【導(dǎo)語】油價(jià)連續(xù)上漲，各類原材料價(jià)格大幅上漲，聚乙烯企業(yè)利潤嚴(yán)重縮水。在高成本現(xiàn)狀下，企業(yè)抗壓能力顯得尤為重要，而抗壓能力的大小與企業(yè)自身現(xiàn)狀息息相關(guān)。
原料端價(jià)格走高后，市場對(duì)于不同原料制聚乙烯的利潤情況關(guān)注度大幅提升。通過數(shù)據(jù)測算，目前油制、甲醇制已出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，乙烯制處于盈虧線附近，乙烷及煤制企業(yè)利潤相對(duì)較好。
從不同工藝聚乙烯產(chǎn)能結(jié)構(gòu)來看，隨著新型輕烴裂解工藝的成熟化應(yīng)用，中國聚乙烯工藝呈現(xiàn)多元化發(fā)展，不同原料來源的產(chǎn)能占比也隨之改變。
截止2021年中國聚乙烯2021年油制產(chǎn)能1793.5萬噸，產(chǎn)能占比63.24%，占比穩(wěn)居第一；輕烴產(chǎn)能455萬噸，產(chǎn)能占比16.04%，排名上升為第二位；煤制無新增裝置，產(chǎn)能共計(jì)449萬噸，產(chǎn)能占比15.83%，位居第三；甲醇制產(chǎn)能125萬噸，產(chǎn)能占比4.41%；乙烯制產(chǎn)能占比0.48%。
由此可以看出，目前一半以上的企業(yè)處于虧損或虧損邊緣?；诟叱杀镜默F(xiàn)狀企業(yè)對(duì)于成本的抗壓能力不一。
先看一下油制企業(yè)。在聚乙烯產(chǎn)品中，油制企業(yè)中基本分四類，中石油、中石化、合資企業(yè)和地方企業(yè)。那從源頭，也就是原油的使用及情況來看。首先原油的自產(chǎn)情況，國內(nèi)原油產(chǎn)量2億噸左右，其中96%的產(chǎn)量來自三桶油，約4%的產(chǎn)量來自延長集團(tuán)。再從進(jìn)口情況來看，國內(nèi)原油進(jìn)口量5億噸左右，其中地方企業(yè)（民營）進(jìn)口量約占總量的20%，中石化約占60%-70%。由此可見，對(duì)于聚乙烯油制企業(yè)而言，地方企業(yè)及中石化成本壓力略大于中石油。
再來看一下輕烴制企業(yè)。目前輕烴制的企業(yè)分為兩類，一類是單純使用乙烷的如衛(wèi)星石化、塔里木石化及榆林化工，這些企業(yè)又存在進(jìn)口乙烷和不進(jìn)口乙烷之分，目前測算發(fā)現(xiàn)，不論原料如何采購，利潤情況均好于油制企業(yè)。另一類輕烴制企業(yè)則是混烷為主，如寶來、華泰盛富、萬華等企業(yè)。其利潤情況不一，主要由原料結(jié)構(gòu)決定，不過以丙烷為原料的企業(yè)其成本會(huì)相對(duì)較高。
對(duì)于煤制企業(yè)而言，一體化的項(xiàng)目利潤較好。煤制企業(yè)的原料部分是集團(tuán)內(nèi)部自供，部分是市場外采，但綜合利潤仍好用于油制，因此市場一直存在高油價(jià)利于煤制行業(yè)發(fā)展的說法。
對(duì)于甲醇及乙烯制企業(yè)，刨除極端情況外，其盈利情況不如一體化裝置。
因此綜合分析來看，在高成本的情況下，有油田的企業(yè)及一體化的煤制企業(yè)抗壓能力較強(qiáng)。乙烷制及其他類別企業(yè)近期需要重點(diǎn)關(guān)注原料價(jià)格變化及企業(yè)裝置生產(chǎn)情況。
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