導(dǎo)語(yǔ)：隨著全國(guó)大范圍的降溫標(biāo)示著冬天的來(lái)臨，因聚丙烯下游用途廣泛，應(yīng)用場(chǎng)景不一，故各大主力下游表現(xiàn)亦有所不同。

一：天氣轉(zhuǎn)冷農(nóng)用灌溉等需求轉(zhuǎn)弱，塑編開(kāi)工下行

塑編是聚丙烯最主要的下游行業(yè)，目前仍占據(jù)PP 20%以上的原料消耗，雖塑編行業(yè)無(wú)序大量投放的背景下，行業(yè)利潤(rùn)壓縮嚴(yán)重，然其龐大的貨源消化能力仍是聚丙烯行業(yè)下游主要參考指標(biāo)。

隨著進(jìn)入十一月份，天氣轉(zhuǎn)冷，塑編終端整體需求放緩，農(nóng)業(yè)、灌溉及建筑等領(lǐng)域需求消退，使得塑編開(kāi)工出現(xiàn)下滑。目前冬儲(chǔ)項(xiàng)目雖已啟動(dòng)，但持續(xù)時(shí)間有限，塑編行業(yè)整體分化明顯，大型企業(yè)因成熟的運(yùn)營(yíng)模式與良好的品牌效應(yīng)，訂單來(lái)源豐富且固定，小型企業(yè)多零星接單為主。當(dāng)前整體環(huán)境偏弱，業(yè)者對(duì)后市預(yù)期普遍不高。

二：不溫不火的BOPP 行業(yè)貨源流轉(zhuǎn)緩慢

BOPP主要應(yīng)用在印刷、包裝及膠帶領(lǐng)域，是聚丙烯代表性下游行業(yè)之一，因其企業(yè)規(guī)模較大，采購(gòu)相對(duì)集中，故可為下游指標(biāo)提供一定的參考意義。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，BOPP目前開(kāi)工在64.78%，環(huán)比高1.25%，同比高2.35%。因四季度節(jié)日及購(gòu)物促銷(xiāo)相對(duì)頻繁，BOPP企業(yè)開(kāi)工尚可，目前工廠多在完成前期訂單交付，行業(yè)開(kāi)工處在歷史相對(duì)高位。

然后續(xù)新單續(xù)入不佳，原料庫(kù)存使用時(shí)間延長(zhǎng)，下游入市采購(gòu)的頻次降低；且行業(yè)高開(kāi)工下，成品庫(kù)存呈累庫(kù)態(tài)勢(shì)；綜合來(lái)看，當(dāng)下BOPP雖行業(yè)開(kāi)工表現(xiàn)尚可，然行業(yè)整體流轉(zhuǎn)速度仍對(duì)PP行情形成制約。

三：季節(jié)性需求向好 PP無(wú)紡布表現(xiàn)尚可

無(wú)紡布主要應(yīng)用于醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域及土工織物、過(guò)濾、汽車(chē)等；得益于公共衛(wèi)生事件的助力，口罩需求的崛起使得前幾年無(wú)紡布產(chǎn)能大量上馬，產(chǎn)能的過(guò)剩投入使得行業(yè)在公共衛(wèi)生事件后迎來(lái)再整合期；行業(yè)整體開(kāi)工在今年始終維持在三成附近。進(jìn)入四季度以來(lái)，由于天氣轉(zhuǎn)冷，嬰幼兒衛(wèi)生用品及口罩等醫(yī)療用品需求陸續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)無(wú)紡布開(kāi)工上行，目前達(dá)到38.25%，環(huán)比下降0.25%，然高于年內(nèi)平均開(kāi)工。

四：注塑行業(yè)開(kāi)工上行 然小商品庫(kù)存累庫(kù)壓力增加

注塑行業(yè)包括均聚注塑及薄壁注塑產(chǎn)品，均聚注塑主要應(yīng)用于玩具及小家電領(lǐng)域，薄壁注塑主要應(yīng)用于一次性塑料餐具領(lǐng)域，注塑行業(yè)來(lái)看，目前沒(méi)有明顯的淡旺季之分，多會(huì)在年底集中進(jìn)入放假，而年內(nèi)整體開(kāi)工變化不大；從隆眾資訊跟蹤數(shù)據(jù)來(lái)看，從四季度伊始，注塑開(kāi)工出現(xiàn)一定程度上漲，主要由于政策性需求導(dǎo)向向好，日用品及小家電行業(yè)出現(xiàn)一定回暖，且年底下游工廠存在將原料庫(kù)存變現(xiàn)的需求，開(kāi)工出現(xiàn)上行；在高開(kāi)工下，注塑行業(yè)出現(xiàn)亦出現(xiàn)成品的累積，故市場(chǎng)整體反饋并未有明顯好轉(zhuǎn)。

綜合來(lái)看，聚丙烯多數(shù)下游行業(yè)處于偏空態(tài)勢(shì)，塑編開(kāi)工下滑，BOPP及注塑成品累積，行業(yè)流轉(zhuǎn)速度轉(zhuǎn)弱，無(wú)紡布對(duì)市場(chǎng)整體支撐有限；故聚丙烯當(dāng)下原料消耗以剛需為主，投機(jī)性需求轉(zhuǎn)弱，且部分工廠適量減少原料采購(gòu)頻次，將原料庫(kù)存控制在相對(duì)低位運(yùn)行，對(duì)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)負(fù)面壓制。

未來(lái)來(lái)看，年末聚丙烯市場(chǎng)矛盾集中在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)的博弈；強(qiáng)預(yù)期下，政策風(fēng)擾動(dòng)市場(chǎng)心緒，成本支撐使得聚丙烯未來(lái)產(chǎn)能利用率下降預(yù)期較強(qiáng)，供應(yīng)端壓力不大；然現(xiàn)實(shí)需求跟進(jìn)不足，成品庫(kù)存難去及社會(huì)庫(kù)存累積使得市場(chǎng)下行壓力較大；雖當(dāng)下聚丙烯展示出較強(qiáng)的抗跌性，然年尾聚丙烯市場(chǎng)或面臨較大的排庫(kù)壓力，屆時(shí)庫(kù)存壓力或陸續(xù)轉(zhuǎn)移至資金盤(pán)面，從而壓低絕對(duì)價(jià)格，預(yù)計(jì)年末聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格或壓低至7300元/噸附近。