【導(dǎo)語】聚乙烯下游地膜旺季結(jié)束，工廠五一前備貨不暢，供需邊際減弱，市場對5月上旬市場心態(tài)偏空。但是隨著生產(chǎn)企業(yè)庫存降至3年來的低位，產(chǎn)能利用率降至年內(nèi)低位，5月上旬聚乙烯行情較樂觀。
1. 生產(chǎn)企業(yè)庫存降至三年來低位
2023年4月底，聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存41.16萬噸，比2022年減少4.77%，比2021年減少0.43%，處于近3年來的低位。隨著生產(chǎn)企業(yè)新裝置不斷投產(chǎn)，生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)壓力陸續(xù)增大，積極去庫是必須，也是必然的選擇，生產(chǎn)企業(yè)庫存若維持高位，市場資源不缺，心態(tài)就會偏空，下游拿貨積極性也會降低；相反，若生產(chǎn)企業(yè)庫存較低，甚至不斷突破新低，反饋給市場的就是需求不錯(cuò)，市場資源緊俏，中意的資源不及時(shí)買到，就可能買不到了，甚至付出更大的成本來購買。因此生產(chǎn)企業(yè)更愿意控制庫存。
生產(chǎn)企業(yè)在五一假期前控制庫存，主因五一假期后大概率累庫，假期前庫存持續(xù)降低，節(jié)后庫存積累或少于預(yù)期，這將是利好之一。所以五一假期后市場價(jià)格預(yù)計(jì)堅(jiān)挺，隨后將根據(jù)生產(chǎn)企業(yè)庫存的漲跌情況來預(yù)判。
2. 產(chǎn)能利用率持續(xù)降低
2023年4月，聚乙烯產(chǎn)能利用率震蕩走低，4月底已降至82%左右。聚乙烯產(chǎn)能利用率震蕩走低，主因停車裝置較多，2023年是檢修大年，檢修又多集中在4月。未來5月看，計(jì)劃停車裝置多集中在5月15日以后，但是近期計(jì)劃開車裝置較多，有鎮(zhèn)海煉化全密度、遼陽石化HDPE A、海南煉化全密度和福建聯(lián)合全密度二線，均計(jì)劃在4月底5月初開車，五一節(jié)后產(chǎn)能利用率有望提升至85%附近。產(chǎn)能利用率階段性新低的利好，將在五一節(jié)后消失，5月上旬供應(yīng)壓力陸續(xù)回歸。
3. 長假前后補(bǔ)庫邏輯占據(jù)主流
2023年4月聚乙烯市場價(jià)格維持小幅調(diào)整，5月初供需矛盾變化不大，區(qū)間小幅調(diào)整是主旋律，但是長假前后牽扯到下游工廠拿貨節(jié)奏，漲跌節(jié)奏點(diǎn)會有不同。節(jié)前市場價(jià)格維持8000元/噸的偏低水平，下游工廠維持剛需，逢低采購，備貨很少。因節(jié)前備貨有限，節(jié)后有剛需補(bǔ)庫預(yù)期，這也是市場并未大幅讓利的原因之一。 節(jié)后歸來，下游剛需補(bǔ)庫，市場價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中有漲，但是隨著下游工廠剛需補(bǔ)庫結(jié)束，市場成交預(yù)計(jì)放緩明顯，成交高峰預(yù)計(jì)在5月4日和5日，市場價(jià)格或小幅上漲，6日成交放緩，但是臨近周末，市場價(jià)格預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)為僵持。而下個(gè)工作日5月8日將進(jìn)入下一個(gè)補(bǔ)庫周期，考慮到5日6日已補(bǔ)庫，所以9日-12日剛需透支，需求減少下市場價(jià)格預(yù)計(jì)走勢偏弱。
綜上所述，五一節(jié)后下游工廠有剛需補(bǔ)庫預(yù)期，疊加生產(chǎn)企業(yè)庫存積累不及預(yù)期，市場價(jià)格或小幅推漲；而隨著下游工廠補(bǔ)庫結(jié)束，產(chǎn)能利用率漲至正常水平，新一輪檢修高峰也未來臨，供需邊際將逐漸轉(zhuǎn)弱，市場價(jià)格或轉(zhuǎn)為偏弱。所以預(yù)計(jì)5月上旬聚乙烯市場較樂觀，價(jià)格維持小幅調(diào)整，或先漲后跌，幅度在100-150元/噸。
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