導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)自年后步入跌勢(shì)，持續(xù)受需求端拖累，雖期間不乏小幅反彈，但始終未能助力市場(chǎng)上行，當(dāng)前原油價(jià)格已不足以對(duì)其形成有力支撐，新裝置陸續(xù)投產(chǎn)疊加需求疲弱，國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)整理，難掩弱勢(shì)……

一、中國(guó)PP市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行

國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格自年后開(kāi)始持續(xù)走弱，雖期間政策面不時(shí)提振，但仍難逃下跌局面，以華東拉絲為例，從1月末8150元/噸跌至7550元/噸，下跌600元/噸，寬幅走弱。月初在經(jīng)歷過(guò)金融事件恐慌性下跌后市場(chǎng)逐步趨穩(wěn)，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間相對(duì)穩(wěn)定。臨近月底社會(huì)庫(kù)存去化趨勢(shì)放緩，反饋出當(dāng)前季節(jié)性逐漸遠(yuǎn)去需求放緩的趨勢(shì)，下游并未釋放出采買信號(hào)，現(xiàn)貨價(jià)格在盤(pán)面上漲過(guò)程中跟漲明顯乏力，持續(xù)高位的庫(kù)存壓力下部分區(qū)域出現(xiàn)貿(mào)易商降價(jià)搶跑跡象，在投產(chǎn)壓力持續(xù)加大需求積極性轉(zhuǎn)弱的背景下，PP存在繼續(xù)走弱風(fēng)險(xiǎn)。

二、檢修短期利好 但后續(xù)產(chǎn)量增加明顯

4月份檢修涉及產(chǎn)能共計(jì)1117萬(wàn)噸，較3月檢修產(chǎn)能增加239萬(wàn)噸；同時(shí)4月恢復(fù)聚丙烯生產(chǎn)線共計(jì)28條，涉及產(chǎn)能共計(jì)647萬(wàn)噸，4月份新增檢修裝置較多，神華寧煤、巨正源等大型裝置停車檢修，使得月度裝置檢修損失量創(chuàng)出新高，國(guó)內(nèi)聚丙烯供應(yīng)壓力有所緩解。未來(lái)來(lái)看，多數(shù)4月份檢修裝置在5月份面臨重啟，故預(yù)計(jì)5月檢修損失量呈下降趨勢(shì)，產(chǎn)能利用率隨之上漲。預(yù)計(jì)5月份國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量環(huán)比上漲7.51%至269萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲5.68%至81.20%，雖4月份聚丙烯裝置漸入集中檢修期，計(jì)劃?rùn)z修裝置增加，周度產(chǎn)量環(huán)比下降，但年后已有5套新裝置順利投產(chǎn)，礙于當(dāng)前國(guó)內(nèi)龐大的聚丙烯產(chǎn)能，裝置檢修對(duì)聚丙烯供應(yīng)端難以形成持續(xù)影響，聚丙烯產(chǎn)量較往年仍處高位。

三、下游開(kāi)工明顯低于往年同期

4月份，塑編市場(chǎng)整體處于弱勢(shì)整理的局面。截至4月28日，編織袋主流價(jià)格在10400元/噸，環(huán)比-8.77%。月初開(kāi)始，PP現(xiàn)貨價(jià)多小幅震蕩為主，塑編工廠成本支撐有限，開(kāi)工窄幅下行，原料采購(gòu)維持剛需，市場(chǎng)需求平淡，訂單多消化前期為主。中旬開(kāi)始，隨著天氣回暖，農(nóng)業(yè)方面開(kāi)始慢慢收獲或者種植，各種農(nóng)業(yè)用編織袋開(kāi)始增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求略有好轉(zhuǎn)，訂單情況小幅增加，但市場(chǎng)成交仍不及往年同期。來(lái)到下旬，原料端表現(xiàn)依舊弱勢(shì)，塑編企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷普遍不高，中大型工廠開(kāi)工在6成左右，小型工廠開(kāi)工在3成左右，多數(shù)企業(yè)新增訂單不足，多反饋訂單量比往年同期低22%左右。原料庫(kù)存方面，中大型工廠原料庫(kù)存天數(shù)較上周-7.93%，多剛需采買為主，囤貨意愿不強(qiáng)。目前塑編工廠成品庫(kù)存消化緩慢，產(chǎn)銷壓力持續(xù)增大，庫(kù)存陸續(xù)開(kāi)始有所累積。預(yù)計(jì)5月份塑編市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)震蕩走勢(shì)，編織袋價(jià)格上漲空間乏力。

綜上所述，聚丙烯市場(chǎng)基本面供需矛盾加劇，2月開(kāi)始廣東石化50萬(wàn)噸/年、海南乙烯20+30萬(wàn)噸/年、弘潤(rùn)石化45萬(wàn)噸/年投產(chǎn)，3月京博石化40萬(wàn)噸/年裝置投產(chǎn)，一季度新增供應(yīng)已達(dá)185萬(wàn)噸/年，年內(nèi)未來(lái)還有多套裝置陸續(xù)投產(chǎn)，雖地緣政治因素影響下，宏觀經(jīng)濟(jì)壓制阻礙了部分企業(yè)的投產(chǎn)步伐，但擴(kuò)能方向不改，供應(yīng)不斷增加，而需求端尚未有明顯改善，全球經(jīng)濟(jì)前景亦不樂(lè)觀，內(nèi)需跟進(jìn)難有新突破。下游工廠出口訂單面臨考驗(yàn)，短期整體內(nèi)部偏弱局勢(shì)難改，因此供需博弈持續(xù)下，PP市場(chǎng)仍有下跌預(yù)期。