導(dǎo)語(yǔ)：OPEC+會(huì)議落地，雖多個(gè)產(chǎn)油國(guó)宣布將在明年第一季度進(jìn)行新一輪自愿減產(chǎn)，合計(jì)規(guī)模約220萬(wàn)桶/日，但市場(chǎng)擔(dān)憂實(shí)際執(zhí)行力度缺乏官方約束性，國(guó)際油價(jià)大漲后收跌。資金市場(chǎng)普遍對(duì)此減產(chǎn)持觀望態(tài)度，聚丙烯市場(chǎng)供需矛盾愈加凸顯，12月整體難言樂(lè)觀。
價(jià)格方面來(lái)看，11月份PP價(jià)格呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，月初中美關(guān)系存緩和跡象，多項(xiàng)利好支撐市場(chǎng)，估值端偏修復(fù)，煤炭?jī)r(jià)格創(chuàng)新高，煤化工表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)于油化工。在盤(pán)面反彈過(guò)程中價(jià)格跟進(jìn)緩慢，基差迅速走弱，需求成交一般。月底，油價(jià)大跌，盤(pán)面估值偏高，疊加短期無(wú)法對(duì)多頭的供應(yīng)縮減預(yù)期做出證實(shí)，弱現(xiàn)實(shí)施壓盤(pán)面，現(xiàn)貨向下尋找支撐。油價(jià)走弱對(duì)抗偏強(qiáng)宏觀，PP多空對(duì)峙下，短期趨勢(shì)轉(zhuǎn)空，支撐位下移至前低附近，存在慣性下跌，但不具備追空價(jià)值。
供應(yīng)面來(lái)看，11月份檢修損失量在49.404萬(wàn)噸，其中涉及產(chǎn)能共計(jì)1268萬(wàn)噸；12月份計(jì)劃內(nèi)檢修損失量在50.04萬(wàn)噸，由于計(jì)劃內(nèi)檢修損失量高位，意外檢修損失量給一定縮量在5萬(wàn)噸附近，12月檢修損失量或達(dá)到年內(nèi)相對(duì)高位；產(chǎn)量方面，伴隨著寧波金發(fā)二期的投產(chǎn)，12月產(chǎn)量預(yù)計(jì)呈增量態(tài)勢(shì)。綜合來(lái)看，12月聚丙烯在供需壓力下仍面臨一定下行壓力，而原油減產(chǎn)及丙烷運(yùn)費(fèi)問(wèn)題難解，聚丙烯企業(yè)生產(chǎn)壓力不減，成本檢修或?yàn)?2月供應(yīng)主旋律。預(yù)計(jì)12月份國(guó)內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量環(huán)比上升3.10%至279萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.66%至75.45%。
需求端來(lái)看，十二月聚丙烯下游消費(fèi)維持剛需采購(gòu)為主，終端訂單跟進(jìn)有限，多維持前期訂單生產(chǎn)為主。部分終端企業(yè)伺機(jī)低價(jià)適量補(bǔ)倉(cāng)，但年底資金回籠影響，市場(chǎng)交易量將承壓受制約。預(yù)計(jì)短線需求端難有新突破。十一月表觀消費(fèi)預(yù)估值環(huán)比十月下跌，主要來(lái)自終端需求疲軟，且國(guó)內(nèi)終端制造業(yè)新增訂單跟進(jìn)步伐放緩，制約整體需求跟進(jìn)。
綜合來(lái)看，十二月市場(chǎng)供應(yīng)端壓力仍存，雖成本檢修或暫緩新增擴(kuò)能帶來(lái)的壓力，然體量基數(shù)仍有上升趨勢(shì)。12月需求難見(jiàn)利好提振，終端需求疲軟拖累市場(chǎng)心態(tài)，空頭影響將蓋過(guò)一切利好支撐。國(guó)家政策利好資金面寬裕性，但年底臨近終端企業(yè)收緊資金局勢(shì)明顯，市場(chǎng)貨源流通受限。短期供需端矛盾逐步累積，存在重心下移風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)下月市場(chǎng)華東地區(qū)現(xiàn)貨拉絲價(jià)格在7300-7550元/噸，重點(diǎn)關(guān)注需求端及供應(yīng)端變量關(guān)系。
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