近5年間，國(guó)內(nèi)GPPS與再生PS價(jià)差明顯回落，僅2021年價(jià)差有所擴(kuò)大，價(jià)差短暫擴(kuò)大后，再度回歸下行通道。2023年以來GPPS與再生PS價(jià)差創(chuàng)近年新低，在苯乙烯、PS繼續(xù)擴(kuò)能背景下，GPPS對(duì)再生PS替代需求能否實(shí)現(xiàn)常態(tài)化？
2018-2023年，國(guó)內(nèi)GPPS與再生PS價(jià)差整體處在回落通道中，年均價(jià)差從2766元/噸回落至2023年1-5月264元/噸，跌幅達(dá)90.46%。主要受再生PS成本抬升，GPPS價(jià)格整體下移影響，GPPS與再生PS價(jià)差收窄。一方面“禁廢令”導(dǎo)致國(guó)內(nèi)廢塑料資源緊張，再生料供應(yīng)缺口明顯，價(jià)格高位運(yùn)行，另外進(jìn)口成本亦較往年升高；另一方面，國(guó)內(nèi)苯乙烯、PS行業(yè)先后進(jìn)入新一輪擴(kuò)能周期，供需結(jié)構(gòu)整體向?qū)捤赊D(zhuǎn)變，年均價(jià)格整體呈下行趨勢(shì)。
2019年以來國(guó)內(nèi)苯乙烯、PS行業(yè)先后進(jìn)入新一輪擴(kuò)能周期，供需結(jié)構(gòu)整體向?qū)捤赊D(zhuǎn)變，年均價(jià)格整體呈下行趨勢(shì)。2023年1-5月苯乙烯均價(jià)8468元/噸，較2018年下跌21.08%，GPPS均價(jià)8984元/噸，較2018年下跌23.99%。
在這期間，GPPS與再生PS價(jià)差僅在2021年走擴(kuò)，主要受到PS價(jià)格上漲影響，純苯緊平衡帶動(dòng)苯乙烯易漲難跌，PS新產(chǎn)能投放集中延后至四季度，前三季度供給端壓力相對(duì)小，價(jià)格表現(xiàn)整體偏強(qiáng)，再生料價(jià)格波動(dòng)空間小，由此拉開了2021年GPPS于再生PS價(jià)差，價(jià)差回升至1456元/噸，但在2022年、2023年價(jià)差再次大幅回落。2023年1-5月GPPS與再生PS價(jià)差264元/噸，較去年同期下跌60.77%，并且其價(jià)差普遍低于去年同期水平。
2023年苯乙烯、PS行業(yè)仍處在產(chǎn)能擴(kuò)張周期，產(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)能步伐仍然較快，年內(nèi)苯乙烯已有250萬(wàn)噸/年產(chǎn)能投放，仍有部分裝置年內(nèi)有投產(chǎn)可能，苯乙烯行業(yè)總產(chǎn)能將超過2000萬(wàn)噸/年，供應(yīng)增加對(duì)價(jià)格壓力或更加明顯。年內(nèi)PS已有83萬(wàn)噸/年新產(chǎn)能投放，PS行業(yè)總產(chǎn)能已達(dá)到608萬(wàn)噸，年內(nèi)PS產(chǎn)能仍有一定釋放空間。
苯乙烯-PS一體化趨勢(shì)亦較明顯，一體化企業(yè)實(shí)現(xiàn)PS穩(wěn)定生產(chǎn)，行業(yè)持續(xù)高產(chǎn)量對(duì)價(jià)格也將有抑制。在成本下行、供應(yīng)過剩壓力下，中長(zhǎng)期PS價(jià)格或低位運(yùn)行，進(jìn)一步縮小與再生PS價(jià)差，不排除倒掛可能，屆時(shí)GPPS對(duì)再生PS的替代需求有可能實(shí)現(xiàn)常態(tài)化。
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