導(dǎo)語(yǔ)：2022年上半年，國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)新增裝置投產(chǎn)（包括置換）100萬(wàn)噸，其中包括天津大沽老裝置的80萬(wàn)噸產(chǎn)能置換，以及德州實(shí)華的20萬(wàn)噸無(wú)汞裝置投產(chǎn)，安徽蕪湖融匯5萬(wàn)噸裝置產(chǎn)能退出，產(chǎn)能基數(shù)增加至2602萬(wàn)噸/年。產(chǎn)能增加有限。

1、PVC產(chǎn)量分析

2022年上半年我國(guó)PVC裝置產(chǎn)量為1122.76萬(wàn)噸，同比-2.41%。上半年平均產(chǎn)能利用率為78.92%，同比-3.90%。其主要原因是去年受美國(guó)寒潮及就地過(guò)年等因素影響，PVC需求旺盛，價(jià)格大幅上漲，上半年P(guān)VC企業(yè)利潤(rùn)情況較好，保持高位開(kāi)工。而今年受公共衛(wèi)生事件影響，PVC需求低迷，加之目前進(jìn)入淡季，需求難以提升，PVC企業(yè)利潤(rùn)倒掛，開(kāi)工不高，加之4月份之后檢修企業(yè)增多，所以上半年P(guān)VC產(chǎn)量低于去年上半年。

2、社會(huì)庫(kù)存分析

2022年上半年P(guān)VC平均社會(huì)庫(kù)存在31.65萬(wàn)噸，環(huán)比+109.46%，同比+41.69%。整體來(lái)看，社會(huì)庫(kù)存作為價(jià)格參考的重要指標(biāo)，其庫(kù)存和價(jià)格呈負(fù)相關(guān)走勢(shì)。2021年國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存明顯低于近幾年的同期水平，價(jià)格創(chuàng)歷史新高。其主要原因，一是國(guó)內(nèi) “就地過(guò)年”政策，導(dǎo)致下游開(kāi)工較早，需求增加；第二是美國(guó)的寒潮、颶風(fēng)影響，致使全球PVC供應(yīng)影響，外貿(mào)訂單增加，社會(huì)庫(kù)存減少；第三點(diǎn)是“能耗雙控”政策，西北地區(qū)限電，電石供應(yīng)緊張，導(dǎo)致PVC開(kāi)工明顯下降，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊。

2022年上半年，PVC社會(huì)庫(kù)存明顯增加。1-2月份處于新年檔口，PVC社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)速度較快。進(jìn)入3月份，國(guó)內(nèi)多地疫情爆發(fā)，尤其是上海地區(qū)封控管理，港口停發(fā)，貨源堆積，周邊發(fā)運(yùn)困難，接發(fā)貨嚴(yán)重受阻。整體來(lái)看，3-5月份，雖國(guó)內(nèi)受疫情因素?cái)_動(dòng)，但政策面以及需求預(yù)期支撐較強(qiáng)，PVC價(jià)格維持堅(jiān)挺。6月初，國(guó)內(nèi)上海地區(qū)解封，市場(chǎng)情緒提振，物流運(yùn)輸基本打通。然預(yù)期落空，下游需求并未兌現(xiàn)，終端訂單在小幅提升之后，再度陷入低迷，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格陷入連跌態(tài)勢(shì)。

3、PVC進(jìn)口分析

2021年中國(guó)PVC粉總進(jìn)口量在39.88萬(wàn)噸，同比去年減少58.06%；2022年上半年，PVC進(jìn)口量預(yù)估在15.54萬(wàn)噸。截止上半年，我國(guó)PVC總產(chǎn)能占據(jù)全世界總產(chǎn)能的43%，產(chǎn)量完全滿足國(guó)內(nèi)需求，所以國(guó)內(nèi)PVC進(jìn)口依存度偏低。

4、PVC下半年供應(yīng)預(yù)期

產(chǎn)能方面：下半年國(guó)內(nèi)PVC仍有部分新增產(chǎn)能，滄州聚隆化工預(yù)計(jì)40萬(wàn)噸乙烯法裝置在10月份出料，青島海灣20萬(wàn)噸乙烯法裝置預(yù)計(jì)在4季度投產(chǎn)，山東信發(fā)40萬(wàn)噸電石法裝置預(yù)計(jì)在4季度投產(chǎn)，陜西金泰60萬(wàn)噸裝置暫時(shí)計(jì)劃年底投產(chǎn)，但是尚未確定。整體來(lái)看，下半年仍有160萬(wàn)噸新增計(jì)劃。

開(kāi)工方面：下半年檢修企業(yè)減少，考慮到氯堿企業(yè)綜合利潤(rùn)尚可，預(yù)計(jì)PVC整體企業(yè)開(kāi)工要略高于上半年。需關(guān)注下游需求變化及企業(yè)特殊原因影響開(kāi)工方面。

進(jìn)口方面：歐洲能源危機(jī)需求難有提升，美國(guó)物流情況恢復(fù)，下半年亞洲到貨增加，進(jìn)口窗口打開(kāi)，預(yù)期進(jìn)口量增加。

社會(huì)庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存消化緩慢，上游在有利潤(rùn)的情況下，減產(chǎn)意愿不大，加之進(jìn)口貨源預(yù)計(jì)增加，預(yù)計(jì)社會(huì)庫(kù)存仍將繼續(xù)維持高位。

整體來(lái)看，下半年供應(yīng)環(huán)比上半年增加，出貨壓力加大，需關(guān)注進(jìn)口沖擊及下游需求變化。