聚乙烯弱現(xiàn)實(shí)落地，弱預(yù)期也繼續(xù)發(fā)酵，偏空走勢(shì)將成為主流；較強(qiáng)支撐來(lái)自于市場(chǎng)價(jià)格下跌，利潤(rùn)向下游轉(zhuǎn)移，下游逢低采購(gòu)力度尚可，社會(huì)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存持續(xù)消化；弱預(yù)期來(lái)自下游開(kāi)工率呈下跌趨勢(shì)，農(nóng)膜旺季收尾，國(guó)內(nèi)供應(yīng)預(yù)計(jì)持續(xù)回歸，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存連續(xù)積累至中等偏上水平，有去庫(kù)壓力，供需面趨于寬松；LLDPE主力預(yù)計(jì)在下周加速換月，寬幅橫盤整理為主，基本面影響減弱；所以短期來(lái)看預(yù)計(jì)聚乙烯市場(chǎng)偏弱走勢(shì)未改，但是幅度不大， 幅度在50-100元/噸。

供應(yīng)上，雖然中韓石化一期HDPE、上海賽科全密度、蘭州石化HDPE老線停車檢修，但是中化泉州HDPE、燕山石化新LDPE和HDPEAB線、茂名石化LDPE開(kāi)車，均為小修，供應(yīng)偏強(qiáng)預(yù)期未改。其中乙烯制聚乙烯產(chǎn)量漲幅較大，聚乙烯進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持下跌，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量總體變化不大，進(jìn)口資源到港量有減少預(yù)期，社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存維持下跌趨勢(shì)，供應(yīng)新增矛盾不大，但上漲驅(qū)動(dòng)有限，弱現(xiàn)實(shí)現(xiàn)狀未改。因?yàn)橄掠涡枨箅y有起色，開(kāi)工率預(yù)計(jì)維持小幅下跌趨勢(shì)，剛需支持有限；其次因?yàn)閲?guó)內(nèi)供應(yīng)壓力不減，產(chǎn)能利用率維持86%左右較高水平；再次弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期維持，去庫(kù)驅(qū)動(dòng)不足，所以生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存預(yù)計(jì)維持小幅上漲趨勢(shì)。社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存連續(xù)下跌給予市場(chǎng)較強(qiáng)支撐。統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)市場(chǎng)各品種庫(kù)存均有不同程度的下降，其中LLDPE庫(kù)存下降最為明顯，主要因?yàn)槠浣^對(duì)價(jià)格中等偏下，市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)不高，LD PE市場(chǎng)預(yù)期偏弱，庫(kù)存降幅小于其他品種。對(duì)于后市，市場(chǎng)心態(tài)較為謹(jǐn)慎，交易依舊逢低采買為主，預(yù)計(jì)下周期社會(huì)樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存或小降為主。

供應(yīng)：未來(lái)1-3周，國(guó)內(nèi)供應(yīng)預(yù)計(jì)持續(xù)回歸，高點(diǎn)在第三周的59.09萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)供應(yīng)維持漲勢(shì)，但是進(jìn)口到港資源也有減少預(yù)期，供應(yīng)整體壓力不大，也不排除部分裝置臨時(shí)檢修的可能。

需求：下周，聚乙烯下游開(kāi)工率或止跌小幅反彈，其中農(nóng)膜行業(yè)維持跌勢(shì)，PE包裝膜行業(yè)或提升1%左右，整體開(kāi)工率在47%左右。下游工廠多已階段性補(bǔ)庫(kù)，逢低也多有拿貨，但是拿貨力度在減弱，并不追漲，下周剛需尚可，支撐仍存。

農(nóng)膜：北方棚膜進(jìn)入收尾階段，國(guó)內(nèi)棚膜生產(chǎn)或以水果膜訂單為主，但水果膜訂單量較小，對(duì)農(nóng)膜市場(chǎng)行情支撐有限，冬季地膜需求雖然逐漸跟進(jìn)中，但企業(yè)階段性生產(chǎn)，企業(yè)開(kāi)工率小幅波動(dòng)，整體來(lái)看，農(nóng)膜行業(yè)開(kāi)工仍處下滑狀態(tài)，對(duì)原料行情支撐減弱。華北地區(qū)雙防膜主流價(jià)格預(yù)計(jì)維穩(wěn)為主，區(qū)間 9500-10200 元/噸。

PE包裝膜：PE包裝平均開(kāi)工率預(yù)期提升 1%，主要集中點(diǎn)在食品復(fù)合膜袋、部分物流應(yīng)用包裝如氣泡膜、纏繞膜方面，終端依已接訂單提前采購(gòu)，規(guī)模包裝廠后市開(kāi)工或有小幅提升，其他 PE 包裝膜市場(chǎng)交易仍以實(shí)盤據(jù)量商談為主。

成本面：原油：油價(jià)連續(xù)走跌后產(chǎn)油國(guó)已經(jīng)表態(tài)挺市，且OPEC+不排除采用新的舉措穩(wěn)定市場(chǎng)，油價(jià)有觸底反彈的可能性。乙烯：由于業(yè)者普遍以商談明年新約為主，且12月份中國(guó)工廠的原料補(bǔ)充相對(duì)充足，市場(chǎng)供需基本面維持平穩(wěn)之下，場(chǎng)內(nèi)交投或延續(xù)清淡表現(xiàn)，預(yù)計(jì)下周東北亞乙烯市場(chǎng)以穩(wěn)為主，偏弱整理。

結(jié)論（短期）：聚乙烯弱現(xiàn)實(shí)落地，弱預(yù)期也繼續(xù)發(fā)酵，偏空走勢(shì)將成為主流；較強(qiáng)支撐來(lái)自于市場(chǎng)價(jià)格下跌，利潤(rùn)向下游轉(zhuǎn)移，下游逢低采購(gòu)力度尚可，社會(huì)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存持續(xù)消化；弱預(yù)期來(lái)自下游開(kāi)工率呈下跌趨勢(shì)，農(nóng)膜旺季收尾，國(guó)內(nèi)供應(yīng)預(yù)計(jì)持續(xù)回歸，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存連續(xù)積累至中等偏上水平，有去庫(kù)壓力，供需面趨于寬松；LLDPE主力預(yù)計(jì)在下周加速換月，寬幅橫盤整理為主；所以短期來(lái)看預(yù)計(jì)聚乙烯市場(chǎng)偏弱走勢(shì)未改，但是幅度不大，華北線型主流或在7850-8050元/噸。

結(jié)論（中長(zhǎng)期）：12月計(jì)劃?rùn)z修裝置很少，進(jìn)口資源到港量緩解，人民幣匯率走強(qiáng)，進(jìn)口套利窗口部分關(guān)閉，整體供應(yīng)壓力維持；下游開(kāi)工率預(yù)計(jì)繼續(xù)呈下滑趨勢(shì)，需求端支撐繼續(xù)松動(dòng)；臨近春節(jié)假期，生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易商均有去庫(kù)壓力，有降價(jià)去庫(kù)預(yù)期；而12月有中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，年內(nèi)預(yù)計(jì)還有一次降準(zhǔn)或降息預(yù)期，經(jīng)濟(jì)壓力也不大，市場(chǎng)韌性較強(qiáng)，不排除超預(yù)期利好釋放的可能。中長(zhǎng)期預(yù)計(jì)聚乙烯市場(chǎng)相對(duì)抗跌，維持偏弱運(yùn)行。