【導語】：2022年9月2日夜盤V2301期貨減倉上漲，突破了9月1日高點6350至6417一線。對此反彈雖然市場反饋不一，但資金流出下，市場對此抱有一定期待。對此隆眾小編列舉九月PVC的主要影響因素以供大家分析：

國內宏觀因素

一、從“保交樓”到“非對稱”降息，供給端房企紓困更為關鍵

2022年下半年開始，國內房地產市場下行趨勢明顯，國家也在不斷出臺政策，從中央政治局會議首提“保交樓”到1年期LPR下調5bp至3.65%，5年期以上LPR下調15bp至4.3%。的非對稱降息，繼續(xù)釋放穩(wěn)樓市信號，但供給端房企紓困、重啟活力仍路漫漫。

二、宏觀刺激不斷，細化實化接續(xù)政策存在落實

國務院總理李克強8月31日主持召開國務院常務會議，聽取穩(wěn)住經濟大盤督導和服務工作匯報，部署充分釋放政策效能，加快擴大有效需求；確定進一步優(yōu)化營商環(huán)境、降低制度性交易成本的措施，持續(xù)為市場主體減負激活力。

從此次會議來看，落實到基建、房地產相關消息如下：1、將上半年開工項目新增納入支持范圍，以在三季度形成更多實物工作量。2、支持剛性和改善性住房需求，靈活運用階段性信貸政策和保交樓專項借款。3、國務院派一批督導組赴若干省份推動政策落實。因此在天氣逐步轉涼后，市場對三后期需求上存在一定樂觀預期。

三、工信部：近期將發(fā)布實施有色金屬、建材行業(yè)碳達峰方案            

9月2日，工業(yè)和信息化部舉行“新時代工業(yè)和信息化發(fā)展”第四場系列新聞發(fā)布會上，工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司副司長張海登介紹，近期工業(yè)和信息化部聯(lián)合有關部門發(fā)布了工業(yè)碳達峰實施方案，對原材料工業(yè)進行了總體部署。同時，牽頭制定有色金屬、建材行業(yè)碳達峰方案，擬于近期發(fā)布實施；配合制定了石化化工、鋼鐵行業(yè)碳達峰方案。

雙碳政策在2021年的PVC上漲行情中助力頗多，因此在此消息一出，市場各方再度把視線聚焦。從此次會議看，工信部對石化，鋼鐵，有色，建材等行業(yè)二氧化碳排放峰值計劃做出規(guī)劃，重點淘汰落后產能，推進超低排放改造和清潔生產，為行業(yè)如期完成二氧化碳排放峰值和碳中和目標任務做出準備。但當前僅是一個預期，距離政策出臺以及落實仍然較遠，在PVC供需偏弱的大環(huán)境下整體刺激高度有限。

PVC基本面因素

一、供應量同比略減，突發(fā)因素擾動明顯

2022年1-8月國內PVC累計產量1493.53萬噸，同比累計減少2.19%。其中電石法PVC企業(yè)在6月裝置的檢修以及8月后華中、西南地區(qū)企業(yè)停產和降負影響，電石法1-8月累計同比減少2.56%。

展望9月，中國PVC月度產量預計在190萬噸，環(huán)比增加6.7%。9月，檢修的企業(yè)有寧波臺塑、天津LG、蘇州華蘇、包頭海平面，寧夏金昱元等，但8月份受限電影響，停產以及降負荷的PVC生產企業(yè)開工恢復。

二、需求減量明顯，管型材企業(yè)開工下降

房地產、基建行業(yè)的景氣度對PVC行業(yè)關聯(lián)甚密，2022年國內型、管材企業(yè)開工普遍偏低，究其原因：一是國內存在斷橋鋁門窗、PE 管材的替代以及房地產行業(yè)景氣度較低影響；二是歐洲能源成本提升與美國加息打壓下海外需求減弱。另外PVC鋪地制品出口出現(xiàn)回落趨向，面對越南等地的競爭以及全球經濟下行背景下，部分企業(yè)國內外需求減少3成以上。

后期看隨著氣溫的下降和三季度局部地區(qū)的保交付，存在需求回暖預期，但整體量能或受到全球經濟下行的壓力而有所減弱。

三、出口壓力明顯，海外價格成國內高價

全球PVC制品及PVC需求減弱背景下，日韓美等出口地多瞄準東南亞、南亞市場進行推銷，且部分對中國進行報價期待成交。因此國內PVC想要獲得出口份額在價格方面就存在讓步預期。從上圖可以看出，當前國內PVC企業(yè)840-860美元/噸的FOB天津港的價格已是明顯低于同期，但據(jù)悉受與美國遠洋船貨競爭加劇影響，10月份亞洲區(qū)域預售報價可能繼續(xù)下調。另外受印度商討對中國征收PVC保護稅影響，相關企業(yè)準備對印度加征進口稅進行資料收集進行抗辯，目前看對印度出口預期減量。

四、行業(yè)庫存出現(xiàn)拐點，后期有消化預期

對PVC行業(yè)來說，九月傳統(tǒng)旺季雖然到來，但內需不佳、外需放緩的背景下，國內PVC行業(yè)雙庫維持高位，僅生產端因降負出現(xiàn)明顯去庫，社會庫方面卻消化緩慢。當前V2209合約注冊倉單5034手，后續(xù)仍有新增預期，貨物交割后加上需求的緩慢提升，社會庫存也有減少預期。

綜上所述，“強預期”與“弱現(xiàn)實”現(xiàn)象仍然存在，國內政策托底持續(xù)對抗外圍經濟帶來的利空，但后期的政策落實就顯得尤為重要，在2022年持續(xù)的“預期”下對市場對反彈高度越看越低。而基本面看暫時不具備大漲的空間，不管是從高供應、弱需求還是出口方面均有所承壓。因此旺季時節(jié)底部存在明顯支撐，但其價格反彈高度有限，最終還是受到需求遏制。