在中秋節(jié)假期前最后一天，V2301期貨終于突破壓制成功收在6500以上，并且從盤面分時(shí)走勢(shì)來(lái)看，下午的推高節(jié)奏以新入資金增倉(cāng)為主。那么是什么利好刺激了做多情緒？此次漲價(jià)又能持續(xù)多久?隆眾小編列舉多空因素以供大家分析：

節(jié)前增倉(cāng)突破，資金嗅覺(jué)敏銳

從V2301盤面K線走勢(shì)圖來(lái)看，從8月中旬開(kāi)始就展開(kāi)了持續(xù)的多空博弈，上有壓力下有支撐格局明顯。在9月9日下午，盤面增倉(cāng)1.68萬(wàn)手突破6500一線壓制，收6559。在節(jié)前增倉(cāng)，有違資金避險(xiǎn)需求，但從這方面更加反映出參與者對(duì)于國(guó)家保交樓以及二十大之前的政策預(yù)期較為突出。

PVC企業(yè)在庫(kù)庫(kù)存下降，持續(xù)性或不長(zhǎng)

 本周PVC生產(chǎn)企業(yè)在庫(kù)庫(kù)存環(huán)比下降4%左右，主要受到近期交割貨源需求增加及出口交付的帶動(dòng)，另外前期企業(yè)受到靜止等突發(fā)情況導(dǎo)致的開(kāi)工降低也是一大助力。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)性看，去庫(kù)的源動(dòng)力仍在于下游制品企業(yè)的需求增量，然目前看，下游并不具備此特性，且當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存仍處高位，遙遙領(lǐng)先前幾年同期水平，在下周交割倉(cāng)庫(kù)貨源逐步流通后，通過(guò)交割鎖定的貨最后也因?yàn)榻桓罱Y(jié)束而補(bǔ)償給市場(chǎng)。

下游需求分化，華東區(qū)域表現(xiàn)更弱

在全球經(jīng)濟(jì)放緩，美國(guó)加息、歐洲能源緊張的背景下，PVC制品及PVC需求減弱體現(xiàn)的較為明顯，在上篇我們分析了國(guó)內(nèi)PVC主要下游的現(xiàn)狀，型管材企業(yè)本周并未出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)局面的訂單，依然是后續(xù)訂單不足現(xiàn)象明顯（https://www.oilchem.net/22-0902-14-32ec83ade37f7c00.html）。且在本周，中秋假期放假者不在少數(shù)，從降負(fù)荷至停工均有。而能直觀體現(xiàn)的數(shù)據(jù)，其中一個(gè)就是PVC鋪地制品出口數(shù)據(jù)。作為一個(gè)月度數(shù)據(jù)，在7月環(huán)比下降3.24%已經(jīng)體現(xiàn)出交付的減少，而從隆眾資訊跟蹤到的企業(yè)反饋來(lái)看，推遲的訂單在9月重啟不多，且部分地板廠有在本周中已經(jīng)存在放假，等中秋后再議開(kāi)工事項(xiàng)。但我們也注意到，板材企業(yè)開(kāi)工存在區(qū)域性差異，整體表現(xiàn)為沿海（華東地區(qū)）更差，開(kāi)工在3-7成不等；內(nèi)陸存在一部分周邊區(qū)域訂單（如河南、山東等地），開(kāi)工在5-8成不等。

外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)加劇，電石法企業(yè)價(jià)格優(yōu)勢(shì)消失

從2019年下半年以來(lái)中國(guó)PVC出口大幅提升，一是中國(guó)更低的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，二是美國(guó)突發(fā)的自然災(zāi)害導(dǎo)致出口減量。但從2022年以來(lái)，美國(guó)對(duì)外出口逐步恢復(fù)，且在海運(yùn)緊張局面緩解之后，美國(guó)運(yùn)費(fèi)方面逐步下降，中美市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)展開(kāi)博弈。印度市場(chǎng)作為一個(gè)重要的出口地，自9月份開(kāi)始大量涌入印度等區(qū)域低價(jià)的美國(guó)遠(yuǎn)洋船貨，而市場(chǎng)認(rèn)為中國(guó)貨源價(jià)格低價(jià)更造成市場(chǎng)報(bào)價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)于10月份亞洲船期新報(bào)價(jià)多看低。

國(guó)內(nèi)電石法、乙烯法報(bào)價(jià)也拉開(kāi)差距，電石法PVC企業(yè)840-860美元/噸的FOB天津港的價(jià)格雖然已是明顯低于同期，但國(guó)內(nèi)乙烯法企業(yè)報(bào)至810-820美元/噸離港價(jià)。另外本周美國(guó)離港價(jià)已經(jīng)跌至770美元/噸，因此國(guó)內(nèi)PVC想要獲得出口份額的話，壓力可想而知。

綜上，下周開(kāi)始國(guó)內(nèi)有海平面、金昱元、英力特等計(jì)劃?rùn)z修，加上各地政府保交付的落實(shí)，“內(nèi)憂”有所緩解，至少在9月以及后續(xù)10月訂單方面暫時(shí)具備一定支撐；但“外患”方面壓力頗大：一方面是歐美需求的漸弱，另一方面是加息帶來(lái)的商品承壓，其價(jià)格沖擊下國(guó)內(nèi)PVC即使有國(guó)內(nèi)的利好存在，也會(huì)限制上行空間，且消息面的持續(xù)性魚落地程度仍有待關(guān)注。