導(dǎo)語：受多種不可抗力因素影響，當(dāng)前海外格局默默發(fā)生變化，而處于高速擴(kuò)能期的中國，國產(chǎn)供應(yīng)趨向飽和甚至過剩，在依靠下游增產(chǎn)消耗的同時(shí)，匯率的走高以及國內(nèi)極低的價(jià)格促使更多的聚乙烯或?qū)衙轭^轉(zhuǎn)向海外，進(jìn)入國際市場(chǎng)。

1.國內(nèi)市場(chǎng)高速擴(kuò)能，進(jìn)口依存度逐漸走弱

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年1月，中國聚乙烯進(jìn)口量117.06萬噸，同比+13.82%，環(huán)比+0.22%。2月，中國聚乙烯進(jìn)口量104.03萬噸，同比-7.08%，環(huán)比-11.14%。

從數(shù)據(jù)中可看出，2024年聚乙烯進(jìn)口量維持下降趨勢(shì)，與2023年年初情況相比出現(xiàn)一定背離；隨著中國聚乙烯產(chǎn)能產(chǎn)量的持續(xù)提升，而下游需求端的跟進(jìn)情況總是低于預(yù)期，因此供需持續(xù)拉大，進(jìn)口依存度也隨之有所降低。一月受海外巴拿馬運(yùn)河旱情、紅海事件等極寒天氣的影響，來中國的報(bào)盤量有所減少，且價(jià)格水平偏高，國內(nèi)接盤意愿也不高；2月來看雖然伊朗貨源有增加，不過受到中國春節(jié)假期的影響，整體來看接盤量有所下降，而且受海外原料緊缺影響，進(jìn)口成本高位，而中國一直處于全球價(jià)格洼地，貨源多流入價(jià)格高企地區(qū)，因此2月進(jìn)口量略低于1月份。

國內(nèi)價(jià)格一直處于價(jià)格洼地，進(jìn)口套利空間有限；與此同時(shí)，海外價(jià)格高企，將會(huì)吸引更多的國產(chǎn)資源銷往海外，同時(shí)這也是緩解國內(nèi)壓力的有效途徑。

從國際市場(chǎng)各區(qū)域價(jià)差對(duì)比表中可看出，歐洲、南亞與遠(yuǎn)東市場(chǎng)價(jià)差有所縮窄。東南亞來看，由于海外聚乙烯原料稀缺，因此價(jià)格一直維持高位；美國來看，由于極寒天氣影響乙烯裝置，因此供應(yīng)減少，國際價(jià)格上漲，而此情況持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，對(duì)于后期影響不大；歐洲地區(qū)受到紅海局勢(shì)影響運(yùn)費(fèi)提升，運(yùn)距和運(yùn)輸時(shí)間延長(zhǎng)，因此價(jià)格有所縮減。

因此當(dāng)前來看，雖數(shù)據(jù)上看東南亞、美國與亞洲之間套利窗口開啟，然而實(shí)際上中國能直接出口到美國的機(jī)會(huì)暫少，后期出口大概率仍舊維持在東南亞、南亞等地；不過東南亞地區(qū)目前受齋月影響，需求正在慢慢恢復(fù)，且當(dāng)前匯率增長(zhǎng)利于原料出口，因此出口量會(huì)有增量，不過幅度不大（詳見表2）。

3.國內(nèi)供應(yīng)壓力偏大，出口仍是降壓途徑

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年1月，中國聚乙烯出口量5.87萬噸，同比+25.13%，環(huán)比+3.12%。2月，中國聚乙烯出口量5.94萬噸，同比-9.23%，環(huán)比+1.24%。

當(dāng)數(shù)據(jù)看，2024年1、2月聚乙烯出口量環(huán)比維持上升趨勢(shì)；同比來看，由于當(dāng)前海外市場(chǎng)需求不佳，疊加二月份受到國內(nèi)春節(jié)假期影響，遞盤量減少，因此出口量同比小幅下降。隨著中國聚乙烯產(chǎn)能產(chǎn)量的持續(xù)提升，國產(chǎn)供應(yīng)趨向飽和甚至過剩，在依靠下游增產(chǎn)消耗的同時(shí)，匯率的走高以及國內(nèi)極低的價(jià)格促使更多的聚乙烯或?qū)衙轭^轉(zhuǎn)向海外，進(jìn)入國際市場(chǎng)。

綜上所述，后期的進(jìn)口貨源在格局上不會(huì)有太大改觀，進(jìn)口量多的地區(qū)仍維持在美國、伊朗、沙特地區(qū)，卡塔爾地區(qū)由于當(dāng)?shù)匮b置檢修原因或有減少；由于歐洲政治局勢(shì)影響，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)及運(yùn)費(fèi)運(yùn)距都有增加；且東南亞地區(qū)受傳統(tǒng)節(jié)日影響也將制約向當(dāng)?shù)氐呢浽戳魅肓浚嗟呢浽戳魅胫袊?，不過受價(jià)格高成本影響，中國的市場(chǎng)交易者接盤意愿并不高；而國家給予的利好政策和高匯率低價(jià)格將使國產(chǎn)貨源擁有更多走出去的機(jī)遇，在需求增長(zhǎng)滯后、國內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量增速快的當(dāng)下，產(chǎn)能過剩終將成為未來幾年將會(huì)面臨的問題，因此讓貨源“走出去”將成為國內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)新的出路。