【導(dǎo)語】5月聚乙烯下游農(nóng)膜行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，原本看跌的市場，由于檢修增加，供需邊際開始好轉(zhuǎn)，再加上隨著國內(nèi)價(jià)格的不斷下探，線型進(jìn)口套利窗口關(guān)閉，5月進(jìn)口量增量有限，整體5月市場不是太空。
1.進(jìn)口增量有限
隨著線型進(jìn)口套利窗口陸續(xù)關(guān)閉，2023年4月和5月聚乙烯進(jìn)口量有減少預(yù)期，由原來的估計(jì)115萬噸和116萬噸，減少為111萬噸和115萬噸。2023年1-5月份預(yù)計(jì)進(jìn)口量552萬噸，低于2022年1-5月份的555萬噸和2021年的658萬噸。預(yù)計(jì)進(jìn)口量減少，5月進(jìn)口壓力緩解，市場對供應(yīng)增量的偏空情緒好轉(zhuǎn)，雖然反彈信心偏弱，但是下有支撐，在需求轉(zhuǎn)弱的背景下，預(yù)計(jì)下行空間不大。
2.計(jì)劃檢修增多
隨著生產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)公布5月份排產(chǎn)計(jì)劃，5月聚乙烯預(yù)計(jì)檢修損失量漲至36萬噸左右，基本與去年同期持平。其中計(jì)劃檢修在半個(gè)月以上的裝置有浙江石化二期全密度、上海賽科全密度和上海賽科HDPE。5月聚乙烯的預(yù)計(jì)產(chǎn)量減少為232.4萬噸，比4月減少1.08萬噸。若再加上臨時(shí)停車檢修裝置，5月聚乙烯檢修損失量有望漲至突破2022年月度檢修量的最高值50萬噸，這也是市場心態(tài)開始好轉(zhuǎn)的主要原因之一，市場價(jià)格已跌至2023年的低點(diǎn)，只要消息面一好轉(zhuǎn)，市場推漲概率很大。
3. 兩油去庫緩慢不確定性增強(qiáng)
庫存代表著市場的動(dòng)態(tài)平衡，庫存漲跌，也反應(yīng)了市場成交的壞和好，也反應(yīng)了 下游需求的弱和強(qiáng)。五一節(jié)后歸來，兩油庫存積累超預(yù)期，漲了25萬噸，已漲至3年同期的正常水平，庫存持續(xù)低位帶來的利好不再。而累庫超預(yù)期后，宏觀利空消息接連而至，成本端支撐也減弱明顯，市場成交連續(xù)較差，兩油去庫也較慢，截止到5月6日，兩油庫存85萬噸，與2022年和2021年同期的85.5、86.5萬噸基本持平。隨著利空消息消化，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，市場對經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒有所緩和，市場情緒開始好轉(zhuǎn)，但是成交并未大幅好轉(zhuǎn)，市場價(jià)格難以推漲，兩油庫存去化相對較慢，再度將至3年來的低點(diǎn)，短時(shí)間內(nèi)或需大幅降價(jià)來實(shí)現(xiàn)，而石化去庫緩慢，也難以提振市場心態(tài)，市場價(jià)格推漲困難，
總之，5月份在下游需求偏弱的前提下，市場價(jià)格易跌難漲，考慮到國內(nèi)和進(jìn)口供應(yīng)壓力緩解，供需邊際好轉(zhuǎn)，約束下方空間，市場跌幅受限；而兩油去庫緩慢，限制了漲幅，兩油庫存的去庫程度，影響市場心態(tài)較大，市場不確定性增強(qiáng)。
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