國(guó)慶前夕，聚丙烯下游工廠開(kāi)始了短暫且集中的備貨補(bǔ)庫(kù)操作，聚丙烯行情經(jīng)歷過(guò)7月下旬8月中旬的兩次探底后，隨即進(jìn)入震蕩格局，下游工廠多維持隨用隨采，在拉絲價(jià)格8000元/噸以下的價(jià)位時(shí)部分終端工廠也采取點(diǎn)價(jià)模式接貨。后期原料行情窄幅反彈，下游工廠再次開(kāi)啟觀望模式。國(guó)慶假期受到物流運(yùn)輸、開(kāi)單受限等因素影響，下游工廠也多在國(guó)慶前最后一周進(jìn)行一定程度的原料補(bǔ)倉(cāng)，聚丙烯市場(chǎng)成交出現(xiàn)階段性好轉(zhuǎn)。節(jié)后，聚丙烯市場(chǎng)大幅探漲，但受期貨漲幅低于預(yù)期影響，市場(chǎng)報(bào)盤略有回調(diào)，截至10月11日，華東拉絲主流價(jià)格在8350-8450元/噸。

下游需求情況，進(jìn)入10月份，聚丙烯下游各終端用戶整體需求均出現(xiàn)不同程度的好轉(zhuǎn)。首先，西南、華東地區(qū)高溫逐漸結(jié)束，終端工廠開(kāi)工陸續(xù)恢復(fù)正常，其次，隨著“金九銀十”的到來(lái)，下游各行業(yè)的工廠開(kāi)工環(huán)比均出現(xiàn)窄幅提升，幅度在1-3%不等。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的行業(yè)調(diào)整，聚丙烯下游各工廠利潤(rùn)步入正軌，無(wú)紡布工廠經(jīng)歷過(guò)2020年的需求爆增、2021年的供需調(diào)節(jié)后目前進(jìn)入供需再平衡階段，無(wú)紡布工廠與膜廠近期利潤(rùn)穩(wěn)定，且表現(xiàn)良好，在700-1000元/噸不等，但與往年同期引比均有不同程度的下滑，幅度在300-1000元/噸不等。下游領(lǐng)域占比最大的塑編行業(yè)，由于下游成品價(jià)格提升困難，目前價(jià)格在9700-9800元/噸，較去掉同期相比低1300元/噸，行業(yè)利潤(rùn)縮水200-300元/噸左右。

原料成本來(lái)看，相較2021年而言，除煤制外，其他四種原料來(lái)源成本均出現(xiàn)不同程度上漲，主因俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，原油持續(xù)高位運(yùn)行，最高觸及130美元/桶，9月成本均價(jià)在9638元/噸，環(huán)比去年同期7979元/噸上漲20.8%，成本漲幅明顯，利潤(rùn)長(zhǎng)期處于倒掛狀態(tài)。煤制成本環(huán)比去年下跌18.80%，去年在雙控政策影響下， 動(dòng)力煤價(jià)格快速攀升，伴隨著相關(guān)政策出臺(tái)， 煤炭?jī)r(jià)格逐步趨于正常，今年煤制PP利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，但仍處于盈虧線以下。

國(guó)際油價(jià)來(lái)看，美元指數(shù)屢創(chuàng)新高，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮有增無(wú)減，近期國(guó)際油價(jià)呈下跌之勢(shì)。目前來(lái)看，雖然經(jīng)濟(jì)憂慮加重導(dǎo)致油價(jià)周內(nèi)一度出現(xiàn)大跌，但10月標(biāo)志著北半球進(jìn)入取暖季，歐洲能源問(wèn)題和俄烏地緣局勢(shì)交織，疊加OPEC+的減產(chǎn)傾向，多頭動(dòng)能或?qū)⒃鰪?qiáng)，預(yù)計(jì)后期國(guó)際油價(jià)有上行空間，OPEC+減產(chǎn)和歐洲能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)或帶來(lái)新的利好推動(dòng)。

具體到聚丙烯基本面來(lái)看，盡管本周庫(kù)存有所下降，但檢修減少以及新增產(chǎn)能投放，對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所增加，中海油寧波大榭石化裝置已正常生產(chǎn)1102K合格品，中景石化二期一線60萬(wàn)噸/年裝置現(xiàn)產(chǎn)T30S，負(fù)荷在6-7成。從需求端來(lái)看，塑編行業(yè)方面，本周塑編下游需求小幅震蕩，企業(yè)原料補(bǔ)庫(kù)意愿一般，國(guó)慶假期到來(lái)企業(yè)適量補(bǔ)貨為主；BOPP行業(yè)方面，目前膜廠訂單雖有小量跟進(jìn)，但膜企多以消耗自身原料庫(kù)存為主，庫(kù)存情況較上周小幅縮減，國(guó)慶節(jié)后或有一定的補(bǔ)貨意愿。

現(xiàn)階段聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)虧損壓力不減，聚丙烯成本支撐作用較強(qiáng)，節(jié)前隨著原油反彈以及庫(kù)存低位支撐，節(jié)前PP行情有所上行，而從聚丙烯基本面變化情況來(lái)看，10月份市場(chǎng)供應(yīng)端壓力有所增加，同時(shí)前期低價(jià)進(jìn)口資源將于10月份持續(xù)到港，增加國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力，而需求端增量并不明顯，加之國(guó)慶假期期間存在累庫(kù)預(yù)期，因此要謹(jǐn)防PP行情存在的供應(yīng)壓力。