導(dǎo)語：節(jié)前節(jié)后市場需求并未明顯向好，檢修增多后供應(yīng)利好難以提振市場，貿(mào)易商多選擇讓利出貨促成交，市場倒掛幅度擴(kuò)大。生產(chǎn)企業(yè)出廠價(jià)紛紛下調(diào)，然市場交投持續(xù)偏弱，宏觀經(jīng)濟(jì)弱預(yù)期不斷發(fā)酵，聚乙烯現(xiàn)貨市場價(jià)格接連下探，較節(jié)前下跌100-150元/噸左右。

短期供應(yīng)：鎮(zhèn)海煉化50萬噸全密度重啟補(bǔ)充萬華化學(xué)、寧夏寶豐等裝置檢修帶來的供應(yīng)損失量

（1）裝置重啟，產(chǎn)量小幅增加

本周期（4.28 -5.4)我國聚乙烯產(chǎn)量總計(jì)在55.75萬噸，較上周增加2.91%。其中線型薄膜生產(chǎn)比例仍為最高，近期海南煉化、福建聯(lián)合全密度裝置重啟，鎮(zhèn)海煉化50萬噸全密度結(jié)束60天的大修，線型供應(yīng)增加明顯。萬華化學(xué)、寧夏寶豐一期全密度開啟大修模式，從調(diào)撥地區(qū)以及整體供應(yīng)來說，增量更多的將集中于華東、華南，而華北地區(qū)檢修影響將逐步放大。從整體周度產(chǎn)量來說，華北周環(huán)比減少0.89萬噸至5.68萬噸，華東地區(qū)增幅較大，周環(huán)比增加2.03萬噸左右至12.7萬噸，其他地域變動(dòng)不大。

（2）五一假期壘庫，企業(yè)庫存由跌轉(zhuǎn)漲

本周期中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存量53.67萬噸較上期漲12.51萬噸，環(huán)比漲30.39%，庫存趨勢由跌轉(zhuǎn)漲。5天勞動(dòng)節(jié)小長假上游生產(chǎn)企業(yè)壘庫屬于常態(tài)，以及前期貿(mào)易商庫存的堆積等，銷售端保持積極出貨去庫態(tài)度，價(jià)格與庫存負(fù)相關(guān)。

遠(yuǎn)期供應(yīng)：進(jìn)口預(yù)期縮減，5月聚乙烯進(jìn)口量預(yù)估值在114.97萬噸，環(huán)比上升。產(chǎn)量預(yù)計(jì)232.4萬噸，環(huán)比4月繼續(xù)走低。

（1）3月至5月進(jìn)口估值保持上升趨勢

預(yù)計(jì)2023年4月我國聚乙烯進(jìn)口總量在111.15萬噸左右，環(huán)比3月變化0.43萬噸。5月預(yù)估值在114.97萬噸左右，環(huán)比4月變化3.81萬噸，增量更多的來自線型與高壓品類。進(jìn)口方面對國內(nèi)施壓的力度并不大，但需注意后期美國、伊朗等地區(qū)的船貨到港情況。

（2）5月產(chǎn)量微幅下滑

下月，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)5月聚乙烯預(yù)估產(chǎn)量在232.4萬噸，較上月實(shí)際產(chǎn)量減少1.08萬噸，環(huán)比下降0.46%。本月檢修相對集中，神華寧煤、大慶石化、寧夏寶豐、萬華化學(xué)等企業(yè)陸續(xù)停車大修，在無新增裝置的前提下，企業(yè)產(chǎn)量縮減。當(dāng)月減量為聚乙烯提供利好條件。

訂單增加有限 需求偏弱運(yùn)行

（1）下游開工下滑

聚乙烯下游開工率周環(huán)比下跌0.79%至47.15%，其中農(nóng)膜開工下滑4.61%至19.25%，管材開工提升0.67%至40.17%，包裝膜開工下滑0.56%至55%，中空開工下滑0.47%至48.53%，注塑開工率下滑0.57%至62.52%，拉絲開工穩(wěn)定在42.11%。

農(nóng)膜整體進(jìn)入淡季生產(chǎn)，停機(jī)企業(yè)增多，開工企業(yè)維持少量生產(chǎn)為主，原料消化進(jìn)一步放緩。包裝膜企業(yè)開工率維持中位，日化行業(yè)因場內(nèi)交易減弱，訂單量有所減少，采購延續(xù)剛需，隨著聚乙烯現(xiàn)貨價(jià)格的回落，部分廠家制品價(jià)格回落100-200元/噸不等，節(jié)后盼漲情緒升溫。地膜生產(chǎn)收尾后，大中空需求較前期有所減弱，檢修影響利好消化，工廠原料剛需為主，小中空企業(yè)工廠多執(zhí)行長協(xié)訂單為主，原料除日常生產(chǎn)以外，會(huì)有小部分備貨以備零星散單，延長、鎮(zhèn)海、浙石化、獨(dú)山子等企業(yè)資源周期內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)定，采購延續(xù)偏弱局面的情況下，現(xiàn)貨價(jià)格有所下跌。

（2）現(xiàn)貨成交指數(shù)中等偏下

截止5月5日成交指數(shù)在35.3%，周環(huán)比上升1.9%。節(jié)后成交氣氛依舊偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格下滑，貿(mào)易商心態(tài)一般，多選擇積極出貨，適當(dāng)讓利，市場倒掛現(xiàn)象依舊較多。終端工廠采購較為謹(jǐn)慎，部分因檢修導(dǎo)致的計(jì)劃量縮減的牌號也陸續(xù)補(bǔ)庫結(jié)束，中小貿(mào)易商投機(jī)需求也相對一般。分品種來說，標(biāo)品線型成交略好于高壓、低壓品類，高壓延續(xù)弱勢采購，因終端訂單連續(xù)不強(qiáng)，原料采購一般。整體來說，節(jié)后成交略好于上周，當(dāng)當(dāng)前成交水平仍處于中等偏下。

下周來看，短期供應(yīng)增量對上需求較難提升的現(xiàn)狀，近期 國際油價(jià)承壓依然來自宏觀經(jīng)濟(jì)層面的利空，另外，沙特下調(diào)了6月份銷往亞洲的所有原油價(jià)格，成本面的支撐力度稍顯薄弱，短期聚乙烯利空占據(jù)主導(dǎo)。5月下旬開始，美國、中東貨物到港量增多，遠(yuǎn)期供應(yīng)更多的利空在于外圍，國內(nèi)檢修相對集中，產(chǎn)量環(huán)比下降0.46%，同比上升14.07%，需關(guān)注供應(yīng)商計(jì)劃量的調(diào)整。不管是短期還是遠(yuǎn)期供應(yīng)來說，檢修利好陸續(xù)消化，供應(yīng)端利好利空相對局限，需求偏弱態(tài)勢下，價(jià)格較難有好的提升。