dān)憂局勢惡化或帶來供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。目前來看，除烏克蘭局勢短線對(duì)價(jià)格仍有利好支撐外，3月原油市場關(guān)注重點(diǎn)主要是伊朗問題及美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)程，而兩者都是利空屬性。
2月PP市場的核心在于成本端的強(qiáng)支撐與中游產(chǎn)業(yè)庫存較高之間的矛盾。節(jié)后歸來市場成本邏輯與供需邏輯展開博弈，下游尚未完全復(fù)工，中游庫存不斷積累，使過熱的市場情緒迅速降溫，偏弱的現(xiàn)實(shí)給予盤面一定回調(diào)壓力，PP市場漲勢由于缺乏支撐導(dǎo)致快速回落。
二、期貨基差走勢
2月基差窄幅整理，多在-102-103元/噸之間運(yùn)行。2月份，PP市場影響因素較多，首先是春節(jié)假期影響貨源消化，制約期限貨上漲幅度；其次，受冬奧會(huì)影響，北方工廠限產(chǎn)，貨源消化受阻，聚丙烯各交易環(huán)節(jié)庫存積累上漲；第三，國外地緣政治影響下，國際原油持續(xù)上漲，聚丙烯成本支撐強(qiáng)勁；另外，2月份檢修裝置偏少，市場供應(yīng)量充足，現(xiàn)貨市場上漲乏力。盡管春節(jié)后期價(jià)有大幅拉漲走勢，但受制于基本面情況，對(duì)現(xiàn)貨市場拉漲有限。關(guān)于后市，3月受需求轉(zhuǎn)好影響，預(yù)計(jì)基差或有走強(qiáng)趨勢。后期關(guān)注浙石化二期以及鎮(zhèn)海煉化二線等新裝置投產(chǎn)情況。
三、未來檢修裝置增多
2月份周期內(nèi)，國內(nèi)停車檢修的PP裝置涉及產(chǎn)能491萬噸/年，影響產(chǎn)量約14.45 萬噸，較上周期減少12.54萬噸，降幅46.46%。本周期停車裝置有海國龍油二線、中安聯(lián)合、中景石化、青海鹽湖等，開車裝置有海偉石化、利和知信、徐州海天等。3月份計(jì)劃檢修裝置有海南煉化、天津中沙、揚(yáng)子石化2PP、金能科技等。
目前來看，3月份檢修裝置不多，但受庫存偏高以及下游需求疲弱影響，部分企業(yè)有限產(chǎn)保價(jià)政策，不排除臨時(shí)性停車，因此預(yù)計(jì)3月份裝置檢修損失量較2月份或有一定增長，預(yù)計(jì)3月份檢修損失量或在20-25萬噸。
四、未來走勢預(yù)測
后市來看，隨著原油價(jià)格不斷被推漲，成本向下傳導(dǎo)緩慢，聚丙烯供需環(huán)節(jié)失衡明顯，導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)成本高企，出現(xiàn)階段性虧損，部分石化聯(lián)合穩(wěn)價(jià)，并從供應(yīng)端開始調(diào)控（煉廠降負(fù)生產(chǎn)來應(yīng)對(duì)逐漸增加的庫容），但由于聚丙烯整體產(chǎn)能基數(shù)較大，供應(yīng)端的收縮力度并不明顯。驅(qū)動(dòng)端來看，隨著石化批量政策的實(shí)施，低位工廠接單增多，對(duì)市場價(jià)格形成托底作用，隨著3月份需求的持續(xù)復(fù)蘇，庫存去化進(jìn)程加快。原油價(jià)格受俄烏戰(zhàn)爭影響頻繁波動(dòng)，影響市場操作情緒，在高油價(jià)下生產(chǎn)企業(yè)成本壓力明顯，PP現(xiàn)貨或有被迫跟進(jìn)拉漲可能。
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