【導(dǎo)語(yǔ)】6月份開(kāi)始，PVC價(jià)格進(jìn)入下跌模式，09合約期貨從8800一線(xiàn)跌至最低6000元/噸，整體跌幅2800元/噸。直到7月中旬，PVC期貨觸底反彈，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒有所消化，現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)一定幅度的拉漲。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，PVC價(jià)格本次反彈恐與基本面關(guān)系不大。因上游減產(chǎn)剛開(kāi)始，減量有限，行業(yè)庫(kù)存高位，而需求弱勢(shì)局面未改。
在需求無(wú)實(shí)質(zhì)性增加的情況下，PVC現(xiàn)貨存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，具體分析如下：
一、上游供應(yīng)量仍處于高位
數(shù)據(jù)顯示，上周（7/09-7/15）PVC生產(chǎn)企業(yè)周均開(kāi)工率在80.17%，環(huán)比增加1.80%，同比減少2.22%；其中電石法開(kāi)工率79.66%，環(huán)比增加2.62%，同比減少2.34%；乙烯法開(kāi)工率83.19%，環(huán)比減少0.95%，同比減少3.04%。
其中自有電石PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工環(huán)比增加6.09%在87.14%，外采電石PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工環(huán)比減少3.89%在65.18%。
從前面的現(xiàn)貨邏輯來(lái)看，在下游訂單不佳、終端景氣度偏低的背景下，外采電石法企業(yè)因PVC單項(xiàng)產(chǎn)品虧損嚴(yán)重 ，減產(chǎn)無(wú)疑是止跌的最好辦法，但因綜合利潤(rùn)問(wèn)題，企業(yè)降負(fù)荷進(jìn)程緩慢。
二、需求端，房地產(chǎn)轉(zhuǎn)入次要位置，基建將上位
今年房地產(chǎn)方面一直有利空消息放出，近期的停工停貸問(wèn)題，受到了各行業(yè)的關(guān)注，后面宏觀(guān)可能更多的會(huì)去交易基建，而不再是房地產(chǎn)了。
同時(shí)美國(guó)方面加息還沒(méi)落地，市場(chǎng)預(yù)期加息高于75bp，有可能是100bp，對(duì)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)價(jià)格造成一定打壓。因本次反彈，缺乏基本面以及政策面的利好驅(qū)動(dòng)，PVC價(jià)格中期回落概率較大。但因?yàn)镻VC行業(yè)利潤(rùn)被嚴(yán)重壓縮， PVC下行空間有限，將遠(yuǎn)低于前期跌幅。后續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)政策，以及基建投資的落地情況，需求雖不樂(lè)觀(guān)，但下半年基建托底下，或滋生部分新的需求，不宜過(guò)分悲觀(guān)。
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