導(dǎo)語(yǔ)：從近2年多來(lái)看，中國(guó)ABS和HIPS價(jià)差呈先增后降趨勢(shì)，價(jià)差最高點(diǎn)是2021年7月份的5600元/噸，最低點(diǎn)為2023年2月份的750元/噸，整體振幅達(dá)87%。ABS-HIPS價(jià)差收窄很大程度上受ABS價(jià)格下跌影響，HIPS價(jià)格跌幅不及ABS。ABS作為相關(guān)可替代產(chǎn)品，與HIPS價(jià)格聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，今年ABS整體走供需轉(zhuǎn)弱的邏輯，供需壓力較大，ABS價(jià)格下跌進(jìn)而傳導(dǎo)至HIPS。未來(lái)幾年，中國(guó)ABS、PS行業(yè)供應(yīng)過剩局面凸顯，從增速來(lái)看ABS擴(kuò)能步伐更快，對(duì)其價(jià)格沖擊亦或更為明顯，或進(jìn)一步擠壓ABS-HIPS價(jià)差空間，使其維持在低水平。
ABS和HIPS價(jià)差趨勢(shì)——先增后降
從近2年多來(lái)看，中國(guó)ABS和HIPS價(jià)差呈先增后降趨勢(shì)，價(jià)差最高點(diǎn)是2021年7月份的5600元/噸，最低點(diǎn)為2023年2月750元/噸，整體振幅達(dá)87%。從年均價(jià)來(lái)看，2021-2023年ABS-HIPS價(jià)差收窄速度較快，2021年均價(jià)差在4546元/噸，2022年均價(jià)差收窄至1541元/噸， 2023年1-3月平均價(jià)差繼續(xù)收窄至908元/噸附近，下滑趨勢(shì)依然明顯，并且2023年兩者價(jià)差呈現(xiàn)低位徘徊。
HIPS價(jià)格跌幅不及ABS
ABS-HIPS價(jià)差收窄很大程度上受ABS價(jià)格下跌影響，HIPS價(jià)格跌幅不及ABS。2021-2023年ABS價(jià)格從18500元/噸高位到11050元/噸低位，振幅為40.27%；HIPS價(jià)格從13800元/噸高位到10200元/噸低位，振幅為26.09%。ABS行業(yè)快速擴(kuò)能，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇，對(duì)ABS價(jià)格影響明顯。
ABS作為相關(guān)可替代產(chǎn)品，與HIPS價(jià)格聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，今年ABS整體走供需轉(zhuǎn)弱的邏輯，供需壓力較大，ABS價(jià)格下跌進(jìn)而傳導(dǎo)至HIPS，2022年兩者相關(guān)系數(shù)在0.79。不過HIPS擴(kuò)能步伐較ABS明顯放緩，2021-2022年中國(guó)PS擴(kuò)能主要集中在GPPS端，僅有青島海灣、寧波利萬(wàn)、惠州仁信有HIPS產(chǎn)出，總量偏小。
ABS、PS產(chǎn)能快速擴(kuò)張 價(jià)差或維持低水平
2021-2022年中國(guó)ABS產(chǎn)能快速擴(kuò)張，截至2022年底，ABS行業(yè)總產(chǎn)能增長(zhǎng)至545.5萬(wàn)噸，較2020年底增長(zhǎng)29.73%。
2021年開始中國(guó)PS產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)崴?，截?022年年底中國(guó)PS行業(yè)總產(chǎn)能提升至525萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.38%，較2020年底增長(zhǎng)37.08%。不過2021-2022年中國(guó)PS擴(kuò)能主要集中在GPPS端，僅有青島海灣、寧波利萬(wàn)、惠州仁信有HIPS產(chǎn)出，總量偏小。
隨著煉化項(xiàng)目陸續(xù)投放，未來(lái)國(guó)內(nèi)ABS、PS產(chǎn)品產(chǎn)能也同步大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2023-2027年中國(guó)ABS產(chǎn)能平均增速達(dá)到25.1%，PS產(chǎn)能平均增速達(dá)到12.83%。中國(guó)ABS、PS行業(yè)供應(yīng)過剩局面凸顯，從增速來(lái)看ABS擴(kuò)能步伐更快，對(duì)其價(jià)格沖擊亦或更為明顯，或進(jìn)一步擠壓ABS-HIPS價(jià)差空間，使其在低水平運(yùn)行。
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