回溯過去，2022年自從俄烏沖突以來。原油價(jià)格水漲船高，上游企業(yè)生產(chǎn)成本大增，檢修損失量屢創(chuàng)新高，而下游需求弱勢制約著 聚丙烯市場價(jià)格走勢，供需博弈加劇。2023年春節(jié)前后，伴隨疫情管控放開，宏觀預(yù)期向好，強(qiáng)預(yù)期支撐下，現(xiàn)貨寬幅上漲，然社會庫存高位，下游需求跟進(jìn)不暢，貿(mào)易商出貨壓力增加，市場漲幅回吐再度進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩。
截至2023年2月22日，中國聚丙烯總庫存量：91.76萬噸，較上期跌4.20萬噸，環(huán)比跌4.38%，較上周下跌。從生產(chǎn)企業(yè)庫存來看，同比減少18.84%。周內(nèi)中原石化一線、茂名石化一線、大唐多倫雙線、東莞巨正源雙線等裝置停車使得聚丙烯平均產(chǎn)能利用率下降，環(huán)比下降1.95%至76.08%。檢修損失量增加，供應(yīng)量整體呈現(xiàn)下滑走勢，對市場供應(yīng)面的壓力減弱，且周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走高，資源流轉(zhuǎn)速度加快，生產(chǎn)企業(yè)庫存繼續(xù)向下中間轉(zhuǎn)移。從貿(mào)易商庫存來看，部分投機(jī)需求拿貨積極性增加，貿(mào)易商樣本企業(yè)庫存維持小幅去化趨勢，但仍處于高位，環(huán)比下降2.84%。
從開工率來看，一月份開始伴隨春節(jié)假期將至開工率逐漸走低，節(jié)后歸來，下游開工率緩慢提升，但訂單恢復(fù)不及預(yù)期，塑編工廠新增訂單較少，維持節(jié)前遺留訂單，市場交投氛圍一般。BOPP價(jià)格小幅上漲，下游整體以消化庫存為主，采購意愿偏弱，利潤收窄。CPP本周開工率小幅上漲，疊加市場淡季，膜價(jià)大穩(wěn)小動，需求以剛需為主，預(yù)計(jì)下游真正需求啟動推遲至3月份。
綜合來看，截至目前一季度已投產(chǎn)弘潤石化、廣東石化及海南乙烯三套聚丙烯新增裝置，共計(jì)145萬噸/年的產(chǎn)能集中進(jìn)入量產(chǎn)階段。國內(nèi)聚丙烯由3496萬噸增加至3641萬噸/年。廣西鴻誼新材料目前在產(chǎn)粉料， 2022年年底未兌現(xiàn)在1季度集中落地，供應(yīng)壓力增加明顯。成本面來看，地緣局勢及亞洲主要區(qū)域的需求恢復(fù)對于油價(jià)的支撐或有所增強(qiáng)，下周國際油價(jià)或有上漲空間，前期低價(jià)丙烷逐步消耗，PDH制PP虧損情況仍不容樂觀，成本對價(jià)格面存一定支撐。下游需求端實(shí)際情況恢復(fù)尚需觀察，價(jià)格上漲空間受制于需求端恢復(fù)進(jìn)度。
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