【導(dǎo)語】刨除宏觀不確定性較強，國內(nèi)勁?；ね懂a(chǎn)銷售，檢修裝置多有開車計劃，下游產(chǎn)能利用率上漲緩慢，兩油去庫緩慢，基本面開始偏空，現(xiàn)在從庫存方面來探討一下聚乙烯后市走勢。
1. 兩油庫存去庫減慢
截至3月16日，兩油庫存78.5萬噸，比上周同期+2萬噸，比上月同期+1.5萬噸，去庫開始小幅積累。2021-2023年，排除春節(jié)因素，春節(jié)后1個月左右兩油庫存都會出現(xiàn)積累情況。
生產(chǎn)企業(yè)庫存持續(xù)積累。主要還是與下游旺季有關(guān)，下游旺季背景下，剛需較好，兩油積極挺價，下游地膜旺季需要的線型質(zhì)量無需太好，低價的煤化工更具吸引力，所以成交難有連續(xù)提振下，兩油庫存呈現(xiàn)積累趨勢。2023年春節(jié)后庫存低于往年，兩油壓力不大，挺價更加積極。后市來看，4月地膜旺季將陸續(xù)結(jié)束，3月也已經(jīng)過半，下游剛需并未大幅提升，兩油繼續(xù)挺價意向或開始重新評估，再加上4月份計劃停車裝置不多，新裝置卻投產(chǎn)持續(xù)放量，兩油出廠價有下調(diào)預(yù)期，市場價格也有小幅下跌預(yù)期。
2. 生產(chǎn)企業(yè)庫存連續(xù)上漲
截至2023年3月15日，生產(chǎn)企業(yè)庫存49.65萬噸，較上期漲1.81萬噸，環(huán)比漲3.78%，庫存趨勢維持漲勢。主要因為下游工廠產(chǎn)能利用率增長進一步放緩，剛需增長緩慢；其次因為生產(chǎn)企業(yè)看好后市，積極挺價，貿(mào)易商開單減少。后市看，下游地膜旺季維持，剛需支撐較強；再加上生產(chǎn)企業(yè)庫存連續(xù)積累，有積極去庫預(yù)期；但是計劃開車裝置較多，供應(yīng)有增加預(yù)期。所以生產(chǎn)企業(yè)庫存預(yù)計下跌，但是跌幅有限。雖然市場走勢偏弱，但是生產(chǎn)企業(yè)壓力不大，積極挺價，而市場抵觸高價，成交難有放量，生產(chǎn)企業(yè)庫存向下傳導(dǎo)受阻，消化社會庫存為主。
3. 社會倉庫庫存連續(xù)小幅下跌
截至2023年3月15日，聚乙烯社會樣本倉庫庫存77萬噸左右，比上周-2%，已連續(xù)三周下跌。聚乙烯社會庫存雖然下跌幅度較小，但是好在連續(xù)順利消化。主要還是生產(chǎn)企業(yè)庫存積累，并未順利向下傳導(dǎo)。所以非良性循環(huán)下，雖然聚乙烯社會庫存下降，但是整體庫存并未順利去化，市場價格也難有持續(xù)支撐。下周生產(chǎn)企業(yè)有降價去庫預(yù)期，但是下游需求好轉(zhuǎn)預(yù)計有限，庫存或從上游轉(zhuǎn)移到中游，生產(chǎn)企業(yè)庫存下跌，但是社會倉庫庫存上漲。 聚乙烯市場缺少持續(xù)去庫利好支撐，所以難有連續(xù)上漲預(yù)期。
因此，下游工廠需求增長困難下，聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存或向中游轉(zhuǎn)移，生產(chǎn)企業(yè)庫存下跌，但是社會倉庫庫存上漲，庫存向下轉(zhuǎn)移到下游較困難，聚乙烯市場缺少持續(xù)去庫支撐，推漲信心不足，所以聚乙烯市場難有連續(xù)上漲預(yù)期。
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