年關(guān)將至，聚烯烴下游工廠陸續(xù)進(jìn)入放假周期，市場(chǎng)貨源流向有何變化？各石化廠如何應(yīng)對(duì)接踵而至的庫存壓力？下游訂單及放假周期作何安排？針對(duì)市場(chǎng)主要關(guān)注領(lǐng)域，我們針對(duì)以下幾方面進(jìn)行調(diào)研分析。

一、節(jié)日期間聚丙烯供應(yīng)面概況

　新擴(kuò)能方面：新裝置開車慢于預(yù)期，多套計(jì)劃于2024年年初待投裝置計(jì)劃延期，包括安徽天大15萬噸/年、泉州國亨30萬噸/年及惠州力拓30萬噸/年等裝置或?qū)⑼七t至3月，供應(yīng)端整體壓力后移。
　　檢修方面：春節(jié)期間計(jì)劃內(nèi)檢修裝置較少，裝置減損量無明顯增加，但由于PDH裝置利潤回緩較慢，東莞巨正源及紹興三圓等多套計(jì)劃于年底重啟裝置存在推遲預(yù)期，節(jié)中供應(yīng)端整理壓力尚可。預(yù)計(jì)節(jié)日期間裝置檢修損失量或維持在6萬噸附近，較節(jié)前環(huán)比變化不大。
       庫存方面：由于石化積極超銷降庫，當(dāng)下石化企業(yè)庫存低位，節(jié)中庫存壓力不大。

二、節(jié)后市場(chǎng)參與者心態(tài)調(diào)研

截至2024年1月31日，對(duì)中國聚丙烯市場(chǎng)參與者2024年2月心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，2月份32%的企業(yè)看跌，6.33%的企業(yè)看漲，61.67%的企業(yè)看穩(wěn)?？吹咝膽B(tài)為：進(jìn)入2月份，面臨春節(jié)長達(dá)8天的法定假期，上游庫存承壓，終端恢復(fù)較晚，市場(chǎng)成交吃力，價(jià)格難免存在下行風(fēng)險(xiǎn)?？礉q者心態(tài)為：開年強(qiáng)預(yù)期，以及國際形勢(shì)依舊存在未知，年初進(jìn)口資源減少，價(jià)格存在支撐。 2月份多數(shù)變量圍繞在成本端，基本面供強(qiáng)需弱已成定局，成本端價(jià)格能否存在支撐，將直接影響價(jià)格走向。

三、聚丙烯不同下游領(lǐng)域運(yùn)行情況

隨著春節(jié)將至，下游及貿(mào)易商陸續(xù)下單備貨，膜企由于下游年單入市，訂單排產(chǎn)周期延長，但同比往年有所縮減，縮量在15.30%；塑編部分下游提前進(jìn)入放假周期，開工率呈快速下滑態(tài)勢(shì)；無紡布今年行情同比有了顯著下降，企業(yè)訂單不足，工廠多選擇在小年附近停工放假。總體來看，下游整體開工下滑，節(jié)前雖有一定的備貨現(xiàn)象，但由于市場(chǎng)普遍對(duì)后市心態(tài)偏空，下游拿貨意愿較低，工廠多將原料庫存?zhèn)渲镣绕退剑却?jié)后隨采隨用。

四、節(jié)前聚丙烯行情總結(jié)與節(jié)后行情預(yù)測(cè)

節(jié)前聚丙烯現(xiàn)貨維持弱反彈態(tài)勢(shì)，月內(nèi)技術(shù)面與市場(chǎng)情緒面同步修復(fù)，同時(shí)市場(chǎng)再次對(duì)美國寒潮天氣對(duì)供應(yīng)量的潛在影響進(jìn)行炒作，整體修復(fù)力度超出預(yù)期，現(xiàn)貨較月初出現(xiàn)100元/噸的上行。短期修復(fù)力度走強(qiáng)，但原料端與現(xiàn)貨端支撐有限，暫不支撐價(jià)格持續(xù)上漲。隨著盤面持續(xù)拉動(dòng)，成交有所轉(zhuǎn)弱，下游節(jié)前補(bǔ)庫進(jìn)入尾聲，對(duì)于價(jià)格敏感度降低，現(xiàn)實(shí)端逐步承壓下限制期價(jià)上方空間，節(jié)前價(jià)格波動(dòng)空間有限。

節(jié)后歸來生產(chǎn)端累庫與下游工廠開工采購或有時(shí)間錯(cuò)位，產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾將在節(jié)后壓制價(jià)格現(xiàn)象凸顯。宏觀面傾向利好方向，海外通脹形勢(shì)放緩疊加國內(nèi)存款準(zhǔn)備金計(jì)劃下調(diào)，均利好市場(chǎng)資金周轉(zhuǎn)活躍度，綜合預(yù)計(jì)下月市場(chǎng)節(jié)前僵持局勢(shì)不變，節(jié)后市場(chǎng)或存低位上移機(jī)會(huì)，但上漲幅度因供需問題收窄。預(yù)計(jì)華東地區(qū)現(xiàn)貨拉絲價(jià)格在7350-7550元/噸，重點(diǎn)關(guān)注成本端及供需端變量關(guān)系。

五、春節(jié)期間市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)

1.隨著局部PDH裝置重啟，市場(chǎng)供應(yīng)壓力提升，山東丙烯價(jià)格持續(xù)下行，主流成交參考價(jià)在6850元/噸。國際油價(jià)雖呈現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì)，但當(dāng)前下游買盤缺乏支撐，企業(yè)出貨壓力緩解有限，報(bào)盤讓利意愿不減。高價(jià)散貨成交偏少，實(shí)單交投重心趨向低端。

2.2月來看，預(yù)計(jì)國際油價(jià)或有上漲空間。OPEC減產(chǎn)氛圍仍在延續(xù)，且中東及紅海區(qū)域的地緣問題尚未解決，美國產(chǎn)量也暫無持續(xù)沖高表現(xiàn)，供應(yīng)端趨緊格局繼續(xù)；亞洲大國推出經(jīng)濟(jì)刺激新政，IMF上調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)，需求預(yù)期或有一定的改善空間，不再完全被利空主導(dǎo)。從歷年油價(jià)的2月表現(xiàn)來看，也是漲勢(shì)占據(jù)上風(fēng)。預(yù)計(jì)2024年2月國際原油價(jià)格或有上漲空間，基本面利好支撐或有增強(qiáng)，WTI或在72-80美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在77-85美元/桶的區(qū)間運(yùn)行。