核心觀點(diǎn)：外盤價(jià)格持續(xù)走弱，國內(nèi)PVC出口無價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以價(jià)換量模式難持續(xù)。進(jìn)口預(yù)期凸顯，國內(nèi)PVC價(jià)格上限承壓。
外盤價(jià)格持續(xù)走弱，進(jìn)口壓力凸顯
2022年P(guān)VC外盤價(jià)格下跌明顯，特別是4月下旬后市場(chǎng)步步走低，至10月中已跌破往年同期水平。12月亞洲市場(chǎng)報(bào)價(jià)預(yù)計(jì)下周公布，市場(chǎng)商家多認(rèn)為降幅在50-100美元/噸不等，且集裝箱運(yùn)費(fèi)也在下降，降幅或超預(yù)期。且印度市場(chǎng)據(jù)悉來自美國貨源1月到貨的報(bào)價(jià)在720-730美元/噸CFR印度，比當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格低了近100美元/噸。當(dāng)前CFR中國折合人民幣6700元/噸附近，尚不足于沖擊國內(nèi)，但按照遠(yuǎn)期價(jià)格核算，CFR中國價(jià)格將有望破6，則對(duì)國內(nèi)形成進(jìn)口壓力。
出口淡季已過，但后期量能或有限
2022年1-9月國內(nèi)PVC粉料出口量高于2021年同期增加23.67%，主要受益于國內(nèi)PVC企業(yè)與貿(mào)易企業(yè)從2020年下半年開始積極的開拓市場(chǎng)所帶動(dòng)。從后期看，美國國內(nèi)需求減弱，歐洲受到能源影響對(duì)PVC需求不佳，亞洲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，美、日、韓、臺(tái)報(bào)價(jià)向下驅(qū)動(dòng)，中國出口市場(chǎng)面臨更大壓力，以價(jià)換量或難以推動(dòng)，后期出口量能有限。
國內(nèi)FOB價(jià)格無優(yōu)勢(shì)，外商采購積極性差
從近期PVC企業(yè)外貿(mào)簽單量來看，各企業(yè)成交極差，部分周度呈現(xiàn)0簽單狀態(tài)。主要是受到其他國家價(jià)格沖擊，國內(nèi)電石法PVC企業(yè)外貿(mào)出口無價(jià)格優(yōu)勢(shì)。乙烯法企業(yè)僅依靠長約戶走量，但也要讓利，以價(jià)換量下出口積極性不高。另外歐美經(jīng)濟(jì)不佳，導(dǎo)致亞洲主要出口加工制品難以增量，對(duì)粉料的需求也有減少。
外盤壓制內(nèi)盤價(jià)格，國內(nèi)PVC面臨上限
如上圖所示，當(dāng)前FOB中國主港與FOB臺(tái)灣地區(qū)PVC價(jià)格為正，高于2021年同期水平。這也意味著當(dāng)前國內(nèi)PVC報(bào)FOB中國主港的價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯低于去年，且將面臨外盤對(duì)內(nèi)傾銷的壓力，出口價(jià)格將是國內(nèi)PVC價(jià)格的上限。
綜上，2022年全球PVC供應(yīng)相對(duì)充足，突發(fā)意外災(zāi)害情況較少，且從成本核算，乙烯法較國內(nèi)電石法更具優(yōu)勢(shì)，暫無虧損情況出現(xiàn)。在歐美需求不佳背景下，對(duì)亞洲的傾銷更加明顯，在12月、1月連續(xù)低價(jià)預(yù)期沖擊下，國內(nèi)不僅出口難度大，且面臨進(jìn)口料的沖擊與競(jìng)爭(zhēng)。2022年1-9月累積的出口增量優(yōu)勢(shì)在后期或?qū)⑹艿酵侠?。國?nèi)PVC雖然有成本以及氯堿平衡導(dǎo)致底部支撐，但其反彈上限將受到需求的壓制，外盤的價(jià)格將是國內(nèi)PVC價(jià)格上限。
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