隨著原油持續(xù)拉漲，聚乙烯油制成本攀升，成本支撐下 聚乙烯市場價格跟漲，但是下游剛需采購仍較弱，市場資源消化較慢，市場漲價并非良性循環(huán)，后市有成本坍塌風險。
國際油價迅速推漲，到達年內(nèi)高位，截至截至3月2日，布倫特價格為112.93美元/桶，較2月23日上漲16.62%。原油作為聚乙烯重要的原料來源之一，原油價格上漲，直接導(dǎo)致聚乙烯成本上升，市場價格支撐增強，連續(xù)推漲。
表1 國內(nèi)聚乙烯市場成本毛利分析表
單位：元/噸
截至3月3日，聚乙烯線型油制線型成本9703元/噸，比上周增加953元/噸，漲幅10.89%，比去年的6420元/噸增加51.14%，油制成本迅速增加，但是市場價格推漲相對較慢，使聚乙烯油制利潤下降幅度較大，截至3月3日，聚乙烯線型油制利潤-603元/噸，比上周減少753元/噸，比去年的2630元/噸減少3233元/噸。聚乙烯線型油制利潤已虧損，直接使生產(chǎn)企業(yè)挺價意向增強，但是受未來市場不確定性仍較強以及下游工廠訂單增長緩慢影響，部分石化有惜售現(xiàn)象，市場貨源減少，市場追漲氣氛更濃。
2. 下游開工仍較弱
3月是聚乙烯下游傳統(tǒng)旺季，但是今年旺季還沒有來臨預(yù)兆。農(nóng)膜樣本企業(yè)訂單量周環(huán)比+0.7%；PE包裝膜企業(yè)訂單平均排產(chǎn)周期較上周增加0.12天。農(nóng)膜市場訂單跟進遲緩，PE包裝膜多數(shù)企業(yè)訂單較為穩(wěn)定，整體來說，本周聚乙烯下游需求較年前略有提升，但是離旺季到來仍差距較大。市場價格雖然推漲，但是下游工廠訂單不足，跟進有限，并非市場良性循環(huán)，大量庫存會積壓到貿(mào)易商手中，生產(chǎn)企業(yè)對此也表示擔憂，而油制線型雖然虧損，但是煤制線型利潤增加，石化多隨行漲價。
3. 供應(yīng)壓力仍較大
2022年2月聚乙烯沒有新裝置投產(chǎn)，3月僅浙江石化二期40萬噸/年LDPE投產(chǎn)，但是預(yù)計在3月中下旬，此時旺季大概率開啟，對市場影響有限。進口窗口多未打開，進口資源壓力不大，但是3月底前仍有部分進口資源到港，再加上國內(nèi)未來檢修裝置不多，國內(nèi)供應(yīng)壓力依舊較大。
圖2 進口貨與人民幣價差對比表
單位：元/噸
近期臨時停車裝置多已開車，開工率已至89.18%，比上周上漲3.71%，下周計劃檢修的裝置僅上海金菲低壓裝置，獨山子老全密度2線有開車計劃，預(yù)計聚乙烯開工率將繼續(xù)上升，供應(yīng)將維持高位。
圖3 聚乙烯國內(nèi)石化停車裝置及下周計劃停車裝置統(tǒng)計表
單位：萬噸
因此，單純成本支撐帶來的持續(xù)上漲，并不能持久，國內(nèi)供應(yīng)壓力維持高位，下游需求提振較慢，市場或繼續(xù)跟隨成本上升而上漲，但是需要謹防成本坍塌風險，預(yù)計下周下游工廠剛需仍偏弱，原油上漲或繼續(xù)帶動市場上漲，以線型為例，預(yù)計下周上漲200-300元/噸。
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