導(dǎo)語：據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月寧波富德、東華能源（寧波）及浙江石化等多套華東地?zé)捑袡z修計(jì)劃，預(yù)計(jì)涉及檢修產(chǎn)能在165萬噸/年，檢修損失量在4.35萬噸；本次春檢的開啟為聚丙烯行情短期贏得利好支撐，然3月仍有多套待投產(chǎn)能預(yù)計(jì)放量，供應(yīng)端利好或不可持續(xù)；需求端啟動(dòng)情況或成為未來行情波動(dòng)的關(guān)鍵指標(biāo)。
一：3月產(chǎn)量增幅預(yù)計(jì)高達(dá)8.81% 整體供應(yīng)呈現(xiàn)增量態(tài)勢
2月份檢修損失量在47.640萬噸，其中涉及產(chǎn)能共計(jì)965萬噸；3月份計(jì)劃內(nèi)檢修損失量在43.563萬噸，3月份安徽天大及惠州立拓計(jì)劃投產(chǎn)，產(chǎn)能基數(shù)上調(diào)，疊加3月較2月自然天數(shù)多兩天，使得產(chǎn)量寬幅提升；產(chǎn)能利用率來看，3月計(jì)劃內(nèi)檢修損失量有減少預(yù)期，但受新裝置運(yùn)行不穩(wěn)壓制，產(chǎn)能利用率或提升幅度有限；預(yù)計(jì)3月份國內(nèi)聚丙烯產(chǎn)量環(huán)比上升8.81%至292.15萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比上升0.80%至77.46%。
二：需求陸續(xù)啟動(dòng) 然企業(yè)拿貨積極性維持低位
從目前跟蹤的下游數(shù)據(jù)來看，2月份下游開工處于絕對低位；尤其無紡布及BOPP春節(jié)期間開工水平明顯低于去年同期；無紡布主因疫情熱度消退后訂單水平下降，企業(yè)做庫存意愿較低，春節(jié)期間多數(shù)停工待產(chǎn)，使得開工率大降；BOPP企業(yè)降負(fù)保價(jià)意愿較高，春節(jié)期間多數(shù)企業(yè)有停車計(jì)劃，使得開工下降明顯；目前春節(jié)放假陸續(xù)結(jié)束，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游開工處在回升階段。
綜合來看，2023年春節(jié)期間下游消費(fèi)水平整體弱于去年，但低開工下對應(yīng)的成品庫存低位使得企業(yè)再庫存能力增強(qiáng)；據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前BOPP下游工廠原料庫存天數(shù)在10.12天，環(huán)比下降10.34%；企業(yè)由于新單跟進(jìn)緩慢且對當(dāng)下價(jià)格存疑，無明顯采購意愿，故原料庫存天數(shù)呈下降態(tài)勢。
三：出口熱度較前期下降 出口訂單的不可持續(xù)為后期需求埋雷
2月聚丙烯進(jìn)口數(shù)量預(yù)計(jì)下滑，出口數(shù)量預(yù)計(jì)呈現(xiàn)寬幅上漲態(tài)勢，其中進(jìn)口量預(yù)計(jì)在28萬噸，出口量預(yù)計(jì)在20萬噸左右。雖當(dāng)下出口窗口仍呈開啟狀態(tài)，但海外標(biāo)品需求疲軟，訂單的不可持續(xù)使得后期出口需求難言樂觀。
綜合來看，3月聚丙烯供需壓力不減；計(jì)劃內(nèi)檢修損失量環(huán)比下降疊加新產(chǎn)能的如期放量或進(jìn)一步增加供應(yīng)壓力，三月份雖有華東地?zé)捬b置的集中檢修，但龐大的產(chǎn)能基數(shù)下對供應(yīng)影響有限，或短期支撐華東行情；出口訂單熱度消退，下游開工雖有提升可能，但采購積極性的持續(xù)弱勢或壓制市場心態(tài)；綜合來看，3月聚丙烯向上驅(qū)動(dòng)偏弱，預(yù)計(jì)市場震蕩運(yùn)行，華東拉絲主流運(yùn)行空間在7300-7500元/噸。
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