國(guó)內(nèi)PVC市場(chǎng)供需壓力驟增，高開(kāi)工疊加庫(kù)存高企，市場(chǎng)供應(yīng)壓力明顯；需求端卻因節(jié)后復(fù)產(chǎn)節(jié)奏以及節(jié)前的備貨恢復(fù)緩慢，社庫(kù)連續(xù)出現(xiàn)增加。出口端在節(jié)后開(kāi)始發(fā)力，成交量出現(xiàn)飆升，量?jī)r(jià)齊漲。究其原因：一、臺(tái)塑報(bào)價(jià)上調(diào)30美元/噸，帶動(dòng)買(mǎi)漲意向；二、中國(guó)低價(jià)吸引外商；三、主要需求地在中國(guó)春節(jié)后詢(xún)盤(pán)增加。在3月預(yù)計(jì)釋放注冊(cè)倉(cāng)單以及消化大庫(kù)存的利空下，PVC出口用其量?jī)r(jià)優(yōu)勢(shì)托底市場(chǎng)。
供應(yīng)：上游及市場(chǎng)庫(kù)存預(yù)期快遞增加。
PVC生產(chǎn)企業(yè)減損量預(yù)期小幅減少，主要受四川金路、山西瑞恒等開(kāi)工提升影響，產(chǎn)能利用率預(yù)期在80.92%左右。2月底國(guó)內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修計(jì)劃偏少，3月后乙烯法企業(yè)率先開(kāi)啟檢修，另外4-5月進(jìn)入春季檢修季，供應(yīng)端將逐步回落。
成本：產(chǎn)業(yè)底部存在支撐，短期下方空間有限。
短期來(lái)看，蘭炭企業(yè)虧損面持續(xù)，供應(yīng)將有小幅收窄，需求端無(wú)提升預(yù)期，價(jià)格依然偏弱；下周隨著道路運(yùn)輸?shù)幕謴?fù)，電石到貨陸續(xù)好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存下降，電石價(jià)格有觸底反彈跡象；氯堿方面液堿來(lái)看，主產(chǎn)區(qū)高濃度走貨較好支撐價(jià)格，短期可看穩(wěn)，后期將面臨回落；片堿市場(chǎng)交投積極，廠家周度新單價(jià)格下周有望繼續(xù)上漲可。但因液氯低位，疊加PVC成本預(yù)期上行，整體產(chǎn)業(yè)盈利依舊不太樂(lè)觀。
需求：下游復(fù)產(chǎn)后逐步消化庫(kù)存，出口端依然向好。
國(guó)內(nèi)下游從節(jié)后初開(kāi)多數(shù)有一定原料存貨，因此需求啟動(dòng)預(yù)期緩慢，但隨著后期的逐步增量，國(guó)內(nèi)大庫(kù)存將有望逐步消化。出口端來(lái)看，主要需求地仍然有一定的期待，從成本端看仍然存在中國(guó)出口優(yōu)勢(shì)，因此量能仍然可期。內(nèi)外需求分化，內(nèi)需上將隨著下游的恢復(fù)將出現(xiàn)增量，但其受到價(jià)格的影響。外需上在本周出現(xiàn)明顯帶動(dòng)后預(yù)計(jì)將有所減弱，量能預(yù)計(jì)將至3萬(wàn)噸附近。
結(jié)論（短期）：春節(jié)假期歸來(lái)，內(nèi)需上并不能達(dá)到利好帶動(dòng)，且從供應(yīng)端仍然是高產(chǎn)出。從下游的采購(gòu)節(jié)奏看，正月十五后才存在建倉(cāng)可能，因此需求快速增加的可能性不大，但出口上給予市場(chǎng)很明顯的動(dòng)力，疊加外圍因素利好，預(yù)計(jì)華東地區(qū)主流5型粉預(yù)計(jì)在5650-5750元/噸運(yùn)行。
結(jié)論（中長(zhǎng)期）：目前更多的關(guān)注點(diǎn)來(lái)自3月份的注銷(xiāo)倉(cāng)單對(duì)市場(chǎng)的沖擊，以當(dāng)前注冊(cè)節(jié)點(diǎn)算，預(yù)計(jì)將有20萬(wàn)噸貨源流入市場(chǎng)消化。但隨后就是PVC企業(yè)的春檢到來(lái)，因此市場(chǎng)對(duì)四月后的預(yù)期好于三月。預(yù)期遠(yuǎn)期在春檢配合下將逐步消化庫(kù)存，市場(chǎng)基差有望逐步修復(fù)，價(jià)格存在跌后反彈修復(fù)。
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