[導(dǎo)語(yǔ)]：2023年一季度國(guó)內(nèi)160萬(wàn)噸ABS新裝置產(chǎn)能集中釋放，ABS行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能集中釋放期，供應(yīng)量大幅走高，市場(chǎng)價(jià)格處于下行通道，利潤(rùn)率大幅縮水，廠家處于虧損邊緣，6月份開(kāi)始廠家紛紛降低開(kāi)工負(fù)荷。

一、2023年新裝置集中釋放，1-5月份產(chǎn)量同比大幅增加31%

2023年ABS行業(yè)內(nèi)共有160萬(wàn)噸新裝置集中釋放，1-5月份ABS行業(yè)總產(chǎn)量在237萬(wàn)噸，同比增加56萬(wàn)噸，增幅31%。一季度山東利華益、遼寧金發(fā)、中油揭陽(yáng)等裝置產(chǎn)能集中釋放，短期ABS行業(yè)供應(yīng)大幅度增加，同時(shí)進(jìn)口量出現(xiàn)縮水，市場(chǎng)價(jià)格全面走低。

二、1-5月份ABS價(jià)格持續(xù)走低，廠家進(jìn)入全面虧損狀態(tài)

2023年一季度國(guó)內(nèi)ABS市場(chǎng)價(jià)格全面走低，23年1-5月份ABS均價(jià)在10806元/噸，同比下跌3082元/噸，跌幅在22.2%。23年1-5月份ABS價(jià)格處于持續(xù)下跌狀態(tài)，從1月份到3月底，ABS價(jià)格變動(dòng)不大，基本維持在11000-11500元/噸之間，3月份揭陽(yáng)、山東利華益、浙江石化裝置開(kāi)工負(fù)荷提升；揭陽(yáng)3月份協(xié)議料對(duì)外銷售，浙石化結(jié)束競(jìng)拍出合格品，利華益3月份基本滿產(chǎn)，整體供應(yīng)量大幅度增加，貿(mào)易商被迫接貨，整體壓力較大，3月中下旬開(kāi)始價(jià)格局部走低，一直跌至6月份，跌幅在1400元/噸左右。價(jià)格的下跌導(dǎo)致石化廠利潤(rùn)大幅縮水，2023年1-5月份ABS利潤(rùn)在234元/噸，同比跌2071元/噸，跌幅89.85%。進(jìn)入5月份ABS行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入全面虧損，虧損幅度在100-400元/噸。行業(yè)虧損也導(dǎo)致石化廠開(kāi)始出現(xiàn)降幅潮，6月份國(guó)內(nèi)廠家除LG甬興，寧波臺(tái)化、山東海江以外，其他廠家均出現(xiàn)不同程度降負(fù)荷。

三、行業(yè)虧損導(dǎo)致石化廠出現(xiàn)降負(fù)潮

據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月份鎮(zhèn)江奇美裝置降至6成左右，樂(lè)金惠州降至8成運(yùn)行，遼寧金發(fā)降至7成，吉化計(jì)劃內(nèi)檢修，整體產(chǎn)量減少3成，天津大沽裝置降至5成，高橋和大慶裝置繼續(xù)停車，6月份ABS行業(yè)總產(chǎn)量在44.5萬(wàn)噸，環(huán)比將減少5.5萬(wàn)噸，減幅11%。

四、6月份成本面預(yù)計(jì)繼續(xù)偏空運(yùn)行

丙烯腈：6月份丙烯腈價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)下跌，傳統(tǒng)淡季下需求將維持疲弱態(tài)勢(shì)，其中ABS行業(yè)因虧損或有進(jìn)一步降負(fù)預(yù)期，而同時(shí)丙烯腈產(chǎn)能過(guò)剩背景下供應(yīng)量持續(xù)飽和。另外原料丙烯及合成氨價(jià)格預(yù)計(jì)將低位運(yùn)行，成本面亦缺乏支撐。苯乙烯:6月，國(guó)際原油和芳烴市場(chǎng)走強(qiáng)空間不足，供需面來(lái)看，5月集中檢修的裝置暫無(wú)重啟計(jì)劃，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)處于低水平狀態(tài)；下游需求雖有生產(chǎn)利潤(rùn)壓制難以有效增加，但下游工廠多在意市場(chǎng)份額的維持，需求端減量有限；因此，國(guó)內(nèi)苯乙烯近月端供需端呈緊平衡的狀態(tài)。整體來(lái)看，苯乙烯絕對(duì)價(jià)格方向并不明確，整體走弱的概率較大，有概率走出先弱后反彈的趨勢(shì)。丁二烯：6月份，國(guó)內(nèi)部分前期檢修裝置陸續(xù)重啟，同時(shí)進(jìn)口船貨集中到港，疊加三江化工新增產(chǎn)能有投產(chǎn)計(jì)劃，國(guó)內(nèi)丁二烯供應(yīng)仍顯承壓，或?qū)⒊掷m(xù)對(duì)現(xiàn)貨行情帶來(lái)拖拽。隨著丁二烯價(jià)格快速下行，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)下移后，丁二烯市場(chǎng)不乏迎來(lái)底部的需求支撐，但在相對(duì)弱勢(shì)的供應(yīng)壓力下，行情反彈動(dòng)力有限。預(yù)計(jì)6月份價(jià)格整體延續(xù)弱勢(shì)下行趨勢(shì)，短期市場(chǎng)價(jià)格參考6500-7500元/噸左右。

總結(jié)來(lái)看：6月份ABS整體供應(yīng)量較5月份減少，一定程度上可以緩解供應(yīng)端帶來(lái)的壓力，市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)止跌企穩(wěn)；新裝置持續(xù)釋放導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)普遍看空，市場(chǎng)空單較多，月底或月初市場(chǎng)補(bǔ)空去庫(kù)明顯；另外ABS價(jià)格已跌至歷史低位，部分貿(mào)易商出現(xiàn)囤貨或抄底入市行為，ABS市場(chǎng)或出現(xiàn)短期成交向好，6月份價(jià)格大幅上漲或者下跌可能性都不大，維持低位震蕩，供需緊平衡概率較大，月底或月初集中補(bǔ)空單情況下或出現(xiàn)小幅度反彈。最后成本面來(lái)看，三大原料全部偏空走勢(shì)，ABS石化廠可能由虧轉(zhuǎn)盈，但6月份提負(fù)荷可能性不大，預(yù)計(jì)將按照6月份計(jì)劃量運(yùn)行，建議密切關(guān)注成本面價(jià)格走勢(shì)和廠家銷售策略調(diào)整以及廠家?guī)齑媲闆r。