2024年以來，國內(nèi)PVC供需矛盾，高庫存壓力難緩解，PVC價格受到不同程度的壓制，盡管5月中旬后出現(xiàn)了一段時間的上漲行情，以至達(dá)到半年內(nèi)高點(diǎn)，但下游需求增長難以跟進(jìn)供應(yīng)增量，導(dǎo)致6月初開始價格高位回落震蕩，庫存去化緩慢壓制 PVC市場上行空間。
1、PVC市場供過于求
由上圖看，2024年上半年P(guān)VC市場供需關(guān)系仍處于供略大于求的狀態(tài)，其中2月份由于正值春節(jié)假期，下游基本處于停工狀態(tài)，消費(fèi)量減少比較明顯，5月供需差在2.11萬噸，因檢修及部分下游補(bǔ)貨，緩解了部分庫存壓力。但進(jìn)入6月份隨著上游檢修減少，PVC開工陸續(xù)提升，而下游受高溫天氣等原因影響，部分下游開工下降,需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，同時伴隨著新增產(chǎn)能釋放，6月看有兩套新增裝置，分別是陜西金泰60萬噸及浙江鎮(zhèn)洋30萬噸，由此看6月供應(yīng)端壓力不減。
2、生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷逐步提升
由上圖看， 每年4-5月是PVC裝置檢修集中期，PVC產(chǎn)能利用率降至半年內(nèi)低點(diǎn)。但進(jìn)入6月份以后，PVC企業(yè)檢修逐漸減少，從隆眾統(tǒng)計的企業(yè)檢修進(jìn)度看，端午節(jié)后，PVC生產(chǎn)裝置檢修數(shù)量減少，開工穩(wěn)步提升，供應(yīng)充足。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年6月因裝置常規(guī)檢修、降負(fù)形成的損失量約51.20萬噸，環(huán)比5月減少4.57%。截至6月7日，國內(nèi)PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降1.67%在75.16%，同比增加5.21%。未來3周，國內(nèi)PVC周產(chǎn)量預(yù)期呈現(xiàn)增加趨勢，在43-48.8萬噸附近。
3、社會庫存去化緩慢
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月7日，國內(nèi)PVC社會庫存在60.4萬噸，環(huán)比增加0.23%，同比增加40.88%；其中華東地區(qū)環(huán)比增加1.62%，同比增加40.88%；華南地區(qū)環(huán)比減少9.97%，同比減少29.96%。下游開工維持低位，加之新增訂單有限，下游采購謹(jǐn)慎觀望居多，實盤成交難有放量，當(dāng)前PVC市場并未擺脫需求弱現(xiàn)實情況，房企需求減弱后，PVC下游制品需求縮減通過PVC社會庫存連續(xù)高位的走向也能夠反應(yīng)出制品的開工與需求變化程度。
4、成本支撐弱穩(wěn)
原料電石方面，端午假期期間國內(nèi)電石整體穩(wěn)定，生產(chǎn)企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)，去庫明顯，鄂爾多斯PVC檢修接近尾聲，隨著電石外銷量的減少，貿(mào)易交投氛圍積極，且寧夏近期供應(yīng)不穩(wěn)定性加強(qiáng)，在成本壓力下，貿(mào)易價格調(diào)漲氛圍濃郁。預(yù)計本周電石低價貨源有抬升，市場或出現(xiàn)小幅反彈。截至6月7日，電石價格烏海主流出廠貿(mào)易價格至2620-2650元/噸；全國電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)成本在5542.03元/噸，環(huán)比上周下降73.49元/噸。隨著電石價格逐漸企穩(wěn)，PVC成本支撐趨穩(wěn)。
5、下游開工維持平穩(wěn)
6月下游開工提升有限，PVC制品企業(yè)開工波動不大。具體來看，硬制品目前訂單欠佳，對原料需求難以提升，而軟制品開工相對較好。分區(qū)域來看，北方地區(qū)型材企業(yè)開工略好于南方地區(qū)，另外開工較好企業(yè)主要集中在出口訂單較好企業(yè)。從企業(yè)訂單情況來看，本月內(nèi)暫無明顯好轉(zhuǎn)預(yù)期，且對于后期房地產(chǎn)托底帶來的訂單也未見落實，部分對9月旺季抱有預(yù)期。
關(guān)于后市，供應(yīng)面看，近期檢修企業(yè)較少難以提振市場，社會庫存去庫壓力較大，市場仍需要來自下游需求量的支撐。整體看，上游企業(yè)開工穩(wěn)定，行業(yè)庫存繼續(xù)承壓，下游開工維持弱穩(wěn)，采購意向偏謹(jǐn)慎，傳統(tǒng)需求淡季背景下，PVC市場重心承壓，預(yù)期華東SG-5主流價格在5850-6000元/噸震蕩。
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