【導(dǎo)語】:春節(jié)期間OPEC+推進(jìn)減產(chǎn)和地緣風(fēng)險(xiǎn)成為支撐春節(jié)期間國際油價(jià)上漲，原料端原油、乙烯等高位運(yùn)行，聚乙烯成本支撐再度增強(qiáng)。春節(jié)期間外盤價(jià)格堅(jiān)挺，進(jìn)口套利空間關(guān)閉，節(jié)后歸來庫存整體水平不高，3月進(jìn)口供應(yīng)存減少預(yù)期，在地膜訂單增加帶動，市場走勢將偏強(qiáng)。
一、聚乙烯成本端原油走勢
春節(jié)期間國際油價(jià)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，截止2月16日布倫特，原油期貨為83.47美元/桶，較春節(jié)前上漲2.25%。主要是由于供應(yīng)趨緊格局仍在，疊加地緣緊張氣氛有增無減，或支撐油價(jià)在高位區(qū)間運(yùn)行。雖然原油在 聚乙烯價(jià)格方面的影響力在近年來有所減弱，而2024年原油依舊作為聚乙烯的最主要的原料端，因此油價(jià)的高位將對聚乙烯下跌起到托底的作用。
二、聚乙烯國產(chǎn)供應(yīng)預(yù)測
據(jù)統(tǒng)計(jì)，從聚乙烯企業(yè)3月份計(jì)劃檢修情況來看，暫時(shí)涉及18套計(jì)劃檢修裝置，從裝置類型來看，大部分都是HDPE及全密度裝置檢修。截止2月初，聚乙烯企業(yè)平均產(chǎn)能利用率在84%左右；預(yù)計(jì)節(jié)后歸來，企業(yè)產(chǎn)量變化不大，在60萬噸左右水平。
截止到2024年2月2日，聚乙烯社會樣本倉庫庫存較上周期增6.48萬噸，環(huán)比增11.96%，同比低10.76%。商家在避險(xiǎn)情緒下，市場多輕倉操作，積極去庫為主，因此節(jié)前社會庫存處于偏低水平。春節(jié)后，商家假期期間停止銷售，而港口到港資源增加，社會庫存節(jié)后上漲將較為明顯，而庫存水平來看，較與2023年要低。
三、聚乙烯進(jìn)口供應(yīng)預(yù)測
在進(jìn)口供應(yīng)來看，目前進(jìn)口量最大的美國資源供應(yīng)偏緊，中東沙特地區(qū)裝置檢修及低負(fù)荷運(yùn)行，供應(yīng)也較為短缺，加上船運(yùn)及集裝箱等問題，向國內(nèi)報(bào)盤價(jià)格較為堅(jiān)挺，進(jìn)口利潤將進(jìn)一步壓縮，商家接盤情況較為僵持，預(yù)計(jì)2、3月份聚乙烯進(jìn)口量將延續(xù)下跌，與2023年同期進(jìn)口相比分別下跌5萬噸以內(nèi)。
四、聚乙烯下游需求預(yù)測
據(jù)調(diào)研，PE下游大部分開工集中在元宵節(jié)后。春節(jié)后地膜需求集中，春節(jié)后開工一般較早，初八前后陸續(xù)開工，且開工提速較快，在地膜企業(yè)的開工拉動下，農(nóng)膜開工將環(huán)比上漲16個(gè)百分點(diǎn)。管材方面，3月份天氣回暖，管材訂單或?qū)⑥D(zhuǎn)好，開工將回升至33.5%。包裝膜節(jié)后新單或有適量采購預(yù)期，剛需日化包裝訂單有所提升。中空方面，3月份將回升至一月份正常水平。注塑制品進(jìn)入節(jié)后需求補(bǔ)庫小旺季，企業(yè)開工或?qū)⑻嵘?月拉絲開工率上漲5%左右，主因工廠已正常運(yùn)行，拉絲工廠雖不是旺季，但紗窗工廠為旺季做準(zhǔn)備以成品庫存為主，會有零散訂單的支撐，市場心態(tài)小幅好轉(zhuǎn)。綜合來看，節(jié)后PE下游整體開工將逐漸回升，加上節(jié)前下游備貨心態(tài)較為謹(jǐn)慎，采購的庫存量不多，大部分維持在2-3周的庫存量，因此，3月份需求訂單將增量明顯。
五、結(jié)論
節(jié)后歸來，聚乙烯企業(yè)庫存將存累積，加上臨近月底，企業(yè)或?qū)⑷煨膽B(tài)為主，而在高原料成本支撐下，價(jià)格將維持震蕩走勢。3月份下游傳統(tǒng)旺季支撐，需求預(yù)計(jì)持續(xù)回歸，市場心態(tài)尚可；加上進(jìn)口端資源減少，供需差將延續(xù)縮小，因此后期來看，聚乙烯市場壓力陸續(xù)釋放，相對抗跌而逐步走強(qiáng)，LLDPE價(jià)格將有100-300元/噸的上探空間。
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